Рассылка «Cassandra Unchained» Майкла Берри («Cassandra Unchained») преодолела 300 000 подписчиков за 231 день, что соответствует теоретической возможности годовой выручки в 113,7 млн долларов, исходя из цены подписки 379 долларов в год. В воскресенье Берри сообщил, что публика достигла 300 044 подписчиков и 346 680 подписчиков в соцсетях после запуска в ноябре 2025 года — вскоре после того, как он снял регистрацию своего хедж-фонда в SEC. Быстрый рост объясняется обновлениями портфеля в реальном времени, раскрытиями сделок и критикой бума вокруг ИИ со стороны Берри, что привлекает глобальную аудиторию, охватывающую 212 стран: 52% подписчиков находятся за пределами США. Показатель 113,7 млн долларов предполагает, что все подписчики оформлены на платные годовые планы, и не учитывает комиссию платформы Substack; Берри не раскрывал фактическое число платных подписчиков против аудитории бесплатного тарифа.
Cassandra Unchained достигает 300 000 подписчиков за 231 день
В посте под названием «Short & Thankful: 300» Берри раскрыл, что Cassandra Unchained достигла 300 044 подписчиков и 346 680 подписчиков в соцсетях спустя почти восемь месяцев. Приведенный график показывал устойчивый рост — примерно с 218 000 подписчиков в январе до почти 347 000 в июле. Теперь подписчики приходят из всех 50 штатов США и 212 стран, при этом 52% аудитории находится за пределами США.
Издание берет 39 долларов в месяц или 379 долларов в год, при этом доступен бесплатный тариф. Исходя из годовой цены подписки, 300 044 подписчика дают годовую выручку около 113,7 млн долларов, если бы каждый подписчик был платным участником на год. Для контекста: эта гипотетическая валовая выручка превышает прирост доходов, полученный за текущий год при инвестировании 1 млн долларов в каждый из 10 лучших по результативности акций S&P 500 — суммарно 34 млн долларов, или примерно треть потенциальной годовой валовой выручки от подписок Берри.
Берри запустил Cassandra Unchained в ноябре 2025 года — вскоре после того, как снял регистрацию своего хедж-фонда в SEC, вернулся в соцсети и возобновил критику бума вокруг ИИ. Рассылка быстро привлекла более 60 000 подписчиков, когда он опубликовал первые эссе, сфокусированные на ИИ, и усилил критику Nvidia Corp. (NVDA) за компенсации в виде акций, расходы гиперскейлеров и подходы к отчетности. С тех пор Cassandra Unchained превратилась в основную платформу Берри для публикации обновлений портфеля в реальном времени, работ по оценке и подробных «Trading Posts», раскрывающих его цены входа и инвестиционную логику.
Берри раскрывает длинные позиции в PayPal, Molina Healthcare и китайских акциях
Его первые крупные раскрытия сделок были в апреле, когда он сообщил о позиции 3,5% в PayPal Holdings (PYPL) примерно по 49 долларов, поставив ее выше Fiserv (FI) и Adobe (ADBE) в своем «мире» софта и платежей. Позже он добавил к PayPal около 45 долларов и также раскрыл покупки Fiserv. В тот же месяц Берри начал позиции в Adobe, Autodesk (ADSK) и Veeva Systems (VEEV), заявив, что опасения сбоев из-за ИИ привели к тому, что оценки софтверных компаний оказались ниже их фундаментальной стоимости. Он также назвал Salesforce (CRM) и MSCI потенциальными будущими добавлениями.
Также в апреле Берри подтвердил свою уверенность в Molina Healthcare (MOH) после отчетности, назвав ожидания инвесторов «крайне низкими» и заявив, что планирует продолжать наращивать долю, поскольку тезис опирался на нормализованную прибыль через несколько лет.
В июне Берри переключил внимание на Lululemon Athletica (LULU), неоднократно добавляя к бумаге, при этом отмечая, что Уолл-стрит слишком сильно фокусируется на управленческих ошибках, тарифах и замедлении роста. «Плохой менеджмент — лучший друг стоимостного инвестора», — сказал Берри, назвав Lululemon долгосрочной возможностью в стоимостных активах, а не «сломавшимся» бизнесом.
Его портфель также расширился за счет MercadoLibre (MELI), Microsoft (MSFT), Sprouts Farmers Market (SFM), Zoetis (ZTS), Fannie Mae (FNMA), Freddie Mac (FMCC), а также акций спортивного беттинга, включая DraftKings (DKNG) и Flutter Entertainment (FLUT).
Тем временем Берри в апреле раскрыл долю более 6% в Alibaba (BABA) и многократно наращивал позиции в JD.com (JD). На прошлой неделе он назвал JD одной из трех своих крупнейших позиций, заявив, что деньги перетекут в Гонконг и китайские акции, поскольку энтузиазм вокруг ИИ и «памяти» начал сходить на нет.
Берри шортит Nvidia, Micron и бумаги полупроводников
Помимо этих ставок на ценность, Берри также последовательно наращивал медвежьи позиции против акций, связанных с ИИ и полупроводниками. В апреле он раскрыл дополнительные опционные позиции на падение Nvidia, включая контракты с $115 на январь 2027 года, при этом сохранив ранее объявленные шорты по $100. К 30 июня Берри усилил сделку до прямой короткой позиции по Nvidia по 198,09 доллара. В том же обновлении сообщалось о новых шортах в Applied Materials (AMAT), iShares Semiconductor ETF (SOXX), Tesla (TSLA) и Caterpillar (CAT) — в рамках сравнения нынешнего бума полупроводников с пузырем доткомов.
«Ближайшая причина сегодняшнего ралли — крупные расходы, объявленные из Кореи. Что ж, я вижу в этом начало конца», — сказал он. Ранее в этом месяце Берри раскрыл прямой шорт в Micron Technology (MU), отметив, что производитель чипов памяти стал находиться более чем на 200-дневной скользящей средней сильнее, чем в любой момент после 1984 года.
Он также удерживает одну из самых заметных медвежьих идей Уолл-стрит по Palantir Technologies (PLTR) с момента первого раскрытия позиции в ноябре прошлого года. Хотя он частично закрыл позицию, в июне Берри повторил, что «пока нет признаков капитуляции или истощения среди продавцов». Также ранее в этом году Берри кратковременно формировал позицию в GameStop (GME), а затем вышел из нее.
Шорченные акции обгоняют рынок с начала года
Акции, стоящие за медвежьими ставками Берри, заметно обогнали более широкий рынок в этом году. При том, что SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) вырос на 22%, а Invesco QQQ Trust (QQQ) — на 31%, NVDA прибавила 29%, AMAT взлетела на 206%, а MU — на 697%.
FAQ
Какой потенциал выручки у Substack Майкла Берри Cassandra Unchained?
Cassandra Unchained перешла отметку 300 000 подписчиков за 231 день, что соответствует теоретической годовой выручке в 113,7 млн долларов исходя из цены подписки 379 долларов в год. Берри не раскрывал, сколько подписчиков находится на платных планах по сравнению с бесплатным тарифом, и этот расчет не учитывает комиссию платформы Substack.
Какие акции Майкл Берри раскрывал как покупки в апреле и июне?
В апреле Берри раскрыл позицию 3,5% в PayPal Holdings (PYPL) примерно по 49 долларов, позиции в Fiserv (FI), Adobe (ADBE), Autodesk (ADSK), Veeva Systems (VEEV), а также долю более 6% в Alibaba (BABA). В июне он неоднократно добавлял к Lululemon Athletica (LULU) и на прошлой неделе назвал JD.com (JD) одной из трех своих крупнейших позиций. Его портфель также включает Molina Healthcare (MOH), MercadoLibre (MELI), Microsoft (MSFT), Sprouts Farmers Market (SFM), Zoetis (ZTS), Fannie Mae (FNMA), Freddie Mac (FMCC), DraftKings (DKNG) и Flutter Entertainment (FLUT).
Какие акции Майкл Берри шортит?
К 30 июня Берри усилил позицию в Nvidia (NVDA) до прямого шорта по 198,09 доллара. В начале этого месяца он раскрыл шорты в Applied Materials (AMAT), iShares Semiconductor ETF (SOXX), Tesla (TSLA), Caterpillar (CAT) и Micron Technology (MU). Также он с прошлого ноября сохраняет медвежью позицию по Palantir Technologies (PLTR): он частично закрыл сделку, но в июне повторил, что «пока нет признаков капитуляции или истощения среди продавцов».
