JPMorgan: Рост использования стейблкоинов может не привести к расширению рыночной капитализации

Аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигиртзоглу заявили, что рост скорости обращения стейблкоинов — частоты, с которой один и тот же стейблкоин используется в транзакциях — может ограничить рост рыночной капитализации, даже несмотря на ускоряющееся использование. Аналитики отметили, что повышение эффективности платежных систем на основе стейблкоинов увеличивает скорость, позволяя тому же объему стейблкоинов обрабатывать значительно больше транзакций.

«По нашему мнению, чем шире становятся используемыми платежные системы на основе стейблкоинов, тем выше их эффективность и, следовательно, их скорость», — говорится в отчете аналитиков. «В свою очередь, более высокая скорость, вероятно, ограничит расширение „вселенной“ стейблкоинов в дальнейшем, даже если их использование в платежах будет расти экспоненциально отсюда».

Прогноз JPMorgan по рынку стейблкоинов

Это отражает последовательную аналитическую позицию JPMorgan. В декабре аналитики прогнозировали, что рыночная капитализация стейблкоинов составит около $500–$600 миллиардов к 2028 году, предостерегая от более широких отраслевых прогнозов. В мае они охарактеризовали прогнозы других игроков о рынке стейблкоинов на триллионы долларов как «крайне чрезмерно оптимистичные».

Недавний рост рынка и объем транзакций

Несмотря на тезис о скорости, рынки стейблкоинов существенно расширились. Рыночная капитализация стейблкоинов выросла почти на $100 миллиардов за прошедший год; общий объем превышает $300 миллиардов с учетом стейблкоинов, приносящих доход, по данным аналитиков JPMorgan. Этот рост обогнал общую рыночную капитализацию криптовалют, что указывает на то, что стейблкоины выполняют задачи, выходящие за рамки торговли или криптовалютного обеспечения.

Объем ончейн-транзакций со стейблкоинами заметно вырос: по оценке, годовой темп составляет около $17,2 триллиона на основе данных с начала года. Аналитики связали это ускорение отчасти с принятием в США в прошлом году закона GENIUS Act, что отражает растущее внедрение стейблкоинов для платежей.

Сценарии использования в платежах и региональные тенденции

Хотя платежи потребитель-потребитель остаются крупнейшим сегментом активности, платежи потребитель-бизнес и торговые платежи растут более быстрыми темпами, отметили аналитики, ссылаясь на данные криптоподразделения венчурной фирмы a16z crypto. Азия продолжает доминировать в глобальном использовании стейблкоинов.