Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин 1 июня предложил новую основу для создания стейблкоинов и криптоактивов с отслеживанием цены, которая устраняет вынужденные ликвидации, обычно используемые этими системами для поддержания стабильности. Бутерин подробно описал подход в исследовательском посте, который прошёл совместное рецензирование с Владимиром Новаковски и разработчиками Curve. Цель — дать пользователям возможность держать актив, который отслеживает целевую цену, используя только ETH в качестве обеспечения, без опоры на централизованного эмитента. Предложение затрагивает ключевую проблему, с которой сталкивались алгоритмические стейблкоины: поддержание привязки без рисков, возникающих из‑за оракулов цен в реальном времени, и без автоматических распродаж при падении стоимости залога.
Бутерин указывает на риски вынужденных ликвидаций и оракулов в реальном времени
Текущие алгоритмические стейблкоины поддерживают баланс, сочетая каждую ставку с противоположной ставкой и принудительно закрывая позицию, когда рынок уходит слишком далеко в неблагоприятную сторону. Такая принудительная продажа называется ликвидацией, и она не даёт системе оказаться в ситуации, когда долговые обязательства превышают стоимость обеспечения. Для ликвидаций нужен ценовой источник, который должен быть одновременно точным и мгновенным, и Бутерин утверждал, что это самое слабое место системы. «Оракулы в реальном времени очень трудно сделать безопасными», — написал он, потому что они зависят от небольшого числа автоматизированных отчётчиков, не оставляют места для исправления ошибок и блокируют более дешёвые, медленные методы, которые в противном случае сделали бы ценовые фиды более надёжными. Ранее Бутерин защищал хорошо спроектированные алгоритмические стейблкоины как реальную опору децентрализованного финансирования, проводя различие между ними и продуктами доходности, построенными на централизованных токенах.
Опционная модель Бутерина разделяет ETH на два токена
Предложенная Бутериным структура заменяет модель заимствования за счёт разделения 1 ETH на два токена, которые всегда в сумме возвращают ровно те же 1 ETH. Система проверяет цену один раз — в заранее заданную будущую дату — чтобы определить, как ETH будет разделён между двумя токенами. Поскольку обе части всегда в сумме дают один целый ETH, никто не может уйти в долг и ничто никогда не придётся принудительно продавать. Настройка работает как рынок предсказаний — продукт, который торгуется уже много лет, — поэтому может опираться на те же ценовые источники, которые используют эти рынки, и не требует мгновенного ценообразования. Бутерин описал подход как «переворачивание проблемы с ног на голову» и как то, что синтетические активы должны «полагаться только на „медленные“ оракулы».
Фреймворк вводит компромисс: постепенный дрейф
Компромисс в том, что держатели со временем медленно отходят от точного значения, которого хотят, вместо того чтобы быть разом «вытертыми»; при этом каждый сам выбирает момент, когда скорректировать собственную позицию. Бутерин утверждал, что небольшой дрейф допустим для тех, кто «хочет ценовую стабильность», а не «симулированные USD», хотя и признал, что актив нельзя воспринимать как обычные доллары для повседневных платежей или налогов. Предложение развивает волну недавней активности Бутерина: он обозначал платежи с нулевым разглашением как следующий глобальный стандарт для цифровых финансов и призывал экосистему к более смелому дизайну на уровне приложений.
FAQ
Что Виталик Бутерин предложил 1 июня?
1 июня Виталик Бутерин предложил новую основу для создания стейблкоинов и криптоактивов с отслеживанием цены, которая устраняет вынужденные ликвидации: 1 ETH разбивается на два токена, которые всегда в сумме дают 1 ETH, а цена проверяется один раз в заранее заданную будущую дату.
Почему фреймворк Бутерина избегает оракулов в реальном времени?
Бутерин утверждал, что оракулы в реальном времени очень трудно сделать безопасными, потому что они зависят от небольшого числа автоматизированных отчётчиков, не оставляют места для исправления ошибок и блокируют более дешёвые, медленные методы, которые сделали бы ценовые фиды более надёжными.
Какой компромисс в опционной модели Бутерина?
Держатели со временем медленно отходят от точного значения, которого хотят, вместо того чтобы быть разом «вытертыми», и каждый сам выбирает момент, когда скорректировать собственную позицию, хотя Бутерин признал, что актив нельзя воспринимать как обычные доллары для повседневных платежей или налогов.
