Meta Platforms в этом месяце представила несколько инициатив в сфере ИИ, включая более дешёвые умные очки, инструмент для предприятий, планы по созданию приложения для рынков прогнозов и партнёрство с Qualcomm для увеличения вычислительной мощности. Несмотря на эти анонсы, акции компании с начала года упали более чем на 17%, что делает их одними из худших среди мегакапитализационных бумаг в 2026 году и вторыми по худшей динамике среди «Великолепной семёрки» после Microsoft, которая снизилась на 26%. Компания отчиталась о результатах первого квартала 29 апреля и повысила прогноз капитальных затрат на 2026 финансовый год до 125–145 миллиардов долларов, что на 10 миллиардов долларов больше срединного значения, из-за роста стоимости памяти, чипов и компонентов для центров обработки данных. Аналитики связывают слабую динамику акций с опасениями инвесторов, что агрессивные расходы Meta на ИИ пока не приносят достаточной выручки, чтобы оправдать капитальные затраты, при этом свободный денежный поток компании приближается к нулю. Смена настроений инвесторов отражает более широкий фокус на том, будут ли инвестиции в ИИ со стороны гиперскейлеров трансформироваться в значительный рост прибыли, а не просто расширять продуктовые портфели.
Meta повышает прогноз капитальных затрат на 2026 финансовый год до 145 миллиардов долларов
Результаты Meta за первый квартал, опубликованные 29 апреля, включали повышение прогноза капитальных затрат на 2026 финансовый год до 125–145 миллиардов долларов, что представляет собой увеличение на 10 миллиардов долларов от срединного значения до 135 миллиардов долларов. Повышение объясняется ростом стоимости памяти, чипов и других компонентов, необходимых для центров обработки данных. После публикации отчётности акции упали на 9%. Через день после результатов Bloomberg сообщил, что Meta планирует продажу облигаций на 25 миллиардов долларов для финансирования своих расходов на ИИ.
Аналитик Piper Sandler Томас Чемпион назвал повышение капитальных затрат разочарованием, которое затмевает рост выручки компании. Чемпион заявил, что увеличение капитальных затрат стало «единственной вещью, которую они не могли сделать, чтобы акции отреагировали положительно», и отметил, что доходность акций с момента объявления была «довольно посредственной». Он добавил, что инвесторы сосредоточены на цикле инвестиций в ИИ как на «слоне в комнате», при этом большинство аналитиков позитивно оценивают основной рекламный бизнес Meta, но обеспокоены агрессивными капитальными затратами, которые сводят денежный поток почти к нулю.
Аналитики подчёркивают нехватку обоснования выручки для расходов на ИИ
Джефф Маркс, директор по портфельному анализу Investing Club CNBC, заявил, что «Meta с трудом объясняет рынку, что её инвестиции в ИИ стоят того, чтобы пожертвовать всем свободным денежным потоком». Маркс добавил, что пока компания не докажет, что её инвестиции создают новые и значимые потоки выручки, рынок будет оставаться некомфортным по отношению к уровню её расходов.
Чемпион заявил, что инвесторам нужны доказательства того, что расходы стабилизируются, а не ускоряются. Он отметил, что способность Meta продолжать рост выручки более чем на 20% в год, несмотря на уже около 250 миллиардов долларов годового объёма продаж, имеет решающее значение, сказав: «Ничто так не движет стоимостью, как рост выручки». Джим Крамер из Investing Club CNBC отметил, что у Meta нет высокомаржинального облачного бизнеса, как у других гиперскейлеров, включая Alphabet, Microsoft и Amazon, чьи облачные операции помогают оправдывать их расходы на ИИ. Крамер заявил во время июньского ежемесячного собрания для членов Investing Club, что Meta «очень разочаровывает» и что он склонен сокращать позицию в акциях, если они подскочат.
Коэффициент «цена/прибыль» Meta вперёд составляет 16, что ниже форвардного P/E S&P 500 примерно на уровне 21. Чемпион подчеркнул, что Meta «торгуется ниже рынка, что интересно, потому что она определённо растёт выручкой быстрее рынка». Piper Sandler сохраняет рейтинг «покупать» для Meta с целевой ценой 800 долларов.
Meta запускает ИИ-агента для бизнес-обмена сообщениями и подписку Meta One
Meta объявила об ИИ-агенте для бизнес-обмена сообщениями, предназначенном для автоматизации поддержки клиентов, рекомендаций продуктов, записи на приём и управления транзакциями в WhatsApp, Messenger и Instagram. В аналитической записке для клиентов Piper Sandler Чемпион назвал рынок бизнес-обмена сообщениями «недооценённым» и спрогнозировал, что он может превысить 75 миллиардов долларов в год, потенциально открывая «следующую волну роста выручки» для Meta. Фирма отметила, что количество диалогов Business AI выросло с 1 миллиона до 10 миллионов в неделю в первом квартале. Piper Sandler подчеркнула возможности роста на развивающихся рынках, включая Индию, Вьетнам, Индонезию и Таиланд, заявив, что ИИ-инструмент «устраняет стоимостной барьер, ограничивающий внедрение в развитых странах».
Meta также представила Meta One — платную подписку на ИИ, которая предоставляет пользователям дополнительные функции в приложениях семейства Meta. Тариф Meta One Plus стоит 7,99 доллара в месяц, а план Meta One Premium — 19,99 доллара в месяц. На данный момент Meta One находится в ограниченном тестировании и доступна не во всех регионах. Аналитики Evercore ISI назвали Meta One «игрой по диверсификации выручки с потенциалом скромно повлиять на выручку и более существенно повлиять на операционный доход с течением времени».
Уверенность Evercore в ИИ-подписках основана на более чем 3 миллиардах ежедневно активных пользователей платформ социальных сетей Meta и растущем онлайн-присутствии бизнеса. Фирма заявила, что «даже скромное проникновение в многомиллиардную экосистему пользователей Meta может со временем создать значительный высокомаржинальный поток выручки». Evercore представила сценарий, при котором Meta достигает 2–4% проникновения Meta One в течение следующих двух-трёх лет, что предполагает дополнительную выручку в размере 5–10 миллиардов долларов и дополнительную операционную прибыль в 3,5–7 миллиардов долларов к 2028 году. Аналитики отметили, что их предположения могут быть неточными, поскольку это новый продукт, но указали на Snapchat+ как ориентир, который конвертировал более 5% из 25 миллионов ежедневно активных пользователей Snapchat. Evercore имеет рейтинг «выше рынка» для Meta и целевую цену 930 долларов.
FAQ
Какие инициативы в сфере ИИ анонсировала Meta в этом месяце?
Meta представила более дешёвые умные очки, инструмент для предприятий, планы по созданию приложения для рынков прогнозов и партнёрство с Qualcomm для увеличения вычислительной мощности. Компания также запустила ИИ-агента для бизнес-обмена сообщениями в WhatsApp, Messenger и Instagram, а также представила Meta One — платную подписку на ИИ с тарифами 7,99 доллара в месяц для Plus и 19,99 доллара в месяц для Premium.
Почему акции Meta упали на 9% после отчётности за первый квартал 29 апреля?
Акции Meta упали на 9% после того, как компания повысила прогноз капитальных затрат на 2026 финансовый год до 125–145 миллиардов долларов, что на 10 миллиардов долларов больше срединного значения, до 135 миллиардов долларов. Повышение связано с ростом стоимости памяти, чипов и других компонентов для центров обработки данных. Аналитики заявили, что повышение капитальных затрат разочаровало инвесторов, которые обеспокоены тем, что агрессивные расходы на ИИ не приносят достаточной выручки, чтобы оправдать затраты, при этом свободный денежный поток компании приближается к нулю.
Какие прогнозы выручки аналитики дают для новых ИИ-продуктов Meta?
Piper Sandler прогнозирует, что рынок ИИ-бизнес-обмена сообщениями Meta может превысить 75 миллиардов долларов в год, при этом количество диалогов Business AI выросло с 1 миллиона до 10 миллионов в неделю в первом квартале. Evercore ISI представила сценарий, при котором Meta One достигает 2–4% проникновения в течение следующих двух-трёх лет, что предполагает дополнительную выручку в размере 5–10 миллиардов долларов и дополнительную операционную прибыль в 3,5–7 миллиардов долларов к 2028 году. Evercore имеет целевую цену 930 долларов, а Piper Sandler — 800 долларов.
