Alteogen, EcoproBM, HLB переносят размещения на фоне возрождения KOSDAQ

Крупные компании, котирующиеся на KOSDAQ, включая Alteogen, EcoproBM и HLB, отложили запланированные переводы на рынок KOSPI: Alteogen объявила о своем решении 16-го числа. Эти отсрочки отражают ожидания относительно мер по оживлению KOSDAQ со стороны правительства и опасения, что ликвидность будет концентрироваться на KOSPI, который доминируют Samsung Electronics и SK Hynix. В Южной Корее действует двухуровневая система фондового рынка: KOSDAQ — вторичный рынок, а KOSPI — основная площадка. Компании традиционно стремятся повысить статус — перейти с KOSDAQ на KOSPI по мере роста.

Три крупнейшие компании KOSDAQ откладывают переводы на KOSPI

Alteogen приостановила план перевода на KOSPI 16-го числа, согласно данным отрасли финансовых инвестиций. Ранее компания одобрила условное исключение из листинга KOSDAQ и переход в листинг на рынке ценных бумаг на внеочередном собрании акционеров в декабре. Alteogen имеет капитализацию примерно 14 трлн вон, что делает ее крупнейшей акцией на KOSDAQ.

EcoproBM прекратила процесс перевода на KOSPI после подачи в ноябре прошлого года предварительной заявки на рассмотрение в подразделение по рынку ценных бумаг Korea Exchange. Компания официально отозвала предварительную заявку через раскрытие информации в феврале. HLB, объявившая о планах перевода раньше Alteogen, тоже прекратила процесс.

Политика правительства по оживлению KOSDAQ влияет на решение

Финансовые власти в этом году представили различные меры по оживлению KOSDAQ, включая систему повышения и понижения статуса. Компании указывали на невозможность получить корректные оценки корпоративной стоимости в условиях подавленного рынка как на обоснование переводов. Оценка рынка напрямую связана с возможностями привлечения капитала.

Alteogen заявила: «После всестороннего рассмотрения изменений в среде рынков капитала, политики оживления KOSDAQ, которую в настоящее время продвигают правительство и Korea Exchange, а также стратегии роста компании мы пришли к выводу, что на данном этапе оставаться на рынке KOSDAQ — это наилучший вариант для повышения корпоративной ценности и максимизации интересов акционеров».

EcoproBM отметила, что будет наблюдать за тенденциями восстановления прибыли, прежде чем возвращаться к рассмотрению перевода, хотя аналитики также указывают, что компания следит за эффектом политики оживления KOSDAQ. Отрасли аккумуляторов для повторного использования требуется масштабное инвестирование. Если рынок KOSDAQ продемонстрирует улучшения в оценках, крупные бумаги внутри рынка получают значительные преимущества для привлечения средств в крупных объемах. Увеличение капитала определяется исходя из текущих цен акций. Сейчас EcoproBM добивается увеличения капитала на 1,2 трлн вон, однако финансовые власти попросили внести исправления в отчеты.

Концентрация ликвидности на KOSPI вызывает опасения

Текущая ситуация на рынке ценных бумаг, включая концентрацию ликвидности, не выглядит особенно привлекательной. Samsung Electronics и SK Hynix, как акции гигантского размера, поглощают рыночную ликвидность. Ситуация усилилась после запуска продуктов с кредитным плечом на отдельные акции, где в качестве базовых активов используются эти бумаги.

Если ключевые акции KOSDAQ перейдут на KOSPI, с высокой вероятностью они будут включены в индекс KOSPI 200. Хотя фонды, отслеживающие KOSPI 200, крупнее фондов, ориентированных на KOSDAQ 150, размер крупнейших бумаг, включая Samsung Electronics и SK Hynix, чрезмерно вырос за последний год. Exchange-traded funds (ETFs) и индексные фонды, отслеживающие KOSPI 200, сталкиваются с системными ограничениями при включении ранее крупных бумаг KOSDAQ. Позиция в индексе важнее для притока капитала, чем размер рынка.

Исторические данные о переводах показывают снижение капитализации

Все семь компаний, которые переводились на листинг в последние пять лет, столкнулись со снижением капитализации через один год после листинга. POSCO DX, перешедшая на KOSPI 2 января 2024 года, увидела, что ее капитализация упала более чем в три раза — с 10,582 трлн вон непосредственно перед листингом до 2,934 трлн вон в течение одного года. L&F, которая вышла на листинг в январе того же года, снизилась с 5,578 трлн вон до 3,151 трлн вон.

Часто задаваемые вопросы

Что Alteogen объявила 16-го числа касательно своего листинга на рынке ценных бумаг?
16-го Alteogen объявила, что приостановила план перевода с KOSDAQ на рынок KOSPI. Ранее компания одобрила перевод на внеочередном собрании акционеров в декабре, но после рассмотрения изменений на рынке капитала и мер по оживлению KOSDAQ со стороны правительства решила остаться на KOSDAQ.

Почему крупные компании KOSDAQ откладывают переводы на KOSPI?
Компании откладывают переводы из-за ожиданий политики правительства по оживлению KOSDAQ и опасений относительно неблагоприятных условий по ликвидности на рынке KOSPI. Сейчас ликвидность на KOSPI доминирует Samsung Electronics и SK Hynix, что создает структурные ограничения для привлечения инвестиций индексными фондами у вновь переведенных бумаг. Кроме того, все семь компаний, которые перевелись за последние пять лет, в свой первый год на KOSPI столкнулись со снижением капитализации.