Invesco, управляющая активами на сумму 2,5 триллиона долларов, подала 24 июня 2026 года регуляторные документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для запуска Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund — токенизированного продукта, предназначенного для эмитентов стейблкоинов, управляющих резервными требованиями. Фонд решает структурную потребность экосистемы цифрового доллара: эмитенты стейблкоинов по закону обязаны держать квалифицированные активы в качестве резервного обеспечения, и инструмент Invesco предлагает соответствующее требованиям решение, инвестируя в денежные инструменты, краткосрочные казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе, сохраняя при этом постоянную стоимость чистых активов в 1 доллар. Этот шаг позиционирует Invesco в одном из самых быстрорастущих секторов финансовой инфраструктуры, где рынок стейблкоинов в настоящее время составляет примерно 300 миллиардов долларов, и множество конкурентов Уолл-стрит — включая BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan и Goldman Sachs — запустили или подали заявки на аналогичные продукты управления резервами за последние месяцы.
Invesco подает заявку в SEC на структуру фонда резервов стейблкоинов
Предлагаемый инструмент — официально названный Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund — специально разработан для эмитентов стейблкоинов. Это компании, которые создают цифровые токены, привязанные к доллару США, и по закону обязаны держать квалифицированные активы в качестве резервного обеспечения. Фонд будет направлять капитал в денежные инструменты, краткосрочные казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе, сохраняя стабильную стоимость чистых активов в 1 доллар. Структура повторяет тип безопасного, ликвидного портфеля, необходимого эмитентам стейблкоинов для соблюдения требований и одновременного получения дохода от неиспользуемых резервов. Invesco планирует включить новый фонд в свой Short-Term Investments Trust — уже существующий траст по законодательству штата Делавэр, в котором уже размещены аналогичные инструменты денежного рынка. Фонд пока не имеет тикера, и Invesco отказалась комментировать процесс регистрации, сославшись на стандартную политику. Ожидаемая дата вступления заявки в силу наступает примерно через 60 дней после подачи.
Фонд соответствует требованиям GENIUS Act и Rule 2a-7
Фонд построен на двух регуляторных основах. Во-первых, он структурирован в соответствии с GENIUS Act — федеральным законом, установившим требования к резервам для эмитентов платежных стейблкоинов. Закон предписывает эмитентам держать только квалифицированные активы — именно то, что будет предоставлять этот фонд. Во-вторых, инструмент классифицирован как правительственный фонд денежного рынка в соответствии с Rule 2a-7 — той же нормативной базой, которая регулирует традиционные фонды денежного рынка и обеспечивает гарантии стабильности, необходимые институциональным клиентам. Такая двойная структура соответствия сигнализирует, что Invesco позиционирует фонд не как экспериментальный криптопродукт, а как регулируемый финансовый инструмент с четкой юридической основой — то, что эмитенты стейблкоинов могут реально использовать без правовой неопределенности. State Street использовала ту же структуру для своего собственного продукта резервов стейблкоинов, запущенного всего на прошлой неделе, что подтверждает, что Rule 2a-7 становится отраслевым стандартом для этой категории.
Superstate обеспечивает блокчейн-инфраструктуру и услуги токенизации
Superstate, специалист по блокчейн-инфраструктуре, выступит в качестве субагента по передаче. Его обязанности выходят за рамки административного учета: Superstate будет токенизировать доли фонда и вести интегрированный в блокчейн реестр акционеров, сочетающий традиционные записи с ончейн-токенами, представляющими право собственности. Это не новые отношения. В марте 2026 года Invesco взяла на себя ежедневное управление портфелем токенизированного казначейского фонда Superstate — торгующегося под тикером USTB, — став первым сторонним управляющим активами, работающим на блокчейн-платформе FundOS от Superstate. На тот момент активы фонда составляли примерно от 700 миллионов до 900 миллионов долларов, что установило значительное операционное доверие между двумя фирмами еще до подачи заявки на этот новый продукт. Заявка в SEC подтверждает, что фонд будет работать на публичном блокчейне, но не называет конкретную сеть. Ранее Superstate токенизировал активы как на Ethereum, так и на Solana. В заявке упоминаются риски, связанные с Ethereum, но Solana явно не упоминается. Ончейн-структура долей позволяет эмитентам стейблкоинов хранить, передавать и проверять резервные активы со скоростью и прозрачностью, которые обеспечивают блокчейн-рельсы, — чего традиционные фонды денежного рынка просто не могут предложить на том же уровне.
Фирмы с Уолл-стрит конкурируют за рынок резервов стейблкоинов объемом 300 миллиардов долларов
В настоящее время рынок стейблкоинов составляет примерно 300 миллиардов долларов, и Citigroup прогнозирует, что к 2030 году он может достичь 4 триллионов долларов — более чем тринадцатикратное расширение, которое сделает управление резервами стейблкоинов одним из самых прибыльных новых направлений в управлении активами. Уолл-стрит это заметила. BlackRock, State Street, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan и Goldman Sachs запустили или подали заявки на аналогичные продукты за последние месяцы. ProShares также вошел в эту сферу. Заявка Invesco теперь ставит ее в один ряд с BlackRock, Franklin Templeton и Fidelity как традиционных управляющих активами, создающих серьезную токенизированную инфраструктуру денежного рынка. Управляющие активами, которые сегодня закрепляют эмитентов стейблкоинов в качестве клиентов по резервам, позиционируют себя для долгосрочных, приносящих комиссию отношений, которые автоматически растут по мере масштабирования эмиссии стейблкоинов. Для Invesco в частности партнерство с Superstate дает ей техническое преимущество, которого нет у чисто финансовых игроков. Большинство крупных банков, входящих в эту сферу, создают или приобретают блокчейн-инфраструктуру с нуля. У Invesco уже есть рабочие отношения, действующий токенизированный фонд и аккредитованный субагент по передаче.
Часто задаваемые вопросы
Что такое Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund?
Это токенизированный инструмент денежного рынка, зарегистрированный в SEC 24 июня 2026 года, который инвестирует в денежные инструменты, краткосрочные казначейские облигации США и соглашения об обратном выкупе, сохраняя постоянную стоимость чистых активов в 1 доллар. Он специально разработан для эмитентов стейблкоинов, которым необходимы соответствующие требованиям ликвидные резервы для обеспечения своих цифровых долларовых токенов.
Как фонд соответствует регулированию стейблкоинов?
Фонд структурирован для удовлетворения требований GENIUS Act, который предписывает эмитентам платежных стейблкоинов поддерживать резервы из квалифицированных активов. Он также классифицирован как правительственный фонд денежного рынка в соответствии с Rule 2a-7, что дает ему хорошо зарекомендовавшую себя регуляторную основу, востребованную институциональными клиентами.
Какую роль играет Superstate в фонде?
Superstate выступает в качестве субагента по передаче и занимается токенизацией долей и ведением записей акционеров, интегрированных с блокчейном. Invesco уже управляет токенизированным казначейским фондом USTB от Superstate, активы которого составляли примерно от 700 миллионов до 900 миллионов долларов на март 2026 года, когда Invesco взяла на себя ежедневное управление портфелем.
