As ações tecnológicas dos EUA mostram sinais de recuperação após uma queda de 11% em relação às máximas de junho

As ações tecnológicas dos EUA estão a apresentar sinais positivos para voltarem a atrair investidores, depois de terem sofrido uma correção de 11% face às máximas de junho, segundo Keith Lerner, Chief Investment Officer da Truist. A retração marca a quinta correção de dois dígitos no atual mercado touro, mas representa a mais ligeira e a mais gradual entre as cinco; a Yahoo Finance informou, no horário local de 27 de maio, citando a análise de Lerner. Lerner explicou que os mercados muitas vezes se comportam como bandas elásticas e que, quando as principais ações ficam sobrecarregadas, os períodos de correção ajudam a reajustar preços, expectativas e sentimento — um processo que parece estar a desenrolar-se agora. A correção surge na sequência de um período em que os rácios forward preço/lucro do setor tecnológico atingiram 32 vezes no passado outubro, antes de comprimirem para os níveis atuais.

Métricas de Valoração do Setor Tecnológico Mostram um Reajuste de 30% face aos Níveis de Pico

Lerner apresentou três realidades-chave que a queda das ações tecnológicas levou os investidores a ignorar. Primeiro, o rácio forward de preço/lucro do setor tecnológico diminuiu de 32 vezes em outubro passado para 22 vezes, representando um reajuste de valoração de aproximadamente 30%. Segundo, o prémio de valoração do setor tecnológico face ao índice S&P 500 estreitou para 13%, uma queda assinalável face ao nível de pico de quase 50% durante a fase inicial do mercado touro. Terceiro, as estimativas de lucros do setor tecnológico continuam a atingir novos máximos, excedendo de forma significativa as médias do mercado.

Análise de correção e tendência de alta do S&P 500. Fonte: Truist

As Preocupações dos Investidores Concentram-se nos Retornos do AI Capex e na Sensibilidade à Taxa de Juros

O mercado ainda não se focou nestas melhorias de valoração. Os investidores estão cada vez mais preocupados com o facto de o mercado touro das ações tecnológicas impulsionado pela IA ter elevado excessivamente as valorações, desencadeando a realização de lucros após o rally histórico em curso. Em simultâneo, as principais empresas de tecnologia, incluindo Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon e Oracle, estão a aumentar os seus planos de despesas de capital (capital expenditure) para níveis sem precedentes. Este desenvolvimento está a alimentar o debate sobre se os investimentos em infraestruturas de IA — na ordem das centenas de mil milhões de dólares — irão gerar retornos suficientes. A subida das yields dos Treasuries dos EUA e as preocupações com taxas de juros elevadas por mais tempo estão também a pesar sobre as ações de tecnologia de elevada capitalização, em que as valorações são particularmente sensíveis aos custos de financiamento. Matt Maley, estrategista da Miller Tabak, afirmou que, se forem observados aumentos adicionais nas despesas de capital por parte das empresas de tecnologia esta semana, isso criará mais ventos contrários à medida que se avança para o último mês do verão. Ainda assim, a Yahoo Finance sublinhou que chegou um período em que está a ser destacada a atratividade, sem paralelo, das valorações das ações tecnológicas.

FAQ

Que correção sofreram as ações tecnológicas dos EUA face às máximas de junho?
As ações tecnológicas dos EUA sofreram uma correção de 11% face às máximas de junho, assinalando a quinta correção de dois dígitos no atual mercado touro e representando a mais ligeira e a mais gradual entre as cinco.

Como mudaram as métricas de valoração do setor tecnológico desde outubro passado?
O rácio forward de preço/lucro do setor tecnológico caiu de 32 vezes em outubro passado para 22 vezes, representando um reajuste de valoração de aproximadamente 30%. O prémio de valoração face ao índice S&P 500 estreitou para 13%, face a um nível de pico de quase 50% durante a fase inicial do mercado touro.

Quais são as preocupações que pesam sobre as ações tecnológicas apesar das valorações melhoradas?
Os investidores receiam se os investimentos em infraestruturas de IA, totalizando centenas de mil milhões de dólares, irão gerar retornos suficientes, uma vez que as principais empresas de tecnologia estão a elevar as despesas de capital para níveis sem precedentes. A subida das yields dos Treasuries dos EUA e as preocupações com taxas de juros elevadas por um período prolongado também pesam sobre as ações tecnológicas de elevado crescimento, já que as valorações do setor são particularmente sensíveis aos custos de financiamento.