50% просадка по Bitcoin — это самый мягкий медвежий рынок за всю историю

Bitwise старший инвестиционный стратег Хуан Леон охарактеризовал примерно 50%-е снижение Bitcoin от пика 2025 года как самый мягкий структурный медвежий рынок в истории актива на этой неделе, тогда как в отчёте CryptoQuant от 8 июля рост на 10% с примерно US$57 700 был назван восстановлением в рамках продолжающегося медвежьего рынка. Леон сравнил текущее падение с обвалом на 78% в 2022 году и снижением на 84% в 2018 году, отметив, что нынешняя просадка длится около восьми месяцев, в то время как предыдущие медвежьи рынки требовали 12–13 месяцев, чтобы дойти до дна. Анализ выходит на фоне того, что институциональные клиенты, по словам Леона, разделились между стратегиями усреднения по долларовой стоимости и ожиданием регуляторной ясности перед вводом капитала.

Леон сравнивает текущую просадку с медвежьими рынками 2018 и 2022 годов

Леон отметил, что ценовые минимумы циклов Bitcoin в разных циклах оказывались выше. Текущее снижение от пика к минимуму примерно на 50% контрастирует с обвалом на 78% в 2022 году и снижением на 84% в 2018 году. Текущая просадка, по его словам, длится около восьми месяцев — тогда как ранним медвежьим рынкам раньше требовалось 12–13 месяцев, чтобы найти свои минимумы.

CoinGecko оценивает максимальную просадку в 51,2% за 233 дня

Исследование CoinGecko, опубликованное в конце июня, оценило текущий медвежий рынок как максимальную просадку на 51,2% от исторического максимума US$124 773 и назвало её самой мягкой зафиксированной на данный момент, с оговоркой, что это может быть ещё не конец. Та же аналитика показала длительность снижения в 233 дня к 24 июня — против 385 дней у медвежьего рынка 2018–19 годов, который ушёл в минимум на 83,6% ниже своего пика, и 381 дня у цикла 2022–23, который упал на 76,7%. С тех пор Bitcoin опустился ниже июньского минимума, который использовал CoinGecko, коснувшись примерно US$57 700 в начале июля, после чего отскочил.

Индекс CryptoQuant Bull Score находится на уровне 20

В своём отчёте CryptoQuant пришла к выводу, что устойчивый ралли потребует роста её Bull Score Index выше 60. Этот индикатор, отслеживающий ончейн-активность, рыночные условия и метрики оценки, сейчас находится на уровне 20, а компания считает значения ниже 40 медвежьими. Фирма объяснила отскок отчасти июльской сезонностью, указав на рост примерно на 20% в июле 2018 года и на 17% в июле 2022 года — в обоих случаях это были годы медвежьего рынка. В отчёте выделено US$60 000 как ключевую зону поддержки, возвращённую в ходе отскока. Также отмечалось, что Coinbase Premium Index восстановился с глубоко отрицательных уровней начала июня и что 30-дневный спрос улучшился после сокращения на 650 000 BTC — самого резкого с 2022 года. По данным CoinGecko, 10 июля Bitcoin торговался около US$63 900, прибавив примерно 3% за 24 часа.

Институциональные клиенты разделились по стратегиям усреднения и ожиданию регуляторной ясности

Леон указал на разногласия среди институциональных клиентов Bitwise. Одна группа рассматривает просадку как возможность для ребалансировки и усреднения по долларовой стоимости в актив, сказал он, а другая когорта крупных держателей ждёт более чётких регуляторных рамок, прежде чем направлять средства.

FAQ

Какой процент снижения определяет текущий медвежий рынок Bitcoin?
Bitwise старший инвестиционный стратег Хуан Леон охарактеризовал текущее снижение примерно в 50% от пика Bitcoin в 2025 году, сравнив его с обвалом на 78% в 2022 году и просадкой на 84% в 2018 году.

Что показывает Bull Score Index CryptoQuant о состоянии рынка Bitcoin?
В отчёте CryptoQuant от 8 июля Bull Score Index установлен на уровне 20 — значительно ниже порога 60, который, по словам компании, необходим для устойчивого ралли, а значения ниже 40 фирма трактует как медвежьи.

Как реагируют институциональные клиенты на просадку Bitcoin, по данным Bitwise?
Леон сказал, что институциональные клиенты разделились между усреднением по долларовой стоимости в момент просадки и ожиданием более чётких регуляторных рамок перед тем, как направлять новые капиталы.