Рынок IPO Гонконга зафиксировал 84 новых листинга в первой половине 2024 года, привлекших приблизительно 210 миллиардов HKD, что представляет собой годовой рост на 100% и 92% соответственно, что является самым высоким показателем привлечения средств за этот период за пять лет. Всплеск был вызван ослаблением геополитической напряженности на Ближнем Востоке и устойчивым притоком капитала на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, при этом на двойные листинги A+H пришлось 8 из 10 крупнейших IPO. По состоянию на конец июня Гонконгская фондовая биржа обрабатывала 528 заявок на листинг, а аудиторские фирмы прогнозируют привлечение средств за весь год в размере от 300 до 380 миллиардов HKD, чему способствуют нормативные акты, благоприятствующие секторам высоких технологий, включая компании в сфере ИИ, полупроводников и биотехнологий, выходящие на биржу в соответствии с Главой 18A.
PwC пересматривает прогноз на весь год до 380 миллиардов HKD
Управляющий партнер PricewaterhouseCoopers (PwC) по услугам на рынках капитала Вонг Кам Чин спрогнозировал, что в 2024 году в Гонконге будет 150 новых листингов, привлечено около 380 миллиардов HKD, что выше первоначального прогноза фирмы в 350 миллиардов HKD. Вонг заявил, что оценка является «относительно консервативной» с учетом геополитической неопределенности и неясных тенденций процентных ставок, добавив, что если рыночные условия останутся стабильными во втором полугодии и процентные ставки не вырастут, общий объем привлеченных средств может превысить 380 миллиардов HKD или даже достичь 400 миллиардов HKD.
Вонг отметил, что более 10 компаний, стремящихся к листингу в первой половине июля, имеют совокупную цель привлечения средств в размере 60 миллиардов HKD. Основываясь на текущем потоке заявок, во втором полугодии ожидается примерно 2 компании, каждая из которых привлечет более 20 миллиардов HKD, от 5 до 10 компаний, привлекающих от 5 до 10 миллиардов HKD, и остальные 45 компаний, в среднем по 1 миллиарду HKD каждая.
Вонг назвал технологических гигантов материкового Китая, стремящихся к двойному листингу, основным драйвером привлечения средств, при этом международные инвесторы проявляют большой интерес к быстрорастущим секторам новой экономики, особенно к искусственному интеллекту, новым материалам, полупроводникам, чипам и креативной робототехнике. Он добавил, что фирма получила множество запросов от зарубежных компаний, в основном из Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока в секторах потребительских товаров и услуг, при этом ожидается, что некоторые очень крупные компании будут зарегистрированы в Гонконге во втором полугодии или в следующем году.
Deloitte сохраняет цель в 300 миллиардов HKD
Deloitte оценивает, что в 2024 году в Гонконге будет 160 новых листингов, что привлечет 300 миллиардов HKD, сохраняя свой предыдущий прогноз. Фирма ожидает, что Гонконг займет как минимум третье место в мировом рейтинге по привлечению средств через IPO. Deloitte прогнозирует как минимум 5 листингов, превышающих 10 миллиардов HKD во втором полугодии, в основном из секторов высоких технологий, полупроводников, потребительских товаров, здравоохранения, химии и телекоммуникаций.
Управляющий партнер Deloitte по южному региону Китая Ау Чун Хин заявил, что регуляторы неоднократно выражали приветствие возвращению компаний, зарегистрированных в Гонконге, к A-акциям, назвав модель финансирования «двойной трек, двойная платформа» трендом. Ау ожидает, что компании, приоритетные для возврата к A-акциям, будут инновационно-ориентированными технологическими фирмами, получающими мощную государственную поддержку и требующими значительных капиталовложений, включая предприятия в сфере ИИ, робототехники и полупроводников.
Ау отметил, что двухканальное финансирование может диверсифицировать источники средств, привлечь международных инвесторов, одновременно удовлетворяя потребности в зарубежной экспансии, а также способствовать планам владения акциями сотрудниками и построению локального бренда.
EY выделяет ускоренный канал для технологических компаний
Представитель Ernst & Young (EY) по услугам на рынках капитала в Гонконге Лай Ван Фунг отметил, что «Технологическая экспресс-полоса» дополнительно облегчает специализированным технологическим и биотехнологическим компаниям подачу заявок на листинг в Гонконге, сокращая время подготовки, снижая затраты на соответствие и повышая эффективность финансирования. Канал предоставляет ускоренный путь листинга для компаний в сфере ИИ, полупроводников и программных услуг.
Лай сохраняет оптимистичный взгляд на рынок новых акций Гонконга во втором полугодии, заявив, что фирма не пересматривала свой прогноз по привлечению средств через IPO в размере 320 миллиардов HKD на конец года. Что касается борьбы материкового Китая с незаконными трансграничными операциями с ценными бумагами, Лай указал, что это в первую очередь нацелено на розничных инвесторов, и механизм «IPO Connect» и приток иностранного капитала должны компенсировать возможные последствия.
Лай отметил, что политика материкового Китая четко разрешила компаниям из Большого залива, зарегистрированным в Гонконге, выходить на листинг на Шэньчжэньской фондовой бирже в соответствии с установленными правилами. Он ожидает, что в следующем году больше компаний, зарегистрированных в Гонконге, будут привлекать средства на рынке A-акций, хотя процесс «возвращения к A-акциям» остается на ранних стадиях, с длительными периодами обучения и трудоемкими процедурами листинга, требующими длительного времени для демонстрации результатов.
Розничные инвесторы предупреждены о стратегиях с высоким кредитным плечом
Старший аналитик Futu Securities Фэн Вэньхуа заявил, что импульс рынка новых акций Гонконга продолжится во втором полугодии. Приблизительно 400 компаний в настоящее время стоят в очереди на рассмотрение, а средний скачок цены в первый день листинга более чем на 60% в первом полугодии, при этом только 8 акций упали ниже цены размещения, успешно активизировал настроения на рынке. В сочетании с непрерывным притоком южного капитала и глобальным перераспределением долгосрочного капитала рынок обладает достаточной ликвидностью для поддержки процветающего второго полугодия.
Фэн отметил, что акции «высоких технологий» и «новой экономики» продолжат лидировать во втором полугодии. Выигрывая от глобального бума инвестиций в ИИ, компании в области полупроводников, аппаратного обеспечения ИИ и электронных информационных технологий будут активно привлекать средства в Гонконге. Материковый Китай активно поощряет отраслевых лидеров к листингу в Гонконге, при этом до 100 качественных компаний, зарегистрированных на A-акциях, планируют выпустить H-акции, что делает «A+H» мега-кэпы основным центром привлечения капитала на рынке.
Фэн указал, что координация регулирования между двумя рынками формирует мощный синергизм. Комиссия по ценным бумагам Китая четко дала зеленый свет ведущим предприятиям материкового Китая, став движущей силой этого всплеска IPO. Со стороны Гонконгской фондовой биржи, по мере созревания правил специализированного технологического листинга по Главе 18C, смягченные пороги листинга для нерентабельных компаний высоких технологий успешно привлекли множество высокотехнологичных компаний к подаче заявок. Из-за резкого роста объемов заявок регуляторы на обоих рынках начали усиливать внимание к качеству документов листинга для поддержания международной репутации гонконгских акций как «высококачественных».
Фэн посоветовал розничным инвесторам сохранять высокую дисциплину, несмотря на процветающие рыночные условия. Инвесторам следует остерегаться волны истечения срока блокировки во втором полугодии, которая может создать давление продаж для некоторых акций после завершения периодов блокировки. В связи с отсрочкой ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой США высокие затраты на финансирование означают, что слепое использование маржинального финансирования для подписки на новые акции может снизить прибыль за счет высоких процентных расходов. Инвесторам не следует слепо гоняться за чрезвычайно высокими коэффициентами переподписки; в условиях низких норм распределения по отдельным лотам розничные инвесторам следует вернуться к фундаментальным показателям и выбирать акции, поддерживаемые качественными якорными инвесторами, такими как государственные команды, крупные иностранные управляющие активами или суверенные фонды благосостояния, избегая акций «курятника», не имеющих существенной поддержки.
Permanent Golden Finance: Большие суммы подписки не гарантируют распределение
Управляющий директор Winning Golden Finance Asset Management То Куок Бун оценивает, что рынок новых акций Гонконга останется процветающим во втором полугодии. С запуска Deepseek в прошлом году глобальное развитие ИИ усилилось, и вся связанная отрасль требует значительных капиталовложений. Функции рынка капитала незаменимы, и постоянно бесперебойно работающая платформа по привлечению и финансированию акций Гонконга, естественно, лучше всего обслуживает китайские предприятия, и ожидается, что такие акции будут последовательно зарегистрированы в Гонконге.
Однако То напомнил розничным инвесторам, что по текущим правилам большие суммы подписки не гарантируют распределение. С прошлого года многие связанные сектора показали значительный рост, создав существенное пространство для потенциальной коррекции, что неблагоприятно для оценок более поздних участников и атмосферы листинга, влияя на краткосрочные торговые стратегии.
Предстоящие листинги включают гигантов ИИ и полупроводников
Несколько крупных компаний планируют зарегистрироваться в июле, включая Tongrentang Medical Care (китайская медицинская группа услуг, ожидается 7 июля), Dongfang Kemei (поставщик электронных дисплеев, ожидается 8 июля), Momenta (компания по автономному вождению с 14 якорными инвесторами, ожидается 8 июля), Ruiwei Technology (компания по визуальному интеллекту ИИ, ожидается 8 июля), Yikong Smart Driving (разработчик систем автономного вождения, ожидается 8 июля), Baogai New Materials (производитель крышек для траншей из композитных материалов на материке, ожидается 8 июля, GEM), Basic Semiconductor (продавец силовых устройств на основе карбида кремния, ожидается 8 июля), RIGOL Technologies (бизнес электронных измерительных приборов на материке, ожидается 9 июля), Dingtai High-Tech (крупнейший в мире поставщик сверл для печатных плат, ожидается 9 июля), Luxshare Precision (зарегистрированный в Шэньчжэне гигант «цепочки Apple» с Tencent среди 26 якорных инвесторов, ожидается 9 июля), Qiyunshan Foods (китайский продавец фруктовых закусок, ожидается 9 июля), Rokae Robotics (поставщик коллаборативных роботов, ожидается 9 июля), SICC (предприятие по НИОКР и производству передовых материалов с Tencent, Alibaba среди 17 якорных инвесторов, ожидается 9 июля), Nexchip (пластинчатая литейная компания с 20 якорными инвесторами, ожидается 10 июля), Binhua (производитель химической продукции с 7 якорными инвесторами, ожидается 10 июля) и Wing Hong Holdings (оператор контейнерных площадок в Юго-Восточной Азии, ожидается 13 июля).
Компании, прошедшие слушания по листингу на Гонконгской фондовой бирже, включают Toread (бренд верхней одежды на материке), Glory (поставщик программных решений для интеллектуального производства) и Benmo Dynamics (компания по робототехнике на материке). KTZ (казахстанская железнодорожная транспортная компания) подала заявку на листинг на Гонконгскую фондовую биржу. Zhongji Xuchuang (лидер в производстве оптических модулей) тайно подал заявку на листинг с потенциальным привлечением до 54,6 миллиарда HKD. Mucse (один из «Четырех маленьких драконов» GPU) планирует выпустить H-акции для листинга в Гонконге. Eoptolink (лидер в области оптических модулей на материке) планирует выпустить H-акции для листинга в Гонконге. Zhongqing Robotics (китайский робототехнический стартап) конфиденциально подал заявку на IPO в Гонконге. Pasini (компания по производству человекоподобных роботов, принадлежащая BYD и JD.com) готовится подать заявку на листинг в ближайшие месяцы. Longsys (китайский производитель памяти) подал заявку на листинг на Гонконгскую фондовую биржу. Kunlun Core (бизнес ИИ-чипов Baidu) подал конфиденциальную заявку на листинг. Qiangnao Technology (один из «Шести маленьких драконов Ханчжоу») сообщается, что подал конфиденциальную заявку на листинг в Гонконге. Syngenta Group (агрохимический гигант под эгидой China National Chemical Corporation) планирует привлечь до 10 миллиардов долларов США. TOP TOY (модный бренд игрушек под управлением Miniso с долей Temasek) также входит в число потенциальных листингов.
Часто задаваемые вопросы
Каковы были результаты IPO в Гонконге в первой половине 2024 года?
Гонконг зафиксировал 84 новых листинга в первой половине 2024 года, привлечено около 210 миллиардов HKD. Это представляет годовой рост на 100% по количеству листингов и на 92% по объему привлеченных средств, что является самым высоким показателем привлечения средств за этот период за пять лет. По состоянию на конец июня Гонконгская фондовая биржа обрабатывала 528 заявок на листинг.
Почему аудиторские фирмы прогнозируют сильные показатели IPO в Гонконге на 2024 год?
Аудиторские фирмы ссылаются на ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке, устойчивый приток капитала на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона, сильную нормативную поддержку двойных листингов A+H и высокий спрос со стороны секторов высоких технологий, включая ИИ, полупроводники и биотехнологии. PwC пересмотрел свой годовой прогноз до 380 миллиардов HKD, в то время как Deloitte сохраняет цель в 300 миллиардов HKD, а EY — в 320 миллиардов HKD.
Какие стратегии эксперты рекомендовали розничным инвесторам для подписки на новые акции?
Futu Securities посоветовал розничным инвесторам остерегаться волны истечения срока блокировки во втором полугодии, избегать чрезмерного маржинального финансирования из-за высоких процентных затрат из-за отсрочки снижения ставок Федеральной резервной системой США и не гнаться слепо за чрезвычайно высокими коэффициентами переподписки. Инвесторам следует сосредоточиться на акциях, поддерживаемых качественными якорными инвесторами, такими как государственные команды, крупные иностранные управляющие активами или суверенные фонды благосостояния, избегая акций, не имеющих существенной поддержки.
