Акции Netflix и Disney падают, несмотря на рост стриминга

Акции Netflix, Disney, Warner Bros Discovery и Paramount снизились за последние 3 месяца по состоянию на 24-е число: Netflix упал на 24,2%, Disney — на 7,6%, WBD — на 4,8%, а Paramount — на 25,2% на Нью-Йоркской фондовой бирже. Внимание Уолл-стрит сместилось с роста числа подписчиков к оценке стриминговых бизнесов по показателю доходности на инвестиции (ROI). Financial Times отметила, что подвергается сомнению давно укоренившаяся мысль о том, что владение и контентом, и платформами дистрибуции создаёт наибольшую ценность: требования к конкуренции на платформах переходят от метрик привлечения подписчиков к показателям прибыльности.

Wells Fargo прогнозирует рост стоимости Disney на 40% без Disney+

Wells Fargo опубликовал отчёт, в котором говорится, что стоимость (enterprise value) Disney может вырасти до 40%, если компания прекратит работу Disney+ и сосредоточится на производстве контента и лицензировании. Инвестбанк оценил, что Disney сможет получать более $15 миллиардов годовой выручки только от лицензионного бизнеса уже к 2028 году; при этом Netflix, Apple, Amazon и YouTube названы потенциальными покупателями контента Disney.

Disney+ зафиксировал первую двузначную операционную маржу

Стриминговый бизнес Disney стал прибыльным в прошлом году и во втором квартале текущего финансового года сообщил об операционной прибыли в $582 миллиона (примерно 851,5 млрд вон). Операционная маржа достигла 10,6%, впервые войдя в двузначный диапазон. Однако аналитики Уолл-стрит обращают больше внимания на структурные ограничения прибыльности бизнес-модели, а не на сам факт достижения вехи по прибыльности, отмечая, что прибыльность стримингового бизнеса остаётся ниже, чем прибыльность традиционных операций Disney по производству контента и его продажам.

Акции Netflix упали на 8% после отчёта о прибыли за Q2

Выручка Netflix за Q2 составила $12,56 миллиарда — на 13% больше, чем годом ранее, но после публикации отчёта акции снизились примерно на 8% в ходе торгов after-hours 16-го числа из-за опасений замедления будущего роста. Решение компании сократить объём отчётных раскрытий по времени просмотра с двух раз в год до одного раза в год, начиная с 2027 года, усилило опасения по поводу замедления роста пользователей. Reuters отмечало, что хотя Netflix продолжает демонстрировать устойчивые результаты, инвесторы реагируют на будущие темпы роста более чувствительно по мере того, как компания переходит из фазы высокой динамики в стадию стабильного роста.

Федеральный суд приостановил сделку по приобретению Paramount у WBD

Paramount, который рассматривает приобретение Warner Bros Discovery, планирует сократить дублирующие инвестиции в контент и расходы на работу платформ за счёт интеграции HBO Max и Paramount Plus. Федеральный суд приостановил процесс сделки 20-го числа, сославшись на потенциальные ограничения конкуренции, из-за чего исход транзакции остаётся неопределённым.

FAQ

В: Почему Wells Fargo предположил, что Disney может увеличить стоимость на 40% без Disney+?

О: В отчёте Wells Fargo говорится, что если Disney прекратит работу Disney+ и сосредоточится на производстве контента и лицензировании, компания сможет генерировать более $15 миллиардов годовой выручки только от лицензионного бизнеса уже к 2028 году, при этом потенциальными покупателями названы Netflix, Apple, Amazon и YouTube.

В: Какую веху по прибыльности достиг Disney+ во 2-м квартале?

О: Стриминговый бизнес Disney сообщил об операционной прибыли в размере $582 миллиона во 2-м квартале текущего финансового года при операционной марже 10,6%, что стало первым случаем, когда маржа достигла двузначного уровня.