Акции SpaceX（SPCX）по итогам 22 июня закрылись падением на 16%, что на 29% ниже исторического пика после IPO. Рыночная капитализация сократилась примерно на 800 миллиардов долларов от своего максимума, а кумулятивное падение за последние три торговые сессии составило около 24%. В понедельник SpaceX объявила о плане первой эмиссии облигаций: по данным Bloomberg, объем выпуска близок к 200 миллиардам долларов. Чистая выручка будет использована для полного погашения переходного кредита, который был оформлен при покупке xAI.
Падение акций SpaceX в первую неделю после IPO: открылось с 150 долларов, на 29% ниже пика
Динамика торгов акциями SpaceX выглядит так: 12 июня бумаги стартовали с цены выпуска 135 долларов, а в момент открытия котировались по 150 долларов; после выхода на биржу в первые два полных торговых дня капитализация кратковременно превысила Amazon и один раз обошла Microsoft; в среду акции снизились на 5%, в четверг — на 3,6%, в пятницу торги были приостановлены из‑за июньских праздников; в понедельник падение возобновилось — минус 16% к предыдущему дню, а с учетом исторического пика суммарное снижение составило 29%.
Несмотря на это, IPO SpaceX сделало Илона Маска первым в истории долларовым миллиардером, вошедшим в клуб триллионеров, а также позволило появиться тысячам новых миллионеров.
Первая облигационная эмиссия SpaceX: объем около 200 миллиардов долларов
По данным Bloomberg за прошлую неделю, SpaceX планирует впервые разместить облигации на сумму, близкую к 200 миллиардам долларов. В поданных документах SpaceX уточнила, что «планируется направить чистую выручку от этой облигационной эмиссии на полное погашение неисполненных обязательств по ее переходным кредитам», которые были организованы ранее в этом году для сделки по приобретению xAI с датой закрытия в феврале 2026 года.
Этот переходный заем обеспечивают Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs и Morgan Stanley; ожидается, что эти банки также выступят андеррайтерами размещения облигаций.
22V Research Jeff Jacobson: в начале сентября 44% акций можно продавать
Стратег 22V Research Джефф Джейкобсон сообщил Yahoo Finance, что график разблокировок акций SpaceX выглядит следующим образом:
С начала до середины августа (после публикации отчетности): могут быть разблокированы 20% акций инсайдеров
Дополнительное условие разблокировки: если цена акций вырастет на 30% относительно цены IPO, можно дополнительно разблокировать 10%
Примерно 21 августа: еще 7%
Примерно 10 сентября: еще 7%
Ожидается в начале сентября: 44% акций инсайдеров будут доступны для продажи; доля акций в свободном обращении увеличится примерно на 900% (текущая доля акций в свободном обращении — около 4,2%)
Соглашение Reflection AI: с июля по 150 миллионов долларов в месяц
Согласно материалам CNBC, которые были показаны 22 июня, Reflection AI согласилась с 1 июля 2026 года по 2029 год включительно ежемесячно платить SpaceX 150 миллионов долларов за вычислительные мощности GB300s (топовые ИИ‑чипы Nvidia для обучения и запуска продвинутых моделей). Если контракт будет действовать до конца срока, общая сумма платежей составит около 63 миллиардов долларов; после завершения первых трех месяцев любая из сторон сможет расторгнуть соглашение, направив уведомление за 90 дней.
Оценка Reflection AI — 25 миллиардов долларов; это ИИ‑лаборатория, ориентированная на открытые модели. Она сотрудничает с американским Министерством энергетики в рамках «Проекта «Космическая программа»» и участвует в ИИ‑инициативах Пентагона. SpaceX уже заключила соглашения по мощности с Anthropic, Google и Cursor; Reflection AI — самый новый внешний клиент.
Часто задаваемые вопросы
Почему разблокировка акций SpaceX считается фактором существенного давления?
По анализу Jeff Jacobson из 22V Research, в настоящее время доля акций в свободном обращении у SpaceX составляет около 4,2%, но к началу сентября, как ожидается, будет доступно к продаже 44% акций инсайдеров. Это означает, что доля акций в свободном обращении, которыми можно будет торговать на рынке, вырастет примерно на 900%. Значительное увеличение свободного обращения обычно означает появление на рынке большего числа потенциальных продавцов; на фоне того, что компания уже раскрыла многолетние убыточные результаты и впервые разместит облигации, это может усилить давление на котировки.
Почему при наличии большого кэша SpaceX все равно нужно выпускать облигации?
По состоянию на 19 июня у SpaceX было 100,8 миллиарда долларов наличных, однако компания планирует разместить около 200 миллиардов долларов облигаций для погашения переходного кредита, оформленного при покупке xAI. Как отмечается в сообщениях, это может вызвать сомнения у акционеров: рост долговой нагрузки означает более высокие процентные расходы, а вопрос «если денег достаточно, зачем занимать» также способен подстегнуть обсуждения рыночными участниками стратегии финансового управления компании.
Какой смысл для обеих сторон несет соглашение Reflection AI и SpaceX по вычислительным мощностям?
Согласно сообщению CNBC, Reflection AI платит SpaceX 150 миллионов долларов в месяц за вычислительные мощности суперкомпьютера Colossus (чипы GB300s). Это дает SpaceX стабильный источник доходов от инфраструктуры и помогает компании позиционировать себя как поставщика AI‑инфраструктуры. Для Reflection AI доступ к мощностям топовых GPU способствует ускорению обучения ее открытых моделей и усиливает ее тезис об «открытом AI», который она адресует правительственным и корпоративным заказчикам.
