Korea East-West Power и KT привлекли $500M Each в долларовых облигациях на фоне осторожного рынка

Korea East-West Power и KT завершили размещение долларовых облигаций на сумму 500 миллионов долларов каждая днем ранее, что ознаменовало продолжение активности на рынке Korean Paper в условиях более осторожной среды для инвесторов. Замедление последовало за ростом опасений по поводу повышения процентных ставок ФРС и скептицизма в отношении инвестиций в искусственный интеллект, что повысило чувствительность инвесторов к ценообразованию. Сдвиг на рынке очевиден: оба эмитента столкнулись с более медленным накоплением спроса в ходе букбилдинга по сравнению с недавним бумом Korean Paper, когда эмитенты последовательно достигали рекордно низких спредов и отрицательной премии за новый выпуск.

Korea East-West Power и KT завершили привлечение средств через долларовые облигации

Korea East-West Power и KT финализировали привлечение средств на сумму 500 миллионов долларов каждая днем ранее посредством букбилдинга по выпускам еврооблигаций (RegS) и глобальных облигаций (144A/RegS) соответственно, по данным источников в инвестиционно-банковской сфере. Korea East-West Power выпустила 5,5-летние облигации с фиксированной ставкой (FXD) с финальным спредом в 58 базисных пунктов (bp) к казначейским облигациям США сопоставимой срочности. Эмитент сузил спред на 32 bp от первоначального ценового ориентира (IPG) на уровне 90 bp. KT выпустила 3,5-летние облигации с фиксированной ставкой (FXD) с финальным спредом в 55 bp к казначейским облигациям США сопоставимой срочности, сузив спред на 30 bp от IPG на уровне 85 bp.

Оба эмитента получили заявки, превышающие сумму привлечения в ходе букбилдинга, однако скорость накопления спроса замедлилась по сравнению с предыдущим бумом Korean Paper. Премия за новый выпуск (NIP) Korea East-West Power составила примерно 5 bp выше вторичного рынка, в то время как NIP KT, по оценкам участников рынка, находилась на нулевом уровне. Международные кредитные рейтинги (по методологии Moody's) для Korea East-West Power и KT составляют Aa2 и A3 соответственно.

Чувствительность инвесторов к ставкам растет на фоне продолжения выпусков Korean Paper

Публичные размещения долларовых облигаций сохраняли бум до середины прошлого месяца. NH Investment & Securities установила рекордно низкий спред для долларовых облигаций отечественных брокерских компаний в ходе букбилдинга 23-го числа прошлого месяца. POSCO International, которая дебютировала на публичном рынке в тот же день, также продемонстрировала высокий спрос. Рыночная атмосфера изменилась на фоне опасений по поводу перегрева инвестиций в ИИ, что спровоцировало распродажи акций технологических компаний и расширение предпочтений к защитным активам. Чувствительность инвесторов к ставкам увеличилась, поскольку участники рынка оценивали возможность повышения процентных ставок ФРС.

Mirae Asset Securities, которая вышла на букбилдинг на той же неделе, столкнулась с более сдержанной атмосферой по сравнению с предыдущим бумом. Существующие выпуски Korean Paper ослабли на вторичных рынках, что усилило осторожность инвесторов. Ожидается, что тенденция к выпуску Korean Paper сохранится в ближайшее время, поскольку сжатие настроений на внутреннем рынке затрудняет обеспечение достаточной ликвидности. Конкурентоспособность процентных ставок долларовых облигаций по сравнению со ставками по вонным инструментам остается неизменной.

Вопросы и ответы (FAQ)

Какие долларовые облигации выпустили Korea East-West Power и KT?

Korea East-West Power и KT привлекли по 500 миллионов долларов каждая через выпуски долларовых облигаций днем ранее. Korea East-West Power выпустила 5,5-летние облигации с фиксированной ставкой с финальным спредом 58 bp к казначейским облигациям США, а KT – 3,5-летние облигации с фиксированной ставкой с финальным спредом 55 bp к казначейским облигациям США.

Почему изменились настроения инвесторов по отношению к Korean Paper?

Настроения инвесторов изменились из-за роста опасений по поводу повышения процентных ставок ФРС и скептицизма в отношении инвестиций в искусственный интеллект. Эти факторы повысили чувствительность инвесторов к ставкам и замедлили накопление спроса в ходе букбилдинга по сравнению с периодом недавнего бума Korean Paper.

Как премии за новый выпуск по этим облигациям соотносятся с недавними размещениями?

Премия за новый выпуск Korea East-West Power составила примерно 5 bp выше вторичного рынка, в то время как премия KT находилась на нулевом уровне. Это контрастирует с недавним бумом Korean Paper, когда эмитенты последовательно добивались отрицательных премий за новый выпуск.