Rendimentos dos Gilts britânicos sobem apesar da inflação abrandar nos preços do petróleo e das preocupações fiscais

As yields dos gilts do Reino Unido subiram no dia 22 apesar do arrefecimento da inflação, com a yield a 10 anos a atingir 5,0512% às 8:16 (hora local), mais 1,60 pontos-base do que na sessão anterior. Os dados do índice de preços no consumidor de junho mostraram a inflação a subir 2,6% em termos homólogos, abaixo da previsão de 2,7% do mercado. O aumento reflecte as preocupações dos investidores com a escalada dos preços do petróleo e as políticas fiscais expansionistas do primeiro-ministro Andy Burnham, incluindo a abolição do imposto sobre o valor acrescentado (IVA) sobre a electricidade doméstica, anunciada após assumir funções no dia 20.

As yields dos gilts do Reino Unido sobem em todos os prazos à medida que a inflação arrefece

De acordo com os dados de taxas de juro internacionais da Yonhap Infomax (número de ecrã 6531), a yield dos gilts a 10 anos do Reino Unido negociou a 5,0512% às 8:16 (hora local) no dia 22, acima em 1,60 pontos-base face à sessão anterior. A yield a 2 anos subiu 1,45 pontos-base e a yield a 30 anos aumentou 0,60 pontos-base.

O índice de preços no consumidor do Reino Unido para junho subiu 2,6% face ao mesmo período do ano anterior, abaixo da previsão do mercado de 2,7%. A variação mês a mês registou uma queda de 0,2 pontos percentuais. Apesar dos dados de inflação mais fracos, os gilts enfrentaram pressão de venda.

O Brent dispara acima de US$90 com o conflito EUA-Irão

Os preços do petróleo estão a bloquear o investimento em gilts. À medida que os Estados Unidos e o Irão mantiveram confrontos militares pelo 11.º dia consecutivo, os preços do Brent com entrega em setembro subiram acima de US$90 por barril. O preço disparou 15,91% apenas na última semana. Isto pode reactivar a inflação no Reino Unido, que tem elevada dependência de importações de energia.

Burnham anula o IVA da electricidade doméstica no primeiro movimento de política

A orientação política do primeiro-ministro Burnham é apontada como outra razão para a fragilidade dos gilts. Depois de ter tomado posse como primeiro-ministro no dia 20, Burnham afirmou que respeitaria as regras fiscais existentes enquanto “utilizasse claramente toda a flexibilidade permitida dentro delas”. Isto sinaliza a implementação de uma política fiscal activa.

A primeira política de Burnham aboliu o imposto sobre o valor acrescentado aplicado às facturas de electricidade das famílias. A perda fiscal decorrente da abolição do IVA é estimada em £850 milhões (aproximadamente 1,7 biliões de won) no ano fiscal de 2026-2027.

Michael Bell, chefe de estratégia de mercado na RBC BlueBay Asset Management, disse que “os investidores estão ansiosos e cépticos quanto ao compromisso do primeiro-ministro Andy Burnham com a solidez fiscal”. Acrescentou: “Como tem planos de despesas ambiciosos, o Reino Unido acabará por enfrentar aumentos massivos de impostos, ou então o risco de outra crise nos gilts do Reino Unido vai crescer.”

FAQ

O que aconteceu às yields dos gilts do Reino Unido no dia 22 apesar do arrefecimento da inflação?

As yields dos gilts do Reino Unido subiram no dia 22, com a yield a 10 anos a atingir 5,0512% às 8:16 (hora local), mais 1,60 pontos-base do que na sessão anterior. Isto aconteceu apesar de os dados do índice de preços no consumidor de junho mostrarem a inflação a subir 2,6% em termos homólogos, abaixo da previsão de 2,7% do mercado.

Por que razão as yields dos gilts do Reino Unido aumentaram quando os dados da inflação vieram abaixo das expectativas?

O aumento da yield reflectiu preocupações dos investidores em torno de dois factores: a escalada dos preços do petróleo, à medida que o Brent ultrapassou os US$90 por barril após 11 dias consecutivos de confrontos militares EUA-Irão, e as políticas fiscais expansionistas do primeiro-ministro Andy Burnham, incluindo a abolição do imposto sobre o valor acrescentado sobre a electricidade doméstica, anunciada após o seu início de funções no dia 20. A perda fiscal decorrente da abolição do IVA é estimada em £850 milhões no ano fiscal de 2026-2027.

Quanto dispararam os preços do petróleo Brent na última semana?

Os preços do Brent com entrega em setembro dispararam 15,91% apenas na última semana, passando acima de US$90 por barril, à medida que os Estados Unidos e o Irão mantiveram confrontos militares pelo 11.º dia consecutivo.