Цены на нефть остаются на $20 ниже максимумов военного времени, несмотря на снижение поставок на 11 млн баррелей

Анализ JP Morgan показывает, что глобальное предложение нефти снизилось примерно на 11,1 млн баррелей в день с начала конфликта США—Иран в феврале, однако цены на Brent по-прежнему примерно на $20 ниже максимумов апреля—мая, несмотря на то, что в последнее время торговались выше $101 за баррель. Инвестбанк связывает эту стабильность цен с тем, что разрушение спроса происходило быстрее, чем ожидал рынок: Международное энергетическое агентство (IEA) теперь прогнозирует снижение глобального спроса на нефть на 1 млн баррелей в день в этом году. Это сокращение спроса является самым резким за шесть лет спадом (исключая период пандемии 2020 года), говорится в оценке стратега JP Morgan Наташи Канева, опубликованной Yahoo Finance 26-го числа (по местному времени).

Глобальное предложение нефти сократилось на 11,1 млн баррелей в сутки с февраля из-за конфликта

Стратег JP Morgan Наташа Канева проанализировала, что глобальное предложение нефти снизилось примерно на 11,1 млн баррелей в день с начала конфликта США—Иран в феврале, опустив глобальные нефтяные запасы до исторически низких уровней. Этот объем составляет примерно 10% глобального спроса на нефть. Несмотря на это сокращение предложения, Brent в последнее время торговалась выше $101 за баррель, но при этом остается примерно на $20 ниже максимумов, зафиксированных в апреле—мае в начале войны. JP Morgan пояснил, что цены оставались относительно стабильными, несмотря на дефицит предложения, потому что рынок гораздо быстрее сократил спрос, чем ожидалось. «Изначально мы предполагали, что основная нагрузка от сокращения предложения в основном отразится на запасах, а спрос при этом будет продолжать расти, но произошло ровно обратное», — заявил JP Morgan.

IEA пересмотрело прогноз спроса вниз с 420 тыс. до 1 млн баррелей в сутки

Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует, что глобальный спрос на нефть снизится на 1 млн баррелей в день в этом году. Это более чем вдвое большее сокращение, чем снижение на 420 тыс. баррелей в день, прогнозировавшееся в отчете за май. JP Morgan оценил, что темп сокращения спроса на нефть в этом году является самым резким за последние шесть лет, исключая пандемию COVID-19 в 2020 году. JP Morgan пояснил: «Учитывая, что в первой половине этого года глобальная экономика демонстрировала рост выше потенциальных темпов роста, такое масштабное сокращение спроса трудно легко принять».

Снижение нефтяного импорта в Китае и выпуск из стратегических резервов поддержали падение потребления

Некоторые аналитики предполагают, что Китай мог выпустить запасы, сформированные ранее, которые не отражены в официальной статистике. Китай, крупнейший в мире импортер нефти, в последнее время заметно сократил нефтяной импорт, снизив давление предложения на глобальном рынке нефти — по данным анализа. Однако JP Morgan диагностировал, что даже с учетом факторов Китая недавнее сокращение спроса остается на уровне, который трудно объяснить. Страны Юго-Восточной Азии сократили число рабочих дней, европейские авиакомпании урезали операционную деятельность, а США выпустили крупномасштабные стратегические нефтяные резервы (SPR), из-за чего мировое потребление нефти резко упало за короткий период. JP Morgan оценил: «Даже если пересчитать баланс спроса и предложения задним числом, мы бы не предположили, что разрушение спроса окажется более чем вдвое большим, чем во время мирового финансового кризиса. Именно это делает нефтяной рынок крайне исключительным случаем».

FAQ

Почему цены на нефть не вернулись к максимумам начала войны, несмотря на сокращение предложения?
Анализ JP Morgan указывает, что разрушение спроса происходило быстрее, чем ожидал рынок, компенсируя эффект от сокращения предложения. IEA пересмотрело прогноз глобального спроса на нефть в сторону снижения на 1 млн баррелей в день в этом году — более чем вдвое больше, чем прогнозируемое в мае сокращение на 420 тыс. баррелей в день.

Какие факторы способствовали неожиданному сокращению спроса на нефть?
Китай существенно сократил нефтяной импорт, страны Юго-Восточной Азии сократили число рабочих дней, европейские авиакомпании урезали операционную деятельность, а США выпустили крупномасштабные стратегические нефтяные резервы — все это, по оценке JP Morgan, привело к быстрому снижению глобального потребления нефти за короткий период.