13 июля 2026 года официально стартует сезон отчетности за второй квартал для шести крупнейших банков США. В преддверии этого события прогнозы по прибыли компаний индекса S&P 500 пересматривались в сторону повышения несколько месяцев подряд — с +18 % в начале апреля до текущих +21,2 %. В целом ожидается сильный квартал: 11 из 16 отраслевых групп Zacks, по прогнозам, покажут положительную динамику прибыли.
Однако если перейти от макроуровня к отдельным акциям, картина становится совершенно иной. По состоянию на 12 июня 2026 года акции Citigroup (C) выросли с начала года на 20,86 %, в то время как Wells Fargo (WFC) упали на 9,20 %. JPMorgan (JPM) практически не изменился (+0,47 %), а Bank of America (BAC) прибавил лишь 2,87 %. Несмотря на работу в одном секторе и схожей макроэкономической среде, разница в доходности превышает 30 процентных пунктов.
Это расхождение не является случайной волатильностью — оно отражает различия в структуре бизнеса, чувствительности к процентным ставкам, эффективности издержек и реализации стратегий, что напрямую отражается в котировках акций. Для инвесторов сезон отчетности за второй квартал — не только момент проверки этих различий, но и возможная отправная точка для нового раунда переоценки стоимости акций.
Прогноз по прибыли S&P 500 за II квартал: сильный рост, но структурные различия
Начнем с общей картины. По состоянию на середину июня 2026 года ожидается, что прибыль компаний S&P 500 за второй квартал вырастет на 21,2 % по сравнению с прошлым годом, а выручка увеличится на 10,7 %. Это значительное улучшение по сравнению с прогнозом в 18 % в начале апреля и отражает рост прозрачности доходов компаний в течение квартала.
Однако за этими цифрами скрываются важные структурные особенности.
Технологический сектор остается главным драйвером роста. Ожидается, что прибыль технологических компаний во втором квартале вырастет на 42 %. Без учета этого сектора рост прибыли S&P 500 снижается с 21,2 % до 11,3 %. Это подчеркивает, насколько сильные результаты индекса зависят от нескольких технологических гигантов.
Энергетика и базовые материалы выходят в лидеры. Прогнозы по прибыли энергетических компаний улучшились благодаря геополитическим факторам — напряженность вокруг Ирана привела к росту цен на энергоресурсы, что повысило прибыльность компаний сектора. В сегменте базовых материалов выигрывает химическая промышленность. Улучшения в этих не-технологических отраслях частично компенсируют давление на другие сектора.
Финансовый сектор: драйвер или тормоз? В первом квартале финансовый сектор показал сильные результаты — из $9 прибыли на акцию по S&P 500 на его долю пришлось $3. Ожидается, что прибыль финансовых компаний во втором квартале вырастет примерно на 116 %, обеспечив около 25 % общего прироста прибыли индекса. Сможет ли сектор сохранить этот темп, во многом определит, оправдаются ли ожидания по итогам квартала.
Итоги года для «большой шестерки»: портрет расхождения
На 12 июня 2026 года динамика акций шести крупнейших банков выглядит следующим образом:
| Банк | Доходность с начала года |
|---|---|
| Citigroup (C) | +20,86 % ~ +21,03 % |
| Bank of America (BAC) | +2,87 % ~ +2,96 % |
| JPMorgan (JPM) | +0,47 % ~ +0,50 % |
| Goldman Sachs (GS) | 22,08 % |
| Morgan Stanley (MS) | 21,88 % |
| Wells Fargo (WFC) | -9,20 % |
Для сравнения: индекс S&P 500 за тот же период вырос примерно на 9,08 %. Citi опередил индекс более чем на 11 процентных пунктов, а WFC отстал более чем на 18 пунктов.
Почему лидирует Citi? Успех Citigroup объясняется двумя факторами. Во-первых, в первом квартале был зафиксирован мощный импульс: 14 апреля 2026 года Citi отчитался о прибыли на акцию $3,06 и выручке $2,46 млрд — оба показателя превзошли ожидания рынка. Во-вторых, растет доверие рынка к стратегии трансформации банка. За последний год акции Citi выросли примерно на 66 %, значительно опередив и S&P 500, и конкурентов. Такая устойчивая «избыточная доходность» отражает уверенность инвесторов в реструктуризации бизнеса и планах по возврату капитала.
Почему WFC в аутсайдерах? Причины слабости WFC также очевидны. После публикации отчета за первый квартал акции банка обвалились на 6,6 % за день — в основном из-за недобора выручки и продолжающегося давления на чистую процентную маржу. Более глубокая проблема — эффективность затрат: коэффициент эффективности WFC в первом квартале составил 67 %, что выше, чем у Citi (62 %) и BAC (61 %). Это означает, что WFC тратит больше на получение каждого доллара дохода. В условиях долгосрочно высоких ставок неопределенность вокруг чистого процентного дохода лишь усиливает опасения рынка.
Почему JPM «топчется на месте»? Динамика JPMorgan вызывает особый интерес. Крупнейший банк США демонстрирует крепкие фундаментальные показатели — ожидаемая прибыль на акцию за первый квартал составляет около $4,99, а прогноз по росту чистой прибыли — 29,3 %. Тем не менее, котировки почти не изменились, что указывает на переоценку его стоимости и потенциала роста рынком: после нескольких лет бурного роста JPM, возможно, вступает в фазу «полной оценки».
Три фактора расхождения
Это расхождение не случайно — оно формируется под действием трех структурных факторов.
Во-первых, различия в структуре бизнеса вызывают асимметричную реакцию на цикл процентных ставок. В условиях долгосрочно высоких ставок банки с большей долей чистого процентного дохода испытывают большее давление на маржу. Традиционный розничный бизнес WFC более чувствителен к изменению ставок, тогда как ориентированность Citi на рынки и управление капиталом обеспечивает более диверсифицированные источники дохода.
Во-вторых, разница в эффективности затрат становится особенно заметной при замедлении роста прибыли. Когда рост доходов по отрасли выравнивается, различия в операционной эффективности напрямую влияют на прибыльность. Пятиточечный разрыв между коэффициентом эффективности WFC (67 %) и Citi (62 %) означает разницу в прибыли в миллиарды долларов ежегодно.
В-третьих, различия в ожиданиях рынка создают возможности для избыточной доходности. Устойчивый рост Citi частично объясняется тем, что рынок постепенно осознает глубину трансформации банка: от «истории реструктуризации» — к «подтверждению прибыли», и каждый положительный сюрприз вызывает переоценку. Напротив, продолжающееся снижение WFC отражает скептицизм относительно того, сможет ли снятие лимита на активы действительно повысить эффективность.
Сезон отчетности за II квартал: ключевой момент проверки расхождений
Сезон отчетности за второй квартал 2026 года стартует 13 июля, и именно крупные банки открывают его. Этот момент важен по трем причинам:
Во-первых, ожидания уже полностью пересмотрены вверх. Прогнозы по прибыли за второй квартал выросли с +18 % в апреле до +21,2 %. При таком высоком уровне ожиданий «перебить» прогнозы сложнее — любое разочарование может вызвать более сильную негативную реакцию рынка, чем обычно.
Во-вторых, сохраняется макроэкономическая неопределенность. Упорная инфляция, откладывающиеся снижения ставок и риски на рынке коммерческой недвижимости продолжают сдерживать аппетит к риску. Поэтому сезон отчетности — это не только о результатах, но и о прогнозах руководства на второе полугодие, которые могут повлиять на котировки даже сильнее самих цифр.
В-третьих, расхождение может усилиться. Если Citi вновь удивит рынки, его лидерство может укрепиться; если чистый процентный доход WFC останется под давлением, его отставание может увеличиться. Любой неожиданный позитивный или негативный сюрприз от любого из банков может привести к перестановкам в секторе.
Торговля акциями на Gate: эффективный доступ к возможностям сезона отчетности
Инвесторам, желающим поучаствовать в сезоне отчетности за второй квартал, сервис реальной торговли акциями США на Gate предлагает простой и эффективный вход на рынок.
Три основных преимущества:
Дробные акции и минимальный порог входа. Gate поддерживает покупку от 0,01 акции, поэтому начать инвестировать в американские акции можно всего с $1. Это позволяет гибко распределять средства между акциями Citi, JPM, BAC, WFC и других крупных банков, не ограничиваясь высокой стоимостью целых лотов.
Прямые расчеты в USDT и простота процесса. Традиционная торговля акциями США требует сложной процедуры: продажа криптовалюты, вывод в фиат, трансграничные переводы, пополнение брокерского счета. Gate позволяет покупать реальные американские акции напрямую за USDT со счета пользователя — сделка занимает считанные секунды. Для держателей криптоактивов это существенно снижает барьеры при выходе на традиционный фондовый рынок.
Регулируемость и безопасность активов. Все сделки с акциями на Gate осуществляются через брокера Alpaca, который имеет лицензию брокера-дилера США и квалификацию клирингового участника, а также обеспечивает полную защиту активов через SIPC. Пользователям не нужно беспокоиться о риске контрагента или безопасности средств.
Как торговать:
Пользователь проходит верификацию личности и открывает счет для торговли акциями, затем переводит средства в USDT на свой фондовый счет. В интерфейсе Gate Stocks можно выбрать интересующие активы для торговли. Купленные акции хранятся на фондовом счете, а управлять всеми позициями можно из одного интерфейса. Весь процесс проходит в единой системе Gate, без необходимости открывать счет у классического брокера.
Gate поддерживает реальную торговлю акциями США и Гонконга, включая такие лидирующие компании, как Apple, Nvidia и Tesla, а также гонконгские акции Tencent и Xiaomi. Для инвесторов, желающих занять позицию в акциях крупных банков в сезон отчетности за второй квартал, Gate предлагает удобный мост между криптоактивами и традиционным рынком акций.
Заключение
Сезон отчетности за второй квартал 2026 года стартует 13 июля. Ожидается, что прибыль компаний S&P 500 вырастет на 21,2 % по сравнению с прошлым годом — прогноз выглядит весьма оптимистично. Однако ярко выраженное расхождение в динамике акций крупнейших банков напоминает: за макроагрегатами скрываются глубокие различия на уровне отдельных компаний.
Между +20,86 % у Citi и -9,20 % у Wells Fargo разница — это не просто цифры, а результат действия структуры бизнеса, эффективности затрат и ожиданий рынка. Сезон отчетности станет ключевым моментом проверки этих факторов: успех лидеров может еще больше увеличить разрыв, а разочарование способно привести к резкой переоценке.
Для инвесторов это и вызов, и возможность. Ставка на дальнейшее опережение лидеров или на разворот отстающих — сезон отчетности за второй квартал дает широкий выбор для торговли. Сервис торговли акциями на Gate с низким порогом входа и высокой эффективностью открывает держателям криптоактивов прямой путь к этим возможностям.
