Южнокорейские корпорации зафиксировали продажи на форвардном валютном рынке на сумму 17,4 млрд долларов во 2-м квартале

Крупные южнокорейские компании зафиксировали чистые продажи форвардной валюты на сумму 17,4 миллиарда долларов во 2-м квартале, что стало самым большим квартальным объемом с 2-го квартала 2008 года, сообщают данные Банка Кореи. Рост произошел на фоне того, что средний за квартал курс KRW/USD превысил 1 500 вон: экспортеры активно фиксировали долларовые продажи на уровнях, которые воспринимались как пиковые. Корпоративные форвардные покупки составили 27 миллиардов долларов, а продажи достигли 44,4 миллиарда долларов за квартал — это резкое расширение по сравнению с 8,6 миллиарда долларов чистых продаж в 1-м квартале. Министерство экономики и финансов связывает улучшение условий на валютном рынке с крупномасштабными форвардными продажами со стороны крупных компаний из полупроводникового и тяжелого секторов.

Крупные южнокорейские компании зафиксировали чистые форвардные продажи на 17,4 миллиарда долларов во 2-м квартале

Банк Кореи сообщил, что внутренние корпоративные форвардные покупки достигли 27 миллиардов долларов во 2-м квартале, а продажи составили 44,4 миллиарда долларов, в результате чистые продажи равнялись 17,4 миллиарда долларов. Это стало самым большим квартальным объемом чистых продаж с 2-го квартала 2008 года, когда компании зафиксировали 24,2 миллиарда долларов чистых продаж. Данные показали переход от чистых покупок на 500 миллионов долларов в 4-м квартале прошлого года к чистым продажам на 8,6 миллиарда долларов в 1-м квартале, а затем — удвоение во 2-м квартале.

Средний курс доллара к воне во 2-м квартале вырос до 1 501,60 вон: ежемесячные средние поднимались с 1 485,00 вон в апреле до 1 491,30 вон в мае и 1 527,90 вон в июне. Ли Чжон-хун, исследователь Daishin Securities, заявил, что «компании, похоже, воспринимали курс как достигающий пика», и отметил, что «руководство правительства также, похоже, сыграло определенную роль».

Механизм форвардных продаж оказывает понижательное давление на спот-курсы

Корпоративные форвардные продажи оказывают понижательное давление на спот-курсы через конкретный механизм. Когда компании продают форвардные контракты, банки-контрагенты получают длинные позиции по форвардам. Затем банки компенсируют этот валютный риск, выполняя сделки в противоположном направлении, чтобы закрыть позиции, что высвобождает объем долларовых продаж на спотовый рынок иностранной валюты.

Недавние корпоративные форвардные продажи способствовали тому, что обменный курс опустился ниже 1 500 вон. Среди ключевых вкладчиков — SK Hynix, которая провела заблаговременную конвертацию валюты для финансирования выпуска американских депозитарных расписок (ADR), и Hanwha Ocean, представляющая подрядчика по судостроению.

Официальный представитель Минфина указывает на структурное улучшение в FX-предложении

Ли Хён-рыл, директор по международным финансам в Министерстве экономики и финансов, заявил в пресс-релизе ведомства, что предложение на валютном рынке улучшилось, а эффекты концентрации ослабли, поскольку крупномасштабные форвардные продажи со стороны ведущих полупроводниковых и тяжелых промышленных компаний начали поступать на рынок. Ли добавил, что во второй половине ожидаются структурные изменения в предложении валюты — на основе устойчивых фундаментальных факторов, включая рекордно высокое торговое сальдо.

Аналитики ожидают продолжения корпоративной активности по хеджированию

Участники рынка ожидают расширения объемов форвардных продаж, если сохранятся сильные экспортные поставки, обусловленные полупроводниковым сектором, и если ожидания стабилизации курса продолжат распространяться. Один из участников валютного рынка заявил: «С учетом экономических условий, включая перспективы полупроводниковой индустрии, экспорт, вероятно, останется сильным до конца года», добавив, что «компании, рассматривающие укрепление вон, могут увеличить форвардные продажи».

Ли Чжин-кён и Ха Гун-хён, экономисты Shinhan Investment & Securities, проанализировали, что «факторы разворота, сконцентрированные во второй половине, включая приток капитала по SK Hynix ADR, RIA (домашние рыночные счета) и включение WGBI (Индекс мировых государственных облигаций), могут компенсировать давление со стороны удешевления, позволяя краткосрочному понижательному давлению взять верх». Они добавили: «Если подтвердится краткосрочная понижательная направленность USD/KRW, могут также присоединиться объемы конвертации долларовых депозитов со стороны компаний в режиме ожидания».

Часто задаваемые вопросы

Что южнокорейские компании сделали с форвардными валютными контрактами во 2-м квартале?

Южнокорейские компании зафиксировали чистые продажи форвардной валюты на 17,4 миллиарда долларов во 2-м квартале: общие продажи составили 44,4 миллиарда долларов, а покупки — 27 миллиардов долларов. Это был самый высокий квартальный объем чистых продаж с 2-го квартала 2008 года, когда чистые продажи достигли 24,2 миллиарда долларов.

Почему во 2-м квартале увеличились корпоративные форвардные валютные продажи?

Всплеск форвардных продаж произошел, когда средний курс KRW/USD в 1-м квартале превысил 1 500 вон, достигнув 1 501,60 вон. Экспортеры активно фиксировали долларовые продажи на этих уровнях из-за ожиданий пика: ежемесячные средние выросли с 1 485,00 вон в апреле до 1 527,90 вон в июне. Ли Чжон-хун из Daishin Securities отметил, что компании, похоже, воспринимали курс как достигающий пика, при этом руководство правительства также играло роль.

Как корпоративные форвардные продажи влияют на спот-курсы?

Когда компании продают форвардные контракты, банки-контрагенты получают длинные позиции по форвардам и должны компенсировать этот валютный риск, выполняя сделки в противоположном направлении, чтобы закрыть позиции. В результате этот процесс высвобождает объем долларовых продаж на спотовый рынок иностранной валюты, создавая понижательное давление на спот-курсы.