Korea Investment & Securities предупреждает о риске резкого укрепления вон

Корейская инвестиционная и ценные бумаги предупредила 13-го о возможном резком укреплении вона, несмотря на продолжающийся рост курса USD/KRW, сославшись на аномальное расхождение, при котором рынок финансирования в иностранной валюте демонстрирует долларовый избыток, а рынок FX — долларовый дефицит. Аналитик Мун Да-ун пояснил, что ожидания дальнейшего роста обменного курса подталкивают к самоисполняющимся потокам: компании и инвесторы откладывают продажу долларов и ускоряют покупки. В отчёте отмечается, что это расхождение между двумя рынками, вероятно, разрешится в пользу укрепления вона — аналогично тому, как растущие цены на jeonse в итоге поднимают цены сделок на рынке недвижимости.

Рынок финансирования в иностранной валюте показывает долларовый избыток на фоне дефицита на FX-рынке

Мун Да-ун диагностировал, что в настоящее время рынок финансирования в иностранной валюте и FX-рынок движутся в противоположных направлениях. Стоимость привлечения долларов на рынке финансирования в иностранной валюте снизилась до исторически низких уровней: долларовая премия перешла в отрицательную зону, тогда как на FX-рынке дефицит долларов усиливается, что толкает курс USD/KRW вверх. Аналитик объяснил, что в сегменте финансирования в иностранной валюте доллары не особенно дефицитны, а на FX-рынке наблюдается дефицит долларов, приводящий к быстрому росту курса. 10-го в 3:30 PM, курс вон/доллар составлял 1 501,4 вона, снизившись на 4,7 вона. KOSPI закрылся 10-го на уровне 7 475,94, прибавив 184,03 пункта (2,52%), а KOSDAQ вырос на 43,43 пункта (5,47%) до 837,43.

Hanwha Ocean и SK Hynix расширяют предложение долларов

Мун назвал факторы, которые могут снизить ожидания роста обменного курса. Hanwha Ocean недавно расширила валютное хеджирование, продав $2 млрд в валютных форвардах. SK Hynix планирует направить около 40 трлн вон, привлечённых через листинг ADR, на внутренние инвестиции, что, как ожидается, расширит предложение долларов. Аналитик также сослался на рост притока долларов на фоне сильного экспорта полупроводников, валютные потребности для авансовых платежей по корпоративному налогу за август и возможные притоки иностранного капитала после включения в World Government Bond Index (WGBI) — как факторы стабилизации обменного курса.

Экспорт полупроводников и налоговые платежи могут спровоцировать разворот по обменному курсу

Мун заявил, что хотя сложно предсказать, когда и через какое именно событие ожидания роста обменного курса дадут сбой, переломный момент в ожиданиях, вероятно, сформируется по мере того, как меры правительства по обеспечению предложения иностранной валюты и долларовое предложение крупных компаний материализуются. Аналитик отметил, что сокращение расхождения между рынком финансирования в иностранной валюте и FX-рынком может идти постепенно, но также может возникнуть резко — через непредсказуемые триггеры. Мун добавил, что то, насколько сильно обменный курс упадёт во второй половине этого года, станет важной переменной, определяющей подходящие уровни курса для следующего года и года после него.

FAQ

О чём Korea Investment & Securities предупредила 13-го?
Korea Investment & Securities предупредила о возможном резком укреплении вона, несмотря на продолжающийся рост курса USD/KRW, сославшись на аномальное расхождение, при котором рынок финансирования в иностранной валюте показывает долларовый избыток, а FX-рынок — долларовый дефицит.

Какие корпоративные действия расширяют предложение долларов в Корее?
Hanwha Ocean продала $2 млрд в валютных форвардах, чтобы расширить валютное хеджирование, и SK Hynix планирует использовать примерно 40 трлн вон, привлечённых через листинг ADR, для внутренних инвестиций.