Одноакционерные ETF с кредитным плечом на корейском рынке опустились ниже цены листинга, вызвав обсуждение вопроса о возможном исключении из торгов

Одноакционерные кредитные ETF, отслеживающие акции Samsung Electronics и SK Hynix, резко снизились с момента запуска в конце мая, вызвав требования о снятии с листинга со стороны южнокорейских законодателей. По состоянию на вчера все 14 кредитных продуктов опустились ниже цены листинга в 20 000 вон, некоторые потеряли половину стоимости за примерно месяц с пика. Спор связан скорее с рыночным воздействием, чем с убытками инвесторов, поскольку Институт рынков капитала сообщил о росте волатильности акций Samsung Electronics и SK Hynix после запуска ETF, опасаясь, что структурные операции ребалансировки усиливают ценовые колебания в этих акциях.

Одноакционерные кредитные ETF достигли 15 трлн вон несмотря на резкое снижение

Общие чистые активы одноакционерных кредитных и обратных кредитных ETF оцениваются примерно в 15 трлн вон. Только KODEX SK Hynix Leveraged ETF вырос до около 5 трлн вон в чистых активах. Объем торгов этими продуктами сейчас составляет около трети всего рынка ETF. Все 14 кредитных продуктов опустились ниже цены листинга в 20 000 вон, некоторые потеряли половину стоимости за месяц.

Институт рынков капитала связывает запуск ETF с ростом волатильности акций

Институт рынков капитала заявил в недавнем отчёте, что «волатильность Samsung Electronics и SK Hynix увеличилась после запуска одноакционерных ETF» и «структурно операции ребалансировки могут дополнительно усиливать волатильность». Основная проблема — не убытки инвесторов, а влияние на рынок, поскольку одноакционерные ETF концентрируют крупные капиталы в конкретных акциях, таких как Samsung Electronics и SK Hynix, что потенциально увеличивает ценовые колебания. В этом месяце Samsung Electronics показывала средний дневной объем торгов в 9 трлн вон, а SK Hynix — 14 трлн вон.

Биржа сталкивается с юридическими и процедурными препятствиями для принудительного снятия с листинга

Правила биржи позволяют снять акции с листинга, если это необходимо для общественных интересов и защиты инвесторов. Однако принудительная ликвидация легально зарегистрированных продуктов может вызвать опасения по поводу нарушения имущественных прав инвесторов. Процесс ликвидации также сложен: в отличие от обычных акций, ETF при снятии с листинга возвращают деньги инвесторам на основе чистой стоимости активов (NAV). При масштабах одноакционерных ETF около 15 трлн вон управляющие активами должны одновременно ликвидировать физические акции и фьючерсные позиции по отдельным акциям, что может вызвать арбитражные операции, усиливающие шоки спроса и предложения.

Финансовая надзорная служба планирует встречу 13 июля по правилам входа

Губернатор Financial Supervisory Service Ли Чан-джин запланировал встречу с представителями компаний по управлению активами на 13-е число, чтобы обсудить меры по улучшению ситуации. Наблюдатели считают, что ужесточение правил входа, скорее всего, станет направлением, например, повышение минимальных депозитов, усиление обучения инвесторов и ограничение запуска новых продуктов.

FAQ

Что произошло с одноакционерными кредитными ETF для Samsung Electronics и SK Hynix?
Все 14 продуктов, запущенных в конце мая, опустились ниже цены листинга в 20 000 вон, некоторые потеряли половину стоимости за месяц.

Почему южнокорейские регуляторы обеспокоены одноакционерными кредитными ETF?
Институт рынков капитала сообщил, что волатильность Samsung Electronics и SK Hynix увеличилась после запуска ETF, а структурные операции ребалансировки могут усиливать ценовые колебания в этих акциях.

Когда власти South Korean обсудят регуляторные меры по одноакционерным ETF?
Губернатор Financial Supervisory Service Ли Чан-джин запланировал встречу с представителями компаний по управлению активами на 13-е число, чтобы обсудить меры по улучшению ситуации.