Мидзухо: закон Clarity Act в мае может усилить конкуренцию среди стейблкоинов, создавая встречный ветер для Circle и USDC

По мнению аналитиков Mizuho, хотя предложенный закон Clarity Act может принести пользу всей отрасли цифровых активов, он способен создать долгосрочные проблемы для Circle. Регуляторная ясность, вероятно, привлечет крупные институты на рынок стейблкоинов, ускорив его превращение в товар и снизив выручку Circle от USDC, которая сейчас составляет примерно 38% доходов от резервов.

Circle сталкивается со всё более усиливающимся давлением со стороны Open USD — инициативы, поддержанной коалицией из более чем 140 финансовых, технологических и крипто-компаний, включая Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock и Coinbase. В отличие от модели Circle с распределением выручки Open USD использует схему «передачи» (pass-through), которая направляет почти все доходы от резервов дистрибьюторам, удерживая минимальные управленческие комиссии.

Coinbase — крупнейший дистрибьютор USDC — одновременно поддерживает Open USD, что ставит ее в позицию для переговоров о более выгодных условиях с Circle, когда их соглашение о дистрибуции подойдет к продлению уже в следующем месяце, отмечают аналитики.