План IPO Shein в Гонконге: 341,6 млн акций H, оценка снижена до 30 млрд долларов

Крупный гигант fast fashion Shein Group Ltd. получил одобрение китайских регуляторов на проведение первого публичного размещения (IPO) в Гонконге; компания планирует продать до 3,416 млрд акций класса H, но пока не определён график листинга. По оценкам, четыре года назад Shein оценивалась в до 100 млрд долларов, однако сейчас её оценка снизилась примерно до 30 млрд долларов — более чем на 70%.

Ключевые условия IPO Shein в Гонконге: одобрение регуляторов КНР и отсутствие определённого графика

Как сообщает Bloomberg, Shein получила одобрение китайских регуляторов на проведение IPO в Гонконге; план предусматривает продажу до 3,416 млрд акций класса H. Несмотря на получение регуляторного одобрения, пока нет определённого графика выхода на биржу; в сообщении отмечается, что при отсутствии ожидаемого прогресса в регуляторной проверке планы могут столкнуться с дальнейшими задержками.

Текущими поддерживающими Shein структурами выступают IDG Capital, Mubadala Investment Co., Tiger Global Management и HSG (Sequoia China) среди других известных организаций. Согласно требованиям китайской Комиссии по ценным бумагам, любая компания с существенной связью с Китаем, независимо от места регистрации, должна пройти её проверку перед зарубежным листингом.

Оценка Shein сократилась на 70% до 30 млрд долларов

По данным сообщения, оценка Shein снизилась с максимума в 100 млрд долларов четырёхлетней давности до текущих примерно 30 млрд долларов; на это в первую очередь повлияли три фактора:

Изменение рыночной конъюнктуры: обострение конкуренции на глобальном рынке fast fashion, давление на общие оценки

Рост цен из-за тарифов: корректировка политики импортных тарифов в ключевых рынках, включая США, что повышает издержки Shein и ухудшает ценовую конкурентоспособность

Ожесточённая конкуренция со стороны Temu: выход Temu, принадлежащего Pinduoduo, на рынке сверхнизких цен в fast fashion напрямую сокращает долю Shein

Ожидается, что это IPO привлечёт несколько миллиардов долларов, а окончательная сумма будет зависеть от оценки.

Часто задаваемые вопросы

Почему Shein в итоге выбрала Гонконг, а не США или Лондон?

По данным сообщения, план листинга Shein в США был отменён из-за жёсткой проверки вопросов, связанных с цепочкой поставок и практиками в области труда; затем попытка перейти к листингу в Лондоне также не увенчалась успехом из-за того, что китайские регуляторы не одобрили запрос. Гонконг стал возможной альтернативой после получения одобрения со стороны китайских регуляторов; успешное подтверждение означает прогресс в многолетних попытках выйти на рынок.

Зачем Shein нужно одобрение китайских регуляторов, даже если штаб-квартира перенесена в Сингапур?

По данным сообщения, хотя Shein в 2021 году перенесла штаб-квартиру в Сингапур, согласно правилам Комиссии по ценным бумагам КНР любой компании с существенной связью с Китаем, независимо от места регистрации, требуется пройти проверку китайских регуляторов перед зарубежным листингом; ключевые элементы её цепочки поставок по-прежнему находятся в провинции Гуандун, поэтому она подпадает под действие этих требований. Чтобы получить одобрение, основатель Сюй Юйтянь пообещал направить больше ресурсов в провинцию Гуандун.

Каков сейчас общий статус рынка IPO в Гонконге?

По данным сообщения, в этом году фондовый рынок Гонконга в целом демонстрирует слабую динамику, снизившись примерно на 6%; однако рынок IPO Гонконга показывает признаки восстановления — к настоящему моменту привлечено почти 35 млрд долларов, что даёт Shein потенциальное окно для выхода. Конкретные сроки IPO и состояние рынка будут зависеть от официальных объявлений и самых свежих данных рынка.