Корпорация по земельной политике и жилищному строительству Кореи увеличивает лимит облигаций до 20 триллионов вон

Корпорация по земле и жилью Кореи (LH) расширила лимит выпуска облигаций до 20 трлн вон в этом году, став заметным игроком на рынке гособлигаций. Государственный девелопер жилья увеличил выпуск, чтобы обеспечить финансирование проектов по поставкам жилья в мегаполисах, особенно проекта «Третий новый город». Однако расширение вызывает опасения по финансовому управлению: как ожидается, долговая нагрузка компании вырастет с 226,1% в 2024 году до 260,3% к 2029 году, что потребует внимательного баланса между потребностями в привлечении средств и фискальной устойчивостью.

Чистый выпуск LH достиг 6,38 трлн вон с начала года

По данным статистики по выпуску и погашению от Yonhap Infomax, LH с начала года выпустила около 10,64 трлн вон в государственных облигациях в вонах. При этом в течение того же периода произошло погашение облигаций на 4,25 трлн вон, поэтому компания зафиксировала чистый выпуск в размере 6,38 трлн вон. Это заметное увеличение по сравнению с тем же периодом прошлого года, когда чистый выпуск составил лишь 5 млрд вон. В период с января до середины июля 2024 года чистый выпуск достигал 790 млрд вон.

LH подняла лимит выпуска облигаций с 15 трлн вон до 20 трлн вон в этом году, чтобы усилить способность реагировать на потребности в ликвидности. Компания планирует использовать несколько каналов финансирования, включая облигации в вонах, облигации в счет земельной компенсации и облигации в иностранной валюте. Увеличение выпуска поддерживает цель LH — начать строительство 86 000 единиц жилья в мегаполисной зоне в этом году, как указано в ее бизнес-отчете.

Ким Санг-ман, аналитик Hana Securities, отметил, что «при анализе средне- и долгосрочных планов финансового управления госкорпораций ожидается наибольший рост в секторе SOC (социального капитала для обеспечения инфраструктуры), при этом доля LH в этом секторе будет значительной в абсолютном выражении. LH может стать ключевым игроком в будущих предложениях и спросе на публичные облигации, за чем внимательно следит рынок».

Долговая нагрузка, как ожидается, достигнет 260,3% к 2029 году

В средне- и долгосрочном плане финансового управления LH прогнозируется рост долговой нагрузки с 226,1% в 2024 году до 260,3% в 2029 году. Общий долг, как ожидается, увеличится с 170 трлн вон в 2025 году до 261,9 трлн вон за тот же период. Компания связывает усиление долгового давления с приостановкой продажи земли, снижающей выручку, ростом случаев отмены продаж земли и просрочек, а также ухудшением прибыльности жилищных проектов из-за роста затрат.

LH признала необходимость долгового управления в бизнес-отчете, заявив, что улучшит структуру прибыли жилищных проектов и диверсифицирует методы финансирования для подготовки к увеличению объема выпуска облигаций. Компания подчеркнула, что не будет поспешно расширять лимиты выпуска облигаций под предлогом появления новых проектов.

Официальный представитель LH заявил: «Лимит выпуска на следующий год должен быть пересмотрен на основе графиков реализации проектов, включая Третий новый город, а также фактических потребностей в финансировании. Правомерно определить надлежащий уровень, одновременно рассматривая внутренние притоки средств и условия принятия облигаций рынком». Он добавил: «Мы намерены реализовать стратегию финансирования, выходящую за рамки простого привлечения капитала: оптимизировать выбор внутренних и международных рынков с наиболее благоприятным моментом и подходящей структурой по срокам погашения».

Часто задаваемые вопросы

Каков лимит выпуска облигаций Korea Land and Housing Corporation в этом году?

Корпорация по земле и жилью Кореи (LH) расширила лимит выпуска облигаций до 20 трлн вон в этом году — с 15 трлн вон ранее. С начала года LH выпустила примерно 10,64 трлн вон в государственных облигациях в вонах, а чистый выпуск достиг 6,38 трлн вон после учета погашенных облигаций.

Почему, как ожидается, вырастет долговая нагрузка LH?

В средне- и долгосрочном плане финансового управления LH прогнозируется рост долговой нагрузки с 226,1% в 2024 году до 260,3% к 2029 году. Компания связывает это с приостановкой продажи земли, сокращающей выручку, ростом отмен продаж земли и просрочек, а также ухудшением прибыльности жилищных проектов из-за роста затрат. Общий долг, как ожидается, увеличится с 170 трлн вон в 2025 году до 261,9 трлн вон к 2029 году.