Доходность 10-летних TIPS Казначейства США достигает 2,438%, максимума с 2008 года

23 июля (местное время) Казначейство США провело аукцион на $21 миллиард новых 10-летних ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS), при этом доходность при закрытии составила 2,438% — это самый высокий уровень с октября 2008 года. Доходность оказалась на 2,8 базисного пункта выше уровня торговли по предварительным котировкам, отражая более слабый, чем ожидалось, спрос: коэффициент bid-to-cover снизился до 2,30 раза с 2,52 раза в мае. Доходность 2,438% означает рост на 26,9 базисного пункта по сравнению с предыдущим майским аукционом, где она составляла 2,169%, согласно данным, опубликованным на сайте Казначейства США.

Показатели аукциона указывают на снижение участия участников

Коэффициент bid-to-cover составил 2,30 раза и опустился ниже среднего значения за три аукциона — 2,46 раза, сигнализируя о снижении интереса инвесторов. Непрямые участники, как правило представляющие зарубежный спрос, обеспечили 65,2% аукциона — на 3,8 процентного пункта больше, чем на предыдущем аукционе. Прямые участники заняли 25,0% — на 2,5 процентного пункта меньше, а первичные дилеры поглотили 9,9% размещения — снижение на 1,2 процентного пункта.

Результаты аукциона 10-летних TIPS от Казначейства США. Источник: сайт Казначейства США.

Доходность 2,438% — это самый высокий уровень для аукциона 10-летних TIPS с октября 2008 года, когда доходность достигала 2,850%. На майском аукционе доходность при закрытии составляла 2,169%.

Доходности на вторичном рынке растут после результатов аукциона

На вторичном рынке казначейских облигаций США номинальная доходность 10-летних бумаг выросла вскоре после публикации итогов аукциона TIPS — примерно в 1:00 PM по Нью-Йорку 23 июля. Движение доходности отражало то, что участники рынка корректировали позиции в ответ на исход аукциона TIPS, оказавшийся выше ожиданий.

Движение доходности 10-летних US Treasury до и после аукциона. Источник: Yonhap Infomax.

Уровень торговли по предварительным котировкам до аукциона указывал на доходность примерно на 2,8 базисного пункта ниже итоговой доходности 2,438%, что говорит о том, что дилеры недооценили доходность, необходимую для клиринга предложения на $21 миллиард.

FAQ

На какую доходность закрылся аукцион 10-летних TIPS Казначейства США 23 июля?
Аукцион 10-летних TIPS Казначейства США 23 июля (местное время) закрылся с доходностью 2,438% — самым высоким уровнем с октября 2008 года, когда доходность достигала 2,850%. Это означает рост на 26,9 базисного пункта по сравнению с предыдущим майским аукционом, где доходность составляла 2,169%.

Почему на аукционе 10-летних TIPS был слабее спрос?
Коэффициент bid-to-cover снизился до 2,30 раза с 2,52 раза в мае и оказался ниже среднего значения за три аукциона — 2,46 раза. Итоговая доходность 2,438% была на 2,8 базисного пункта выше уровня торговли по предварительным котировкам, что указывает на то, что инвесторам требовалась более высокая доходность для участия в предложении на $21 миллиард.