Robeco прогнозирует расширенный цикл памяти для полупроводников, возглавляемый Samsung и SK Hynix

Робэко, нидерландская компания по управлению активами, 14 мая спрогнозировала, что цикл памяти в полупроводниках, возглавляемый Samsung Electronics и SK Hynix, продлится дольше, чем это было характерно по историческим моделям. На пресс-конференции в Сеуле Крис Беркoувер, заместитель руководителя Global Stars Equity Strategy в Robeco, заявил, что три фактора поддерживают этот прогноз: суверенные AI-стратегии правительств, которые диверсифицируют базу клиентов за пределами Big Tech; недостаточные производственные мощности для удовлетворения удвоенного спроса; и долгосрочные соглашения о поставках (LTA), структурирующие контракты для устойчивого роста прибыли. Robeco управляет активами на сумму 396 миллиардов долларов.

Robeco выделяет три фактора, продлевающих цикл памяти в полупроводниках

Беркoувер заявил на пресс-конференции 14 мая, что корейская полупроводниковая отрасль, хотя и развивается циклично, столкнется с более протяжённым циклом. Он назвал три конкретных фактора. Во-первых, стратегический приоритет, который центральные правительства отдают искусственному интеллекту, расширил базу клиентов за пределами компаний Big Tech: в неё входят страны, реализующие суверенные AI-инициативы. Во-вторых, индустрия чипов памяти в настоящее время не может обеспечить рост спроса даже при удвоении производственных мощностей — такую ситуацию подтвердил председатель SK Group Чхэ Тхэ-вон. В-третьих, структура контрактов сместилась в сторону долгосрочных соглашений о поставках, позволяющих устойчиво наращивать прибыль. Беркoувер отметил: «Эти факторы продлят цикл памяти в направлении долгосрочного роста прибыли».

Беркoувер отвергает опасения о пике AI-чипов

Беркoувер отверг опасения, что может наступить пик по AI-чипам. Он заявил: «Пик ещё не наступил», и добавил: «Скоростная полоса роста продолжится ещё много лет». Он отметил, что в других секторах с сильными фундаментальными показателями наблюдаются разрывы между оценками и фундаментальными метриками, поэтому соотношение риск/выгода выглядит благоприятным в текущий момент.

Крэбб прогнозирует устойчивую волатильность на рынках с высоким воздействием AI

Джошуа Крэбб, руководитель азиатско-тихоокеанского направления акционерного капитала Robeco, прокомментировал недавнюю волатильность в индексе KOSPI. Он заявил: «Рынки с очень высокой долей воздействия AI, вероятно, сохранят высокую волатильность ещё какое-то время», добавив, что вопросы о силе цикла и итогах после цикла продолжат возникать. Крэбб рекомендовал частичную диверсификацию в недооценённые акции, акции с высокой дивидендной доходностью и компании, проводящие выкуп акций, как эффективную стратегию на волатильных рынках, связанных с AI. Говоря о корейских компаниях-полупроводниках, которые одновременно являются AI-игроками и недооценены, Крэбб отметил, что ключевым моментом станет период, когда прибыль станет отрицательной. Он пояснил, что если инвесторы подтвердят снижение цикличности в полупроводниковых компаниях по сравнению с прошлым, они смогут вновь увидеть привлекательность недооценки акций полупроводников.

Robeco планирует увеличить долю глобальных акций во второй половине 2026 года

Robeco планирует увеличить доли в глобальных акциях и облигациях развивающихся рынков во второй половине 2026 года. Компания сократит подверженность товарам, включая золото и нефть.

FAQ

Что Robeco спрогнозировала о цикле памяти в полупроводниках 14 мая?
Robeco спрогнозировала, что цикл памяти, возглавляемый Samsung Electronics и SK Hynix, продлится дольше исторических моделей благодаря трём факторам: суверенным AI-стратегиям правительств, диверсифицирующим клиентов; невозможности производственных мощностей удовлетворить удвоенный спрос; и долгосрочным соглашениям о поставках, структурирующим контракты для устойчивого роста прибыли.

Почему Крис Беркoувер отверг опасения о пике AI-чипов?
Беркoувер заявил, что пик ещё не наступил, и ростовая полоса продолжится ещё много лет. Он отметил, что хотя в других секторах видны благоприятные соотношения риск/выгода из-за разрывов между оценками и фундаментальными метриками, цикл AI в полупроводниках остаётся в силе.

Как Джошуа Крэбб рекомендует инвесторам реагировать на волатильность на рынках с высокой долей AI?
Крэбб рекомендовал частичную диверсификацию в недооценённые акции, акции с высокой дивидендной доходностью и компании, проводящие выкуп акций. Он отметил, что на рынках с высокой долей воздействия AI, вероятно, сохранится высокая волатильность, поэтому диверсификация является эффективной стратегией.