13 травня 2026 року став днем найбільшого одноденного відтоку капіталу з ринку спотових крипто-ETF у США за останні місяці. Спотові ETF на Bitcoin зафіксували чистий відтік у розмірі 630,4 мільйона доларів США, а спотові ETF на Ethereum втратили 36,3 мільйона доларів. Загальний відтік перевищив 660 мільйонів доларів — і жоден ETF того дня не зафіксував чистого припливу. Чи це лише відхід від ризику, чи свідчить про стратегічні зміни серед інституційних інвесторів?
Наскільки значним є одноденний відтік у 630,4 мільйона доларів?
Чистий відтік у розмірі 630,4 мільйона доларів зі спотових ETF на Bitcoin належить до найбільших одноденних відтоків 2026 року. За даними ринку, це найвищий денний чистий відтік з 29 січня, що ставить його серед рекордних показників за всю історію. За останні п’ять торгових днів сукупний чистий відтік сягнув приблизно 1,25 мільярда доларів, скоротивши загальний чистий приплив у спотові ETF на Bitcoin з моменту запуску в січні 2024 року з 59,76 мільярда до близько 58,5 мільярда доларів. За масштабом, цей відтік відповідає рівню, який спостерігався лише у кілька екстремальних торгових днів поточного циклу ETF. Варто зазначити, що хоча спотові ETF на Ethereum зафіксували значно менший абсолютний відтік у 36,3 мільйона доларів, це вже третій поспіль день чистого відтоку, що свідчить про стійку тенденцію скорочення капіталу.
Які продукти стали основними драйверами відтоку?
Відтік капіталу зі спотових ETF на Bitcoin був зосереджений у провідних продуктах. IBIT від BlackRock зафіксував одноденний чистий відтік близько 285 мільйонів доларів — це найбільший показник серед усіх ETF, хоча сукупний чистий приплив у цей продукт залишається значним і становить 65,77 мільярда доларів. ARKB від ARK Invest та 21Shares зафіксував чистий відтік у 177 мільйонів доларів, а FBTC від Fidelity — 133 мільйони доларів, посівши друге й третє місця відповідно. На ринку ETF на Ethereum, ETHA від BlackRock зафіксував чистий відтік у 21,1 мільйона доларів, а FETH від Fidelity — близько 14,04 мільйона доларів. Тут також основний відтік припав на флагманські продукти. Примітно, що чистий відтік з IBIT еквівалентний викупу близько 3 580 Bitcoin за один день, а з FBTC — приблизно 1 680 Bitcoin. Такі обсяги зазвичай свідчать про систематичне коригування портфелів інституційними інвесторами, а не роздрібною активністю.
Які макроекономічні фактори впливають на відтік капіталу?
Час відтоку тісно пов’язаний із макроекономічним тиском. Дані щодо індексу цін виробників (PPI) у США за квітень перевищили очікування, що свідчить про сильніший, ніж прогнозувалося, рівень інфляції. Попередні дані щодо індексу споживчих цін (CPI) також виявилися вищими за прогнози, тому інфляційні ризики залишаються у центрі уваги. Ринок загалом вважає, що Федеральній резервній системі буде дедалі складніше обґрунтувати можливість зниження ставок цього року, а підвищена дохідність державних облігацій США продовжує знижувати апетит до ризикованих активів. Ціна Bitcoin під цим тиском опустилася нижче 80 000 доларів і станом на 14 травня 2026 року становила близько 79 800 доларів. Макроекономічні дані посилили очікування інституцій щодо жорсткіших умов ліквідності, що спонукало деяких алокаторів зменшити експозицію до криптоактивів. Ці відтоки є радше реакцією на зміну макроекономічних умов, а не фундаментальною відмовою від криптовалют.
Чи панікують інституції, чи стратегічно перебалансовують портфелі?
Інституційні дані дають більш нюансовані сигнали, ніж просто одноденні відтоки. Звітність Jane Street за формою 13F за перший квартал 2026 року показує, що компанія скоротила свої позиції в IBIT приблизно на 71%, а у FBTC — на 60%, а також зменшила позицію у MicroStrategy (MSTR) приблизно на 78%. Водночас Jane Street суттєво збільшила свої позиції в ETF на Ethereum: майже подвоїла обсяг ETHA і значно наростила FETH, інвестувавши загалом додаткові 82 мільйони доларів у ці фонди. Таке поєднання зменшення позицій у Bitcoin і нарощування у Ethereum свідчить про активне перебалансування всередині криптосектора, а не про масовий розпродаж. Численні аналітичні звіти вказують, що відтік з ETF на Bitcoin не обов’язково є початком довгострокової ліквідації, а радше результатом перебалансування портфелів.
Які синхронізовані зміни відбуваються у ринкових настроях і потоках капіталу?
Паралельно з відтоком з ETF ринкові настрої помітно охололи. За останніми показниками, індекс страху та жадібності крипторинку (Crypto Fear & Greed Index) перебуває на рівні близько 38, що чітко відповідає зоні страху, тоді як раніше він становив 47 (нейтральний рівень). Купівельна спроможність на ринку США залишається слабкою: індекс Coinbase Premium кілька днів поспіль є від’ємним, що свідчить про низький попит на спотовому ринку серед американських інвесторів. Домінування Bitcoin на ринку відновилося з нещодавнього мінімуму близько 55% до приблизно 58,5%, що означає: під тиском капіталу частина коштів все ж концентрується у Bitcoin як провідному активі, а не переходить у альткоїни. Взаємозв’язок між потоками капіталу в ETF та ціною також змінюється. Кореляційні дослідження показують, що 90-денний ковзний коефіцієнт Пірсона між денними доходностями Bitcoin і денними чистими потоками ETF знизився до близько 0,16 — статистично це не відрізняється від нуля. Тобто одноденні потоки ETF тепер мають значно менший вплив на рух цін.
Від одноденних піків до багатоденних трендів: як змінюються потоки капіталу?
Великі одноденні відтоки заслуговують на увагу, але сукупні тенденції за тижні чи місяці краще відображають глибші зміни в інституційному попиті. До цієї хвилі відтоків спотові ETF на Bitcoin у квітні 2026 року зафіксували чистий приплив близько 2,44 мільярда доларів, а з початку року чистий приплив перевищував 59 мільярдів доларів. За довший період криптоінвестиційні продукти за тиждень, що завершився 10 травня 2026 року, зафіксували чистий приплив у 857,9 мільйона доларів, з яких на продукти Bitcoin припало 706,1 мільйона доларів — це вже шостий тиждень поспіль із позитивною динамікою. Це свідчить, що загальний тренд інституційної алокації у криптоактиви зберігається, а великий відтік 13 травня, ймовірно, є тимчасовим піковим явищем, а не розворотом тренду. Чи переросте триденний відтік з ETF на Ethereum у стійку тенденцію, чи відтоки з ETF на Bitcoin будуть компенсовані подальшими припливами, покаже лише подальший моніторинг.
Підсумок
13 травня спотові ETF на Bitcoin та Ethereum зафіксували сукупний відтік понад 660 мільйонів доларів, що відображає реакцію інституцій на ризики після сильніших, ніж очікувалося, інфляційних даних у США. Основна частина відтоку припала на флагманські продукти: IBIT від BlackRock, ARKB та FBTC від Fidelity, а на ринку Ethereum — на ETHA від BlackRock. Скорочення портфеля Jane Street у першому кварталі демонструє стратегію зменшення позицій у Bitcoin та нарощування у ETF на Ethereum, що свідчить про активне перебалансування, а не масовий вихід із ринку. Індекс страху на ринку криптовалют залишається у зоні страху, проте криптоінвестиційні продукти вже шість тижнів поспіль демонструють чистий приплив, а річні показники залишаються високими. Справжнє значення одноденних піків відтоку слід оцінювати у контексті багатотижневих чи багатомісячних тенденцій — якщо капітал швидко повернеться, цей відтік може виявитися лише тактичним коригуванням портфеля на піковому рівні.
FAQ
Питання: Яке історичне місце займає чистий відтік у 630,4 мільйона доларів?
Відповідь: Цей чистий відтік є одним із найбільших одноденних відтоків з 2026 року і належить до рідкісних пікових подій із листопада 2025 року. За останні п’ять торгових днів сукупний відтік становив близько 1,25 мільярда доларів, але з початку року чисті припливи залишаються на високому рівні.
Питання: Чому відтік з ETF на Ethereum значно менший, ніж з ETF на Bitcoin?
Відповідь: Спотові ETF на Ethereum управляють активами на суму близько 13,19 мільярда доларів, що значно менше, ніж 105,01 мільярда доларів у ETF на Bitcoin. Тому абсолютний денний відтік природно менший. Однак у відносному вимірі обидва відтоки відображають подібні тенденції виведення капіталу.
Питання: Чи свідчить різке скорочення позицій Jane Street у ETF на Bitcoin про ведмежі настрої інституцій щодо Bitcoin?
Відповідь: Jane Street дійсно істотно скоротила позиції в IBIT і FBTC у першому кварталі, але водночас збільшила інвестиції в ETF на Ethereum. Це відображає перебалансування та коригування стратегії інституцій у межах криптосектора, а не оцінку вартості саме Bitcoin.
Питання: Чи означає ця хвиля відтоку капіталу, що попит на крипто-ETF досяг піку?
Відповідь: Щоб визначити, чи досяг попит піку, потрібно відстежувати багатотижневі або багатомісячні тренди. Одноденні піки мають обмежену прогностичну цінність; криптоінвестиційні продукти вже шість тижнів поспіль демонструють чистий приплив, а довгострокова тенденція інституційної алокації у криптоактиви потребує подальшого підтвердження даними.
Питання: Чи впливають відтоки капіталу на спотові ціни негайно?
Відповідь: Кореляційні дослідження показують, що взаємозв’язок між денними чистими потоками ETF та денними доходностями Bitcoin знизився до низького рівня — близько 0,16. Тобто напрямок одноденних потоків капіталу тепер має значно менший вплив на ціну. Водночас тривалі значні відтоки можуть відображати поступові зміни в інституційному попиті.
