Корейские инвесторы покупают ETF на 30-летние казначейские облигации США, несмотря на убытки в 24%.

Индивидуальные инвесторы в Южной Корее продолжали покупать ETF на 30-летние корейские казначейские облигации в первой половине года, несмотря на растущие убытки от переоценки, согласно данным индустрии облигаций, опубликованным 7-го числа. Устойчивые покупки происходили на фоне резкого роста доходности 30-летних KTB, что привело к двузначным процентным потерям по трем крупным ETF, отслеживающим этот срок погашения. Отраслевые наблюдатели связывают модель покупок с верой инвесторов в то, что доходность облигаций, в отличие от цен акций, не может расти бесконечно и представляет ценность на текущих уровнях.

Три 30-летних ETF на KTB показали двузначные потери в первой половине года

Согласно данным о сделках инвесторов ETP от Yonhap Infomax, среди 30 лучших облигационных ETF, нетто-покупки которых осуществлялись индивидуальными инвесторами с начала года, три продукта, отслеживающие 30-летние корейские казначейские облигации, показали двузначные отрицательные доходности. RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced упал на 24,75%, в то время как KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active снизился на 18,48%, а KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active потерял 18,92%. Это были единственные продукты среди 30 лучших нетто-покупок, показавшие двузначные потери; остальные облигационные ETF показали положительную доходность или незначительное снижение. Заметное повышение доходности 30-летних KTB в сочетании с дюрацией около 22 лет привело к значительному снижению показателей.

Индивидуальные инвесторы нетто-купили на 2,4 миллиарда вон, несмотря на погашения

Несмотря на продолжающиеся убытки, индивидуальные инвесторы нетто-купили примерно на 2,4 миллиарда вон RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced за последнюю неделю. Эта покупательская активность резко контрастировала с погашениями, происходившими по тому же продукту: количество акций в обращении сократилось на 608 000 единиц за тот же период, что означает уменьшение активов под управлением более чем на 60 миллиардов вон. Расхождение между покупками индивидуальных инвесторов и общим оттоком средств из фонда подчеркнуло устойчивость розничного покупательского интереса.

Эксперты разделились во мнениях относительно долгосрочной ценности и краткосрочных рисков

Банковский дилер предположил, что индивидуальные инвесторы могут искать ETF, сортируя доходность инвестиций в обратном порядке, что вывело бы 30-летние ETF на KTB в верхнюю часть списка отстающих продуктов. «Есть спрос на покупки по низким ценам, исходя из убеждения, что доходность облигаций не может продолжать расти в долгосрочной перспективе, как акции», — заявил дилер, добавив, что «при условии длительного срока удержания это может быть неплохим выбором с точки зрения доходности, поскольку у доходности есть четкий потолок, а потребности в хеджировании акций постепенно растут».

Дилер из брокерской компании по облигациям отметил, что краткосрочная динамика зависит от бюджетного плана правительства на второе полугодие и будущих выпусков KTB. «Если масштаб бюджета окажется больше ожидаемого, а эмиссия облигаций расширится сильнее прогнозов, 30-летние облигации пострадают в первую очередь», — заявил дилер, добавив: «в конечном итоге все зависит от направления государственной политики».

Им Чжэ-гюн, исследователь из KB Securities, заявил, что «в краткосрочной перспективе для ослабления слабости 30-летних облигаций необходимо сокращение целевой доли выпуска долгосрочных облигаций», и «в долгосрочной перспективе, по-видимому, потребуется расширение спроса со стороны страховых компаний и масштабное сокращение доли 30-летних выпусков». Им добавил, что «спреды между 30-летними и 10-летними облигациями в крупных странах составляют примерно около 50 б.п., и по мере нормализации долгосрочно инвертированной кривой доходности 30-летних и 10-летних облигаций Кореи прогнозировать верхнюю границу спреда сложно».

Часто задаваемые вопросы

В: Какие 30-летние ETF на корейские казначейские облигации показали наибольшие потери в первой половине года?

О: RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced зафиксировал потерю в 24,75%, KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active снизился на 18,48%, а KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active потерял 18,92% в первой половине года.

В: Почему индивидуальные инвесторы продолжали покупать 30-летние ETF на казначейские облигации, несмотря на значительные потери?

О: Согласно банковскому дилеру, цитируемому в данных индустрии облигаций, инвесторы, по-видимому, считают, что доходность облигаций не может расти бесконечно, как цены акций, и рассматривают текущие уровни как возможность приобрести активы по более низким ценам для долгосрочных портфелей, особенно на фоне растущих потребностей в хеджировании акций.