KHFC продает 4,9 триллиона вон ценных бумаг MBS после периода частичных неудач

Корейская корпорация жилищного финансирования (KHFC) 10 июля успешно разместила ипотечные ценные бумаги (MBS) на сумму 4,9 триллиона вон по восьми срокам погашения, что стало её первым полным размещением после длительного периода частичных неудач. Успех связан с ослаблением волатильности на рынке облигаций Южной Кореи, где курс USD/KRW стабилизировался около уровня 1 500, а колебания на фондовом рынке снизились. В последние месяцы KHFC неоднократно сталкивалась с частичными неудачами при продаже, что было вызвано ухудшением настроений инвесторов на рынке кредитов, делая это полное размещение значительным поворотом для государственного агентства по жилищному финансированию.

KHFC продает 4,9 трлн вон MBS по восьми срокам погашения

По данным источников в инвестиционном банкинге 10 июля, KHFC получила заявки, превышающие сумму предложения, по всем срокам выпуска своих 4,9 триллиона вон MBS общего типа. Распределение по срокам: 1 год — 30 миллиардов вон (+31 б.п.), 2 года — 120 миллиардов вон (+30 б.п.), 3 года — 130 миллиардов вон (+33 б.п.), 5 лет — 50 миллиардов вон (+37 б.п.), 7 лет — 30 миллиардов вон (+60 б.п.), 10 лет — 50 миллиардов вон (+65 б.п.), 20 лет — 50 миллиардов вон (+58 б.п.), 30 лет — 30 миллиардов вон (+65 б.п.). Все спреды были установлены значительно ниже первоначальных потолков. Изначально KHFC предлагала потолочные спреды: 49 б.п. для 1 года, 42 б.п. — для 2 лет, 43 б.п. — для 3 лет, 44 б.п. — для 5 лет, 67 б.п. — для 7 лет, 75 б.п. — для 10 лет, 89 б.п. — для 20 и 30 лет.

Спрос по заявкам достиг 288% от объема выпуска

Общий спрос по заявкам достиг почти трёхкратного объема выпуска, а соотношение заявок к размещению составило 288% — самый высокий показатель для KHFC с ноября прошлого года. Конкретный спрос по срокам: 160 миллиардов вон — для 1 года, 320 миллиардов вон — для 2 лет, 280 миллиардов вон — для 3 лет, 110 миллиардов вон — для 5 лет, 80 миллиардов вон — для 7 лет, 120 миллиардов вон — для 10 лет, 230 миллиардов вон — для 20 лет, 110 миллиардов вон — для 30 лет. Такой сильный спрос позволил KHFC установить цены по всем срокам с спредами значительно ниже предложенных потолков.

KHFC возобновляет выпуск 30-летних MBS после перерыва с 22 мая

Выпуск 10 июля стал возобновлением размещения 30-летних MBS, которое KHFC приостанавливала с 22 мая — примерно полтора месяца. В этот раз по 30-летней части было подано заявок на 110 миллиардов вон при предложении в 30 миллиардов вон, что обеспечило спрос выше объема выпуска. Долгосрочные ценные бумаги требуют целенаправленного привлечения определённых сегментов институциональных инвесторов, что делает чувствительность рынка особенно высокой для этих сроков. Успешная продажа 30-летних ценных бумаг свидетельствует о возобновлении интереса к долговым бумагам KHFC с более длительным сроком.

Другие государственные организации завершили размещение облигаций 10 июля

Помимо продажи MBS KHFC, другие государственные организации также успешно разместили облигации 10 июля. KHFC отдельно выпустила 70 миллиардов вон в виде 1,5-летних нот под 3,90%, а Фонд поддержки студентов Кореи — 70 миллиардов вон в виде 5-летних облигаций под 4,24%. По данным на день до размещения, KHFC установила цену на 1,6 б.п. ниже средней стоимости частных размещений с аналогичным сроком, а Фонд поддержки студентов — на 2,7 б.п. ниже средней стоимости государственных облигаций с гарантией, размещённых частным образом.

Участники рынка отмечают стабилизацию условий

Официальный представитель рынка облигаций заявил: «Стабилизация курса доллара к вону в районе 1 500 и снижение волатильности на фондовом рынке сделали спрос на кредитные инструменты несколько легче, чем раньше. Однако сказать, что спрос насыщен, всё ещё трудно». Эти комментарии отражают постепенную нормализацию настроений инвесторов после периода повышенной волатильности, который ограничивал активность на рынке кредитов и способствовал предыдущим частичным неудачам KHFC.