Tesla Inc. сообщила о капитальных затратах (capex) во втором квартале (Q2) в размере $5,79 миллиарда и отрицательном свободном денежном потоке (free cash flow) $1,09 миллиарда, поскольку генеральный директор Илон Маск делает ставку на более быстрое выполнение задач в сферах ИИ, Optimus, Cybercab, полупроводников и производства солнечных батарей. Акции TSLA просели на 4% в расширенных торгах после публикации квартальной отчетности и упали на 11% с начала месяца. Аналитик Джин Манстер прогнозирует capex на 2027 год в $25 миллиардов — выше оценки Уолл-стрит в $21 миллиард. При этом Fiscal AI ожидает capex на 2026 год в $25 миллиардов и отрицательный free cash flow на $10 миллиардов. На отчетной конференции Маск заявил, что Tesla должна инвестировать агрессивно, пока расходы не являются расточительными, сигнализируя о готовности пожертвовать эффективностью использования капитала в краткосрочной перспективе ради более быстрого выполнения проектов. Рост расходов финансирует расширение по Robotaxi, Optimus, инфраструктуре вычислений для ИИ, производству полупроводников, производству солнечных батарей и расширению производственных мощностей.
Munster Forecasts 2027 Capex at $25 Billion
Джин Манстер сообщил в X, что повышенные расходы Tesla нацелены на масштабирование TeraFab, производства солнечных батарей, Optimus, Cybercab и Semi — все это ключевое для ИИ и робототехнических амбиций компании. Манстер отметил, что комментарии Маска указывали на готовность пожертвовать эффективностью использования капитала в краткосрочной перспективе ради ускорения исполнения. Маск сказал на конференц-звонке: «Нормально быть чуть менее эффективными по капиталу, если мы делаем вещи раньше, потому что это на самом деле даст компании более высокий результат по NPV». Манстер заявил, что ожидает capex в 2027 году на уровне $25 миллиардов — значительно выше оценки Уолл-стрит $21 миллиард, добавив, что «у Илона ставка на capex, если только это не „расточительно“».
Tesla Reports Q2 Adjusted EPS of $0.33
Tesla отчиталась о скорректированной прибыли на акцию (EPS) за Q2 в размере $0,33, не дотянув до консенсус-оценки $0,54, при этом выручка выросла до $28,24 миллиарда, превысив ожидания $26,36 миллиарда. Рекордные поставки автомобилей в Q2 поддержали рост выручки, но более низкие средние цены реализации, снижение выручки от регуляторных кредитов и рост операционных затрат сжали маржу. Операционная прибыль снизилась на 57% год к году до $398 миллионов, а операционная маржа сузилась до 1,4%. Квартал стал для Tesla первым случаем отрицательного free cash flow за два года. Capex вырос до $5,79 миллиарда, что привело к отрицательному free cash flow в $1,09 миллиарда, хотя денежные средства и инвестиции сократились лишь на $1,2 миллиарда до $43,52 миллиарда. Маск подтвердил в X, что операционный бизнес Tesla фактически финансирует ее инвестиции в ИИ.
Fiscal AI Projects 2026 Capex of $25 Billion
По данным Fiscal AI, цикл расходов Tesla, вероятно, усилится, прежде чем начнет умеряться. Прогноз предполагает capex на 2026 год в размере $25 миллиардов — примерно втрое больше уровня 2025 года, — тогда как годовой free cash flow, как ожидается, качнется с положительных $6,2 миллиарда до отрицательных $10 миллиардов, потенциально став самым крупным оттоком наличности за всю историю. В 2027 году capex Tesla, как прогнозируется, снизится примерно до $18,6 миллиарда.
![Tesla_Braces_For_Record_Capex_And_Negative_Cash_Flow_In_2026.jpg]()
Прогнозы Fiscal AI по capex и free cash flow для Tesla
Tesla Confirms 2026 Capex Will Exceed $25 Billion
Во время отчетного звонка Маск сказал, что Tesla должна продолжать инвестировать агрессивно: «Мы должны тратить на capex так быстро, как только можем, не делая это слишком расточительно». Tesla заявила, что эти расходы обеспечат расширение по Robotaxi, Optimus, инфраструктуре вычислений для ИИ, производству полупроводников, производству солнечных батарей и производственным мощностям. Производитель электромобилей признал, что резкий рост инвестиций стал основной причиной того, что free cash flow ушел в минус: «Большая часть причины, почему он ушел в отрицательную зону, в том, что capex более чем удвоился последовательно». Компания повторила, что capex в 2026 году превысит $25 миллиардов, при этом ожидается дальнейшее увеличение расходов во второй половине.
Retail Sentiment Remains Bullish on Stocktwits
На Stocktwits розничные настроения по TSLA сохранялись «бычьими» в неделю перед отчетностью на фоне 234%-ного роста объема сообщений за 24 часа. Один из пользователей сказал: «$TSLA Падение после отчетности было ожидаемым, если честно. Главный вывод для меня в том, что генерация free cash flow от бизнеса финансирует большую часть их инвестиций в CapEx, так что этот тяжелый год по CapEx почти не „съедает“ их кэш в размере $40B+. И те инвестиции, которые они делают сейчас, скорее всего, дадут огромную отдачу в будущем. Вот что значит быть долгосрочным акционером! Хотите докупить акции в диапазоне 330–350». Другой пользователь заявил: «$TSLA Я не сомневаюсь в Tesla. Исторически, когда для Tesla сложно, она отскакивает. Возможно, придется подождать немного».
![tsla ss.png]()
Настроения TSLA и объем сообщений на Stocktwits
Пока что в этом году акции Tesla отстают от своих «Великолепной семерки» (Magnificent Seven) и стали второй худшей бумагой в группе, снизившись примерно на 17%. Tesla продолжает торговаться с премиальной оценкой: форвардный P/E сейчас около 165x — это, безусловно, самый высокий мультипликатор среди акций «Великолепной семерки».
FAQ
Почему free cash flow Tesla ушел в минус во Q2?
Free cash flow Tesla ушел в минус на $1,09 миллиарда в Q2, потому что capex последовательно более чем удвоился до $5,79 миллиарда. Компания заявила, что резкий рост инвестиций стал основной причиной отрицательного free cash flow. Маск подтвердил в X, что операционный бизнес Tesla фактически финансирует ее инвестиции в ИИ.
Каков прогноз capex Tesla на 2026 год?
Tesla повторила, что capex в 2026 году превысит $25 миллиардов, при этом ожидается дальнейшее увеличение расходов во второй половине. Fiscal AI прогнозирует capex на 2026 год в $25 миллиардов — примерно втрое больше уровня 2025 года — тогда как годовой free cash flow, как ожидается, будет колебаться с положительных $6,2 миллиарда до отрицательных $10 миллиардов.
Как недавно показали себя акции TSLA?
Акции TSLA просели на 4% в расширенных торгах после публикации отчетности за Q2 и упали на 11% с начала месяца. На текущий момент с начала года акции Tesla снизились примерно на 17%, что делает их второй худшей бумагой среди «Великолепной семерки».
