Снижение ориентиров ФРС со стороны Кевина Уорша порождает спекуляции на Уолл-стрит

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш привлёк повышенное внимание Уолл-Стрит после своей первой пресс-конференции в начале этого месяца, где он заявил, что ФРС обеспечит ценовую стабильность, одновременно сигнализируя о меньшем объёме прогнозных указаний, чем давали его предшественники. Повышенный интерес объясняется явным намерением Уорша давать меньше guidance относительно будущих планов Федеральной резервной системы, что оставляет наблюдателей за рынком с меньшей ясностью в отношении направления денежно-кредитной политики. Этот отход от современных коммуникационных практик ФРС сделал Уорша центром внимания для инвесторских спекуляций, так как аналитикам не хватает чётких сигналов, которые характеризовали предыдущее руководство ФРС.

Уорш сигнализирует о подходе с меньшим объёмом прогнозных указаний

Уорш прямо заявил, что хочет давать меньше guidance относительно того, что Федеральная резервная система планирует делать в будущем. Перед своей первой пресс-конференцией в начале этого месяца инвесторы гадали, будет ли Уорш добиваться снижения процентных ставок, как того явно хочет президент Трамп. Многие инвесторы успокоились, когда Уорш сказал, что ФРС обеспечит ценовую стабильность, сообщает Financial Times.

Рынки реагируют укреплением доллара и сдвигом активов

С момента первой пресс-конференции Уорша некоторые рынки изменились, указывая на то, что инвесторы снова чувствуют себя более комфортно, делая ставки на США. Доллар укрепился. Цены на золото и биткоин упали. Кривая доходности казначейских облигаций между 2-летними и 10-летними бумагами сгладилась, что является признаком того, что инвесторы закладывают в цены менее агрессивное смягчение политики ФРС, чем ожидалось ранее. Инвесторы отворачиваются от так называемой «торговли на обесценивание», при которой они вкладывают средства в активы, менее привязанные к доллару, из-за опасений по поводу раздутого дефицита правительства США и угроз независимости Федеральной резервной системы.

Аналитики выражают неопределённость относительно курса ФРС

Робин Брукс, старший научный сотрудник Brookings Institution, изучающий финансы, говорит, что количество разговоров об Уорше и инфляции в США зашкаливает. Аналитики теперь ломают голову над тем, что будет дальше, как написал на прошлой неделе Нил Ирвин, главный экономический корреспондент Axios. Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers, говорит, что фокус теперь снова сместился на торговлю ИИ и денежно-кредитную политику, а нефть больше не доминирует в разговорах.

Снижение объёма прогнозных указаний может усилить волатильность рынка

Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM, говорит, что меньшая определённость со стороны ФРС, вероятно, будет означать большую волатильность на рынках. Люди, способные проводить формальное моделирование, будут публиковать свои мнения о том, что, по их мнению, должна делать ФРС на основе данных, что приведёт к разным точкам зрения и большей волатильности. Это может быть хорошо для крупных трейдеров, хедж-фондов и институциональных инвесторов, которые зарабатывают на колебаниях, но, вероятно, будет невыгодно розничным инвесторам, считает Брусуэлас.

Часто задаваемые вопросы

Что сказал Кевин Уорш на своей первой пресс-конференции ФРС в начале этого месяца? На своей первой пресс-конференции в начале этого месяца Уорш заявил, что ФРС обеспечит ценовую стабильность, и сигнализировал о желании давать меньше guidance относительно будущих планов Федеральной резервной системы.

Как отреагировали рынки после первой пресс-конференции Уорша? После первой пресс-конференции Уорша доллар укрепился, цены на золото и биткоин упали, а кривая доходности казначейских облигаций между 2-летними и 10-летними бумагами сгладилась, что указывает на то, что инвесторы закладывают в цены менее агрессивное смягчение политики ФРС, чем ожидалось ранее.