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A negociação do gap da CME está morrendo.
E com ela, uma das peculiaridades mais duradouras da estrutura de mercado das criptomoedas.
Três principais gaps de Bitcoin na CME permanecem abertos hoje.
Podem estar entre os últimos gaps significativos que o mercado alguma vez negociou.
Por mais de seis anos, a configuração foi simples:
Bitcoin negociado 24/7.
A CME não.
Cripto se movia durante o fim de semana.
A CME reabria.
A descoberta de preço acompanhava.
A diferença tornou-se o gap.
Sistemas de negociação inteiros surgiram com base na suposição de que o preço eventualment

Todos estão focados na Solana capturando carteiras de ações tokenizadas.
Acho que a parte mais interessante é o tipo de comportamento que se forma por baixo.
Porque ações tokenizadas não estão a ser integradas como produtos financeiros tradicionais.
Elas estão a ser integradas como produtos de negociação nativos da internet.
Rápido.
Contínuo.
Primeiro no móvel.
Sempre aberto.
Sempre acessível.
Isso muda o ambiente em torno do próprio ativo.
O utilizador médio não está a pensar:
“Quero exposição à infraestrutura de liquidação tokenizada.”
Eles estão a pensar:
“Quero ac

O Ethereum continua a ser a camada de garantia padrão, não porque seja empolgante, mas porque as saídas são mais profundas.
Essa distinção torna-se mais importante uma vez que a volatilidade aumenta.
O Ethereum agora detém aproximadamente 163,36 bilhões de dólares em stablecoins.
Quase metade de toda a liquidez de stablecoins na cadeia.
A maioria das pessoas ainda avalia estratégias de rendimento ao contrário.
Eles otimizam primeiro para APR.
Depois pensam na liquidez mais tarde.
Na prática, a ordem provavelmente deveria ser:
1. qualidade da garantia
2. profundidade de saída

$JUP no valor de mercado com taxas anualizadas de 154,7 milhões de dólares é ou:
▸ a blue chip DeFi mais barata no cripto neste momento
ou
▸ prova de que tokens de governança sem fluxo de taxas direto merecem, estruturalmente, múltiplos mais baixos.
Provavelmente não há um meio-termo.
Jupiter agora está aproximadamente em:
▸ 2,0 bilhões de dólares em TVL
▸ 154,7 milhões de dólares em taxas anualizadas
▸ 49,4 milhões de dólares em receita anualizada
▸ 1,069 bilhões de dólares em taxas acumuladas geradas
▸ 5,47 bilhões de dólares em volume de agregador mensal
▸ 95% de domínio do agregador DEX na

O Bitcoin atingiu $122K.
A mania reflexiva nunca chegou a acontecer completamente.
Essa pode ser a evolução estrutural mais importante deste ciclo.
Os picos anteriores do ciclo do Bitcoin pareciam muito diferentes.
A expansão de preço tornou-se, ela própria, o motor de marketing.
1. A integração de varejo acelerou agressivamente
2. O interesse de pesquisa no Google subiu verticalmente
3. A alavancagem perpétua expandiu-se rapidamente
4. $BTC produziu regularmente fases de valorização anual de mais de 1.000%
Este ciclo pareceu materialmente diferente.
O Bitcoin atingiu um pico próximo de aproxi

.@aevoxyz é uma das poucas plataformas de negociação que já utilizei onde o fluxo de trabalho realmente parece bem pensado.
Em vez de separar tudo, a plataforma mantém:
1. perpétuos
2. opções
3. negociações estruturadas
4. margem unificada
5. colateral BTC/ETH
dentro de uma única plataforma de negociação.
Isso elimina muita fricção.
Especialmente para traders que querem ir além de longs e shorts básicos sem transformar a execução numa tarefa em tempo integral.
Acho que as pessoas subestimam o quão mais fácil se torna o posicionamento avançado uma vez que o colateral, a marg

A liquidez está a tornar-se cada vez mais intercambiável em todo o DeFi.
A execução não.
Essa é provavelmente a forma mais clara de entender por que existem ganchos.
O Uniswap v4 é provavelmente o sinal mais claro de que a infraestrutura de troca está a fragmentar-se em torno da própria execução.
Não da liquidez.
Da execução.
Os ganchos mudam o que um pool é fundamentalmente.
Antes do v4, os AMMs comportavam-se principalmente como sistemas passivos de liquidez.
A liquidez ficava dentro de uma lógica predefinida:
- comportamento de taxa estática
- execução de troca fixa
-

A maioria das discussões sobre IA concentra-se em modelos.
O que recebe menos atenção é como os agentes de IA realmente irão pagar, transacionar e interagir na cadeia.
É por isso que a iniciativa WorldClaw e WLFI se destacam para mim.
A WorldClaw está construindo um sistema onde agentes de IA podem usar ferramentas, mover fundos entre carteiras e liquidar pagamentos com USD1 na Solana e BNB Chain.
Em vez de manter o USD1 limitado ao comércio e DeFi, isso o impulsiona para um uso real ligado à atividade de IA.
Outra parte interessante é a utilidade do $WLFI .
De acordo com a WLFI, o

Hyperliquid já não é mais uma DEX de perp.
É a primeira pilha de negociação onchain verticalmente integrada.
A maioria das pessoas ainda não internalizou o que isso significa para os fluxos de capital.
Aqui está a arquitetura:
Cada HIP não é uma simples atualização de recurso. É uma camada deliberada da pilha:
- HIP-1: Padrão de token nativo + livros de ordens à vista. Tokens vivem e negociam nativamente onchain.
- HIP-2: Mecanismo automatizado de liquidez incorporado diretamente no HyperCore. Resolve o problema do arranque frio para lançamentos de novos tokens sem bootstrap externo.
- HIP-3:

A impressionante estatística do primeiro trimestre:
Apesar do Bitcoin cair 23%, os saldos dos ETFs spot nos EUA mal se moveram.
- Faixa restrita: 1,26M a 1,31M $BTC
- Terminou o trimestre em 1,29M $BTC, quase inalterado
Sem grandes saídas. Sem pânico ao estilo retalho.
A nova onda de detentores de Bitcoin através de ETFs está mostrando verdadeira fibra. Não são as mãos fracas que costumávamos ver. Elas absorveram a dor e ficaram. Essa resiliência está a construir uma base mais sólida para o ativo.
Quando o grande dinheiro mantém-se firme durante a volatilidade, muda o jogo; menos cho

Tivemos uma dependência excessiva na métrica de “Volume”. Vemos 16,8 bilhões de dólares fluindo através de DEXs perp e pensamos que o mercado perp está prosperando.
Mas se olharmos por baixo do capô na Relação Spot-Perp, o motor está na verdade funcionando com combustível escasso.
• Spot (4,4 bilhões de dólares): Acumulação real. Ativos reais saindo das exchanges. O piso do mercado.
• Perps (16,8 bilhões de dólares): Apostas sintéticas. Nenhum ativo troca de mãos. Exposição pura ao preço.
Atualmente, para cada dólar de compra/venda real, há 4 dólares de apostas secundárias. Somos essen

Solana tem três instituições de pagamento a escolhê-la como infraestrutura de stablecoin em seis meses. Nenhuma outra cadeia tem uma.
Em 6 meses:
• O PayPal trouxe o PYUSD.
• A Fiserv está trabalhando nas plataformas FIUSD.
• A Western Union está explorando o lançamento do USDPT.
Isso não é DeFi buscando rendimento. São pagamentos procurando uma infraestrutura que realmente funcione dia a dia.
Coisas como taxas baixas, velocidade e não quebrar sob carga importam muito mais aqui do que TVL.
O volume de stablecoins já é enorme, em torno de $650B de fluxo mensal, e só está indo numa direção. O q

Volume DEX caiu 8,6% semana a semana enquanto $BTC mantém-se.
$3,85 mil milhões em 24h.
Parece que o fluxo está a permanecer estacionado mais do que qualquer outra coisa.
O BTC recebe ofertas, mas as altcoins não estão realmente a seguir, e a atividade na DEX reflete isso.
Ainda não vejo muita rotação. O capital ainda está a permanecer em:
• BTC
• principais
• stablecoins
A temporada de altcoins provavelmente precisa tanto da força do BTC quanto de alguma rotação real.
Neste momento, é principalmente apenas o primeiro.
Muito papo de “altcoins a seguir”, mas o volume ainda não está realmente a

Títulos do Tesouro Tokenizados parecem o fim do jogo.
Na verdade, são o ponto de entrada.
A primeira classe de ativos que se encaixa tanto nos quadros de risco institucionais quanto nas primitivas DeFi.
Por isso, foram os primeiros a escalar.
___
A Primeira Grande Conquista: Garantia Credível na Cadeia
O capital institucional não busca primeiro o rendimento.
Ele minimiza a incerteza.
Por isso, os Títulos do Tesouro escalaram primeiro. Eles oferecem:
• Baixa volatilidade
• Curta duração
• Estrutura legal familiar
• Preços claros
• Risco de crédito mínimo
Isso fez del

TVL ainda é a métrica padrão no DeFi.
Também é enganosa.
Num nível básico:
• TVL mostra quanto capital está presente
• Velocidade mostra com que frequência esse capital é utilizado
Uma mede o estoque.
A outra mede o fluxo.
As Métricas de Dados
• TVL total do DeFi: $97B
• Oferta de stablecoins: $320B (+0,8% 7D, perto do ATH)
• Volume de DEX em 7 dias: $37B em várias cadeias principais
• Perps consistentemente lideram na geração de taxas em relação ao spot
Isto não é sobre o tamanho do capital.
É sobre quão rápido o capital se move.
O Problema com o TVL
TVL não te diz