17 червня 2026 року компанія AMD (NASDAQ:AMD) завершила торги на рівні $512,48, що на 1,02% вище за попередній день. Ця цінова позначка більш ніж подвоїлася з початку 2026 року. Якщо розглядати триваліший період, AMD зросла на 133,83% за останні три місяці, а з початку року — на 117,77%. Стрімке зростання акцій відображає консенсус ринку щодо структурної переоцінки AMD у епоху обчислювальної потужності штучного інтелекту. Однак такі високі прибутки означають підвищені оцінки та зростання волатильності. Станом на 18 червня коефіцієнт ціни до прибутку (TTM) для AMD становить близько 166,83x, а ринкова капіталізація — приблизно $835,65 млрд. Проте показники оцінки суттєво різняться залежно від метрики: за прогнозами прибутку на 2026 рік, форвардний P/E становить близько 84,4x; на початку червня trailing P/E AMD був близько 155,99x, а форвардний — 68,03x. Велика різниця між TTM і форвардним P/E фактично відображає ринкове ціноутворення вибухового зростання прибутку AMD у наступні два роки, а не її поточну прибутковість.
Різні показники оцінки: логіка TTM 166x проти форвардного 84x
Подібна різниця P/E не є незвичайною — це характерна риса високорозвинених технологічних акцій. У І кварталі 2026 року (закінчився 28 березня 2026 року) AMD повідомила про виручку $10,25 млрд, що на 45% більше у порівнянні з аналогічним періодом минулого року; non-GAAP чистий прибуток становив $2,265 млрд, а прибуток на акцію — $1,37. Прогноз компанії на II квартал щодо виручки — від $10,8 до $11,5 млрд, середнє значення передбачає приблизно 9% поквартальне зростання. Після телефонної конференції щодо прибутків у середині червня Wolfe Research зазначила, що сильний додатковий бізнес CPU та потенційні нові клієнти на масштабі гігават для MI450 можуть забезпечити «значне підвищення консенсусних очікувань на 2026 і 2027 роки». CICC підвищила свої прогнози виручки AMD на 2026/2027 роки до $49,51/$73,60 млрд, а оцінки non-GAAP EPS — до $7,13/$11,99.
Використовуючи ціну акції $512,48 та прогноз EPS на 2026 рік у $7,13, форвардний P/E становить близько 71,9x — трохи нижче за консенсусну оцінку 84,4x, але все ще на високому рівні. Wolfe Research окреслила ще більш агресивний сценарій прибутку: якщо OpenAI та Meta кожна забезпечать попит на 1GW обчислювальної потужності, плюс додатковий попит CPU для AI-агентів, EPS AMD може досягти $25–$30, що знизить P/E у «bull-case» нижче 20x. Ключова змінна — темпи поставок MI450 та розширення клієнтської бази.
Цикл поставок MI450: запуск у III кварталі, масштабування у IV кварталі, Meta та OpenAI як основні клієнти
MI450 — флагманський AI-акселератор AMD, який позиціонується як конкурент NVIDIA. За даними керівництва AMD з квартальної телефонної конференції, MI450 вже тестується ключовими клієнтами, а система Helios AI rack має почати масштабні поставки у другій половині 2026 року. Більш точний графік передбачає старт поставок MI450 Helios rack у III кварталі, а суттєвий внесок у виручку очікується у IV кварталі. Wolfe Research уточнює, що поставки MI450 почнуться у другій половині III кварталу та прискоряться у IV кварталі. AMD прогнозує «значний стрибок» виручки у IV кварталі, а імпульс зростання збережеться у I кварталі 2027 року.
Інформація з боку клієнтів підтверджує впевненість у попиті на MI450. OpenAI та Meta — основні клієнти, їхній попит перевищує початкові плани AMD. AMD та Meta підписали багаторічну угоду про постачання GPU для AI-центрів даних загальною потужністю 6GW, перша поставка 1GW стартує у другій половині 2026 року та продовжиться у 2027 році. Citi оцінює, що кожен гігават постачання може принести AMD близько $15 млрд виручки, тобто лише Meta може забезпечити майже $90 млрд потенційної виручки. Окрім цих двох клієнтів, AMD також орієнтується на додаткових клієнтів із масштабом мегават.
З боку постачання AMD заздалегідь підготувала потужності на 2026, 2027 і навіть 2028 роки. Компанія заявляє, що забезпечила достатню кількість пластин для підтримки значного зростання серверного бізнесу у наступні два роки. Партнер у ланцюжку постачання AT&S, спираючись на угоду про розширення з AMD, підвищив прогноз зростання виручки на 2026/2027 фінансові роки з 30%-35% до 45%-55% — це сигнал з верхнього рівня ланцюжка, який опосередковано підтверджує впевненість AMD у MI450 та пов’язаних поставках.
Інституційні рейтинги та цільові ціни: від «CPU-акції» до «GPU другого двигуна зростання»
З червня 2026 року кілька фірм з Волл-стріт різко підвищили цільові ціни AMD. 15 червня Citi підвищила рейтинг AMD з «Neutral» до «Buy», а цільову ціну — з $460 до $575. Основна теза Citi полягає у тому, що ринок недооцінює AMD — більшість інвесторів досі сприймають AMD як CPU-акцію, а поточна ціна акції лише передбачає приблизно 60% ймовірності того, що AMD досягне понад $50 млрд виручки від GPU до 2028 року, що суттєво недооцінює потенціал GPU-бізнесу. Citi прогнозує, що AI-бізнес AMD досягне $33 млрд у 2027 році (зростання на 137% рік до року) та $50,8 млрд у 2028 році.
17 червня Bernstein підвищила цільову ціну AMD з $525 до $600, зберігаючи рейтинг «Outperform». Bernstein очікує, що EPS AMD у 2027 фінансовому році досягне близько $14,60. 11 червня Bank of America підвищила цільову ціну з $500 до $560, зберігаючи рейтинг «Buy». CICC підвищила цільову ціну до $468, що відповідає 39x P/E за 2027 фінансовий рік. Загалом, консенсус-аналітики оцінюють AMD як «Strong Buy», а найвища цільова ціна — $665.
Втім, не всі інституції налаштовані оптимістично. 17 червня російська фінансова компанія Finam надала AMD рейтинг «Sell» із цільовою ціною $334,4, що передбачає зниження на 34% від поточного рівня. Така різниця підкреслює підвищену оцінку AMD — розрив між оптимістичними та песимістичними сценаріями перевищує $300 за акцію, фактично відображаючи різні погляди на те, чи вдасться MI450 масштабуватися за графіком та чи зміниться конкурентний ландшафт у сфері AI-чипів.
Аналіз корекції: чи був -17% тижневий спад шоком для сектору чи специфічною проблемою акції?
Попри переважно позитивні фундаментальні показники, акції AMD зазнали різкої волатильності на початку червня. Причиною стала звітність Broadcom за II квартал 2026 фінансового року після закриття торгів 3 червня — загальна виручка склала $22,2 млрд (+48% рік до року), виручка від AI-напівпровідників — $10,8 млрд (+143%). Однак прогноз Broadcom на III квартал щодо AI-напівпровідників у $16 млрд не виправдав найбільш оптимістичних очікувань ринку (близько $17,2 млрд). Це поєднання «перевищення та підвищення прибутку, але слабкого прогнозу» викликало занепокоєння щодо того, чи досягає пік цикл капітальних витрат на AI-інфраструктуру.
4 червня акції Broadcom впали на 12,6%–15% за один день, що призвело до втрати близько $320 млрд ринкової вартості. Розпродаж поширився на весь сектор напівпровідників. 5 червня AMD впала на 10,86% за день, завершивши торги на рівні $466. Падіння продовжилося наступними днями — 11 червня AMD втратила ще 4,86%, закрившись на $452,40. Від максимуму перед звітністю Broadcom (близько $546 4 червня) максимальна корекція AMD за тиждень наблизилася до 17%. Тим часом Філадельфійський індекс напівпровідників впав більш ніж на 10% 5 червня, що стало одним із найбільших одноденних падінь з часів пандемії. Сектор втратив близько $1,3 трлн ринкової вартості за один день.
Цю корекцію слід аналізувати на двох рівнях. По-перше, системний шок у секторі: прогноз Broadcom не виправдав очікувань, що призвело до переоцінки темпів зростання попиту на AI-чипи на ринку. Однак важливо зазначити, що основний бізнес Broadcom — це кастомні ASIC-чипи (кастомні XPU для хмарних провайдерів), тоді як AMD зосереджена на універсальних GPU — їхні бізнес-моделі та структура клієнтів різняться. Прогноз Broadcom здебільшого відображає ритм закупівель конкретних клієнтів для кастомних чипів, а не загальне уповільнення попиту на AI-обчислення. По-друге, специфічна логіка для AMD: під час корекції AMD не публікувала негативних новин чи повідомлень про затримку продуктів. Графік поставок MI450, замовлення Meta на 6GW та співпраця з OpenAI залишилися незмінними. Wolfe Research після корекції уточнила, що «консенсусні очікування на 2026 і 2027 роки все ще мають значний потенціал зростання».
З точки зору конкуренції, NVIDIA досі домінує на ринку дискретних GPU з часткою 90%, AMD займає друге місце з 8%. На ринку AI-чипів для дата-центрів AMD скорочує розрив завдяки серії акселераторів MI — виручка від дата-центрів у І кварталі 2026 року досягла $5,8 млрд (+57% рік до року). UBS зазначає, що материнські плати платформи Helios AMD мають почати поставки у IV кварталі 2026 року, але повна інсталяція rack може затриматися до кінця 2026 року — ця невизначеність графіка є середньостроковим ризиком.
Gate запускає торгівлю акціями: торгуйте AMD та іншими американськими акціями напряму за USDT
Зі зростанням інтеграції традиційних акцій та криптоактивів Gate офіційно запустила сервіс реальної торгівлі американськими акціями 1 червня 2026 року. Користувачі можуть торгувати акціями та ETF основних американських ринків, таких як Nasdaq, напряму за USDT на платформі Gate. 11 червня Gate додатково запустила торгівлю акціями Гонконгу, дозволяючи користувачам оновити додаток до версії v8.23.5 або вище та торгувати понад 1 500 акціями, що котуються у Гонконзі. Станом на середину червня торгівля акціями Gate охоплювала понад 11 500 американських та гонконзьких акцій.
Для інвесторів, які зосереджені на AMD та інших напівпровідникових акціях, Gate пропонує кілька диференційованих переваг. По-перше, єдина система управління рахунком — американські акції та криптоактиви функціонують у межах одного рахунку, що дозволяє користувачам керувати коштами, відстежувати позиції та розподіляти капітал між ринками з одного інтерфейсу. По-друге, дробова торгівля — з інвестицією від $1 можна купувати дорогі акції, такі як NVIDIA, Apple та Microsoft. По-третє, переваги у комісіях — VIP-користувачі отримують комісії від 0,023%.
Для тих, хто шукає торгові можливості на тлі волатильності сектору напівпровідників, єдина система рахунків Gate дозволяє гнучко перемикатися між криптоактивами та американськими акціями — ви можете використовувати USDT для купівлі акцій напівпровідникових компаній під час ринкової паніки або розподіляти капітал між крипто- та фондовими ринками. Процес простий: увійдіть у свій акаунт Gate, оберіть модуль «Stock Trading» для американського або гонконзького ринку, знайдіть AMD чи інший тикер, та розмістіть ордер за допомогою балансу USDT. Користувачі iOS мають оновити додаток до версії 8.21.5 або вище; користувачі Android можуть оновити до останньої версії для доступу до сервісу.
Висновок
AMD знаходиться на класичному перетині «високої оцінки, високого зростання та високої волатильності». З прибутком понад 130% з початку року, форвардним P/E 84x та наближенням циклу поставок MI450, інвестиційний ландшафт наповнений напругою та можливостями. Тижнева корекція на -17%, спричинена звітністю Broadcom на початку червня, була радше системною переоцінкою сектору AI-чипів, ніж порушенням фундаментальних показників AMD. Графік поставок MI450, замовлення Meta та OpenAI, а також питання, чи зможе EPS у 2027 році досягти цільового рівня $14–$15 — це ключові змінні, що формують середньострокову траєкторію AMD. Для інвесторів функція реальної торгівлі американськими акціями на Gate забезпечує зручний канал для гнучкого розподілу акцій AMD та інших напівпровідникових компаній у межах єдиної системи рахунків.
