17 июня 2026 года акции AMD (NASDAQ:AMD) закрылись на уровне 512,48 $ — рост за день составил 1,02%. С начала 2026 года цена более чем удвоилась. За последние три месяца AMD выросла на 133,83%, а с начала года — на 117,77%. Стремительный рост акций отражает уверенность рынка в структурной переоценке AMD в эпоху искусственного интеллекта и вычислительных мощностей. Однако столь высокая динамика означает и завышенные мультипликаторы, и повышенную волатильность. На 18 июня коэффициент цена/прибыль (TTM) по AMD составляет примерно 166,83x, а рыночная капитализация — около 835,65 млрд долларов. При этом оценки зависят от выбранного показателя: исходя из прогнозной прибыли за 2026 год, форвардный P/E составляет около 84,4x; ранее в июне trailing P/E был примерно 155,99x, а forward P/E — 68,03x. Такой разрыв между TTM и forward P/E отражает, прежде всего, ожидания рынка относительно взрывного роста прибыли AMD в ближайшие два года, а не текущую рентабельность.
Различие в оценках: почему TTM — 166x, а forward — 84x
Разброс мультипликаторов P/E типичен для быстрорастущих технологических компаний. В первом квартале 2026 года (закончился 28 марта 2026 года) AMD отчиталась о выручке 10,25 млрд долларов — рост на 45% по сравнению с прошлым годом. Скорректированная чистая прибыль составила 2,265 млрд долларов, прибыль на акцию — 1,37 $. Прогноз по выручке на второй квартал — от 10,8 до 11,5 млрд долларов; среднее значение предполагает последовательный рост примерно на 9%. После публикации квартального отчёта в середине июня Wolfe Research отметили, что дальнейшее развитие CPU-направления и потенциальные крупные заказы на MI450 могут привести к «значительному повышению консенсус-прогнозов на 2026 и 2027 годы». CICC повысил прогноз по выручке AMD на 2026/2027 годы до 49,51/73,60 млрд долларов, а скорректированная прибыль на акцию — до 7,13/11,99 $.
Исходя из текущей цены 512,48 $ и прогнозируемой прибыли на акцию за 2026 год в 7,13 $, форвардный P/E составляет около 71,9x — немного ниже консенсус-оценки 84,4x, но всё равно на высоком уровне. Wolfe Research также рассмотрели более агрессивный сценарий: если OpenAI и Meta обеспечат спрос на 1 ГВт вычислительных мощностей каждая, а также появится дополнительный спрос на CPU для AI-агентов, прибыль на акцию AMD может достичь 25–30 $, что снизит бычий P/E ниже 20x. Ключевой переменной здесь остаются темпы поставок MI450 и расширение клиентской базы.
Цикл поставок MI450: запуск в третьем квартале, рост в четвёртом, Meta и OpenAI — якорные клиенты
MI450 — флагманский AI-ускоритель AMD, ориентированный на конкуренцию с NVIDIA. По данным конференц-звонка AMD по итогам первого квартала 2026 года, MI450 уже тестируется у ключевых клиентов, а система Helios AI Rack начнёт массовые поставки во второй половине 2026 года. Более точные сроки: поставки Helios Rack на базе MI450 стартуют в третьем квартале, существенный вклад в выручку ожидается в четвёртом квартале. Wolfe Research уточняют, что отгрузки MI450 начнутся во второй половине третьего квартала и ускорятся в четвёртом. AMD ожидает «существенный скачок» выручки в четвёртом квартале, а рост продолжится в первом квартале 2027 года.
Информация со стороны клиентов подтверждает высокий спрос на MI450. OpenAI и Meta выступают ключевыми заказчиками, причём их потребности превышают первоначальные планы AMD. AMD и Meta заключили многолетний контракт на поставку GPU для AI-центров обработки данных на 6 ГВт; первые 1 ГВт будут поставлены во второй половине 2026 года и в 2027 году. По оценкам Citi, каждый гигаватт поставок может принести AMD около 15 млрд долларов выручки, то есть только Meta способна обеспечить почти 90 млрд долларов потенциальных поступлений. Помимо этих двух компаний, AMD нацелена и на других крупных клиентов.
С точки зрения предложения AMD заранее обеспечила производственные мощности на 2026, 2027 и даже 2028 годы. Компания заявляет, что обеспечила достаточный запас пластин для роста серверного бизнеса в ближайшие два года. Партнёр по цепочке поставок AT&S, заключив соглашение о расширении сотрудничества с AMD, повысил прогноз роста выручки на 2026/2027 финансовые годы с 30–35% до 45–55% — что косвенно подтверждает уверенность AMD в поставках MI450 и связанных продуктов.
Оценки и целевые цены: от «CPU-компании» к «второму драйверу роста на GPU»
С июня 2026 года ряд инвестиционных банков резко повысили целевые цены по AMD. 15 июня Citi повысил рейтинг AMD с «Нейтрально» до «Покупать» и увеличил целевую цену с 460 $ до 575 $. Основная идея Citi — рынок недооценивает AMD: большинство инвесторов по-прежнему воспринимают компанию как производителя CPU, а текущая цена акций отражает лишь около 60% вероятности того, что AMD превысит 50 млрд долларов выручки от GPU к 2028 году, что серьёзно занижает потенциал компании на рынке GPU. По прогнозу Citi, AI-бизнес AMD достигнет 33 млрд долларов в 2027 году (рост на 137% год к году) и 50,8 млрд долларов в 2028 году.
17 июня Bernstein повысил целевую цену AMD с 525 $ до 600 $, сохранив рейтинг «Выше рынка». Bernstein ожидает, что прибыль на акцию AMD в 2027 финансовом году достигнет примерно 14,60 $. 11 июня Bank of America повысил целевую цену с 500 $ до 560 $, сохранив рекомендацию «Покупать». CICC повысил целевую цену до 468 $, что соответствует мультипликатору 39x по прибыли 2027 года. В целом, консенсус-оценка аналитиков по AMD — «Уверенная покупка», а максимальная целевая цена составляет 665 $.
Однако не все участники рынка настроены оптимистично. 17 июня российская финансовая компания Финам присвоила AMD рейтинг «Продавать» с целевой ценой 334,4 $, что предполагает снижение на 34% от текущих уровней. Такое расхождение взглядов подчёркивает высокую оценку AMD: разница между оптимистичным и пессимистичным сценариями превышает 300 $ на акцию, что отражает разные ожидания относительно темпов развертывания MI450 и возможных изменений конкурентной среды на рынке AI-чипов.
Анализ коррекции: -17% за неделю — шок всего сектора или проблема конкретной компании?
Несмотря на в целом позитивные фундаментальные показатели, в начале июня акции AMD подверглись резкой волатильности. Поводом стал отчёт Broadcom за второй квартал 2026 финансового года, опубликованный после закрытия торгов 3 июня: общая выручка достигла 22,2 млрд долларов (+48% год к году), а выручка от AI-полупроводников — 10,8 млрд долларов (+143%). Однако прогноз по AI-полупроводникам на третий квартал — 16 млрд долларов — оказался ниже самых оптимистичных ожиданий рынка (около 17,2 млрд долларов). Такая комбинация «превышения ожиданий по факту, но слабого прогноза» вызвала опасения о возможном пике инвестиционного цикла в AI-инфраструктуру.
4 июня акции Broadcom упали на 12,6–15% за день, капитализация снизилась примерно на 320 млрд долларов. Распродажа перекинулась на весь полупроводниковый сектор. 5 июня AMD подешевела на 10,86% за день, закрывшись на уровне 466 $. Снижение продолжилось: 11 июня AMD потеряла ещё 4,86% и опустилась до 452,40 $. От максимума перед отчётом Broadcom (около 546 $ 4 июня) максимальная просадка AMD за неделю составила почти 17%. Индекс Филадельфии по полупроводникам 5 июня упал более чем на 10% — это одно из крупнейших однодневных падений с начала пандемии. За день сектор потерял около 1,3 трлн долларов капитализации.
Эту коррекцию стоит рассматривать на двух уровнях. Во-первых, системный шок по всему сектору: прогноз Broadcom не оправдал ожиданий, что вызвало переоценку темпов роста спроса на AI-чипы в целом. Но важно отметить, что основной бизнес Broadcom — это кастомные ASIC-чипы (специализированные XPU для облачных провайдеров), тогда как AMD специализируется на универсальных GPU — их бизнес-модели и клиентские базы различаются. Прогноз Broadcom отражает скорее специфику закупок отдельных клиентов кастомных чипов, а не замедление общего спроса на AI-вычисления. Во-вторых, ситуация вокруг AMD: в период коррекции компания не публиковала негативных новостей или сообщений о задержках продуктов. График поставок MI450, заказ Meta на 6 ГВт и сотрудничество с OpenAI остались без изменений. Wolfe Research после коррекции отметили: «консенсус-прогнозы на 2026 и 2027 годы сохраняют значительный потенциал для роста».
С точки зрения конкуренции NVIDIA по-прежнему занимает 90% рынка дискретных GPU, AMD — второе место с долей 8%. На рынке AI-чипов для дата-центров AMD сокращает отставание благодаря ускорителям серии MI: выручка в сегменте дата-центров в первом квартале 2026 года достигла 5,8 млрд долларов (+57% год к году). UBS отмечает, что материнские платы Helios для платформы AMD начнут поставляться в четвёртом квартале 2026 года, но полноценное развертывание rack-системы может быть отложено до конца 2026 года — эта неопределённость сроков остаётся среднесрочным риском.
Gate запускает торговлю акциями: покупайте AMD и другие американские акции напрямую за USDT
На фоне сближения традиционного фондового рынка и криптоактивов Gate официально запустила сервис реальной торговли американскими акциями 1 июня 2026 года. Пользователи могут покупать и продавать акции и ETF с основных американских площадок, таких как Nasdaq, напрямую за USDT на платформе Gate. 11 июня Gate расширила сервис на рынок Гонконга: обновив приложение до версии v8.23.5 и выше, пользователи получили доступ к торговле более чем 1 500 акциями, котирующимися в Гонконге. К середине июня через Gate можно было торговать более чем 11 500 акциями США и Гонконга.
Для инвесторов, интересующихся AMD и другими полупроводниковыми компаниями, Gate предлагает ряд преимуществ. Во-первых, единая система управления счетом: американские акции и криптоактивы учитываются в одном аккаунте, что позволяет управлять средствами, отслеживать позиции и перераспределять капитал между рынками через единый интерфейс. Во-вторых, дробная торговля: инвестировать в дорогие акции — такие как NVIDIA, Apple или Microsoft — можно начиная всего с 1 $. В-третьих, выгодные комиссии: для VIP-пользователей комиссии начинаются от 0,023%.
Для тех, кто ищет торговые возможности на фоне волатильности полупроводникового сектора, единая система Gate позволяет гибко переключаться между криптоактивами и американскими акциями — вы можете покупать акции полупроводников на просадках за USDT или перераспределять капитал между крипторынком и фондовым рынком. Процесс прост: войдите в свой аккаунт Gate, выберите модуль «Торговля акциями» для рынка США или Гонконга, найдите AMD или другой тикер и разместите заявку, используя баланс USDT. Пользователям iOS необходимо обновить приложение до версии 8.21.5 и выше, для Android — до последней версии.
Заключение
AMD находится на классическом пересечении «высокой оценки, высокого роста и высокой волатильности». С ростом более чем на 130% с начала года, форвардным P/E на уровне 84x и предстоящим циклом поставок MI450 инвестиционный ландшафт вокруг компании сочетает напряжённость и возможности. Коррекция на -17% за неделю, вызванная отчётом Broadcom в начале июня, была скорее системной переоценкой сектора AI-чипов, чем отражением фундаментальных проблем AMD. График поставок MI450, заказы от Meta и OpenAI, а также достижение целевых показателей прибыли на акцию в 2027 году — ключевые переменные, определяющие среднесрочную динамику AMD. Для инвесторов функция реальной торговли американскими акциями на Gate предоставляет удобный инструмент для гибкого управления позициями в AMD и других полупроводниковых компаниях в рамках единого аккаунта.
