TD Cowen: лучшей целью для покупки SpaceX в телекоммуникационном секторе является T-Mobile с оценкой в 3200 миллиардов долларов.

TD Cowen аналитик Грегори Уильямс в отчете от 25 июня указал, что если SpaceX не удастся договориться об оптовых сделках по наземному спектру с крупными операторами связи, такими как AT&T, Verizon, T-Mobile, то T-Mobile (TMUS) будет «самым очевидным вариантом для поглощения» с оценкой, включая долг, около 320 миллиардов долларов.

Отчет TD Cowen: T-Mobile обладает четырьмя уникальными преимуществами

Вот подробный анализ из отчета Уильямса:

· В отличие от AT&T или Verizon, T-Mobile не обременена огромной инфраструктурой фиксированной связи, что снижает сложность интеграции;

· T-Mobile и SpaceX уже коммерциализировали сервис Starlink D2D в июле 2025 года (изначально поддерживающий SMS, затем расширенный до передачи данных), между сторонами существует взаимопонимание;

· Материнская компания Deutsche Telekom широко представлена на европейских рынках, включая Германию и Австрию, что после поглощения даст плацдарм для выхода в Европу;

· T-Mobile, долгое время действовавшая на американском рынке связи как «разрушитель», имеет высокую совместимость корпоративной культуры с SpaceX.

Проспект IPO SpaceX позиционирует Starlink Mobile как прямого конкурента Verizon, AT&T и T-Mobile, стратегический курс — расширение от чисто спутникового широкополосного доступа к «гибридной спутниково-наземной платформе».

SpaceX завершила IPO на 86 миллиардов долларов и выпуск инвестиционных облигаций на 25 миллиардов долларов

Недавние финансовые шаги SpaceX усилили представления о возможном поглощении:

· IPO привлекло 86 миллиардов долларов;

· 24 июня 2026 года состоялся первый выпуск инвестиционных облигаций, рыночные заявки достигли 89 миллиардов долларов (переподписка почти в 4 раза), фактический выпуск — 25 миллиардов долларов;

· За 17 миллиардов долларов завершено поглощение EchoStar, получены ключевые лицензии на наземный беспроводной спектр;

· Также ведется сделка по поглощению инструмента ИИ-кода Cursor путем обмена акциями.

В сумме рыночная оценка теоретически доступных средств SpaceX составляет около 111 миллиардов долларов.

Три крупных оператора уже создали совместное предприятие

Отчет Уильямса сталкивается с тремя реальными препятствиями: первое — дефицит средств почти в 3 раза (111 миллиардов против 320 миллиардов долларов); второе — аналитик связи Роджер Энтнер (Recon Analytics) в июне 2026 года четко заявил, что стиль Маска — «создавать с нуля», а не покупать существующих игроков; третье — AT&T, T-Mobile и Verizon 14 мая 2026 года впервые в истории создали совместное предприятие, объединив свои спектральные ресурсы для противодействия Starlink D2D.

Необходимо подчеркнуть: SpaceX не объявляла и не сообщалось, что стремится к поглощению T-Mobile. Отчет Уильямса — это стратегический анализ, изучающий оптимальный путь для быстрого получения наземного спектра, если бы SpaceX пошла на это, а не известный бизнес-план.

Часто задаваемые вопросы

Почему Уильямс считает T-Mobile более ценной для поглощения, чем AT&T и Verizon?

В отчете Уильямса перечислены четыре причины: T-Mobile не обременена инфраструктурой фиксированной связи (низкая сложность интеграции); уже сотрудничает с SpaceX Starlink D2D, сервис коммерциализирован с июля 2025 года; материнская компания Deutsche Telekom имеет широкое присутствие в Европе; корпоративная культура сильно совпадает с SpaceX. Ни AT&T, ни Verizon не могут одновременно предоставить эти четыре преимущества.

Достаточно ли текущих финансовых возможностей SpaceX для поглощения стоимостью 320 миллиардов долларов?

Рыночная оценка теоретически доступных средств SpaceX составляет около 111 миллиардов долларов, что почти в 3 раза меньше оценки T-Mobile с долгом в 320 миллиардов долларов. AT&T, T-Mobile и Verizon уже 14 мая 2026 года создали совместное предприятие для противодействия Starlink D2D, что дополнительно усложняет рыночную среду для возможного поглощения.

Объявлял ли SpaceX о планах поглотить T-Mobile?

Нет. SpaceX не объявляла и не сообщалось, что стремится к поглощению T-Mobile. Отчет Уильямса — это стратегический анализ, изучающий оптимальный путь для быстрого получения наземного спектра, если бы SpaceX пошла на это, а не известный бизнес-план.