Як SEC веде справи з криптовалютами через 12 місяців після президентства Трампа

Коротко

• SEC раніше цього тижня припинила своє позовне провадження проти Gemini Earn, додавши його до списку вже закритих справ.
• На даний момент щонайменше 17 інших криптосправ було закрито або скасовано відповідно до нової регуляторної політики.
• За словами Decrypt, агентство тепер віддає перевагу цілеспрямованому застосуванню законодавства на основі шкоди для інвесторів, а не символічним або масштабним юридичним битвам.

З моменту повернення до публічної служби президента США Дональда Трампа, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) скоротила свою крипто-енфорсмент-агенду. Вона скасувала справи, закрила розслідування та змінила пріоритети у застосуванні законодавства. Найпомітнішою справою, яка наразі знята з розгляду, є позов SEC проти Gemini Trust Company. Раніше цього тижня SEC разом із біржею Gemini, яка тепер працює як Gemini Space Station, подали спільну угоду про відмову від справи Earn після «100-відсоткового унікального повернення» криптоактивів інвесторів. Ця справа була подана на початку 2023 року через її високорентабельний кредитний продукт Gemini Earn. Біржа та її партнер, Genesis Global Capital, раніше звинувачувалися у пропозиції незареєстрованих цінних паперів. Процес банкрутства останнього був ініційований у 2023 році.

Після років переговорів між регулятором і компанією справа тепер дійшла до рішення. SEC також звільнила Gemini від окремого розслідування, яке не було пов’язане з програмою Earn, минулого року. Це розслідування, яке тривало майже два роки, було закрито без застосування заходів примусу. Зміни у позиції SEC щодо крипто Це рішення співпало з ширшим зсувом під керівництвом нової SEC у 2025 році, яке почало пом’якшувати та або скасовувати, або призупиняти кілька криптосправ, що вважалися регуляторним перевищенням з боку новообраної адміністрації Трампа на той час. Цей рік ознаменувався більшою кількістю закритих справ і закритих розслідувань, зокрема SEC припинила дії проти щонайменше 17 компаній — Coinbase, Binance, Ripple, Gemini, Kraken, ConsenSys, Cumberland DRW, Robinhood, Uniswap, OpenSea, Crypto.com, Yuga Labs, Immutable, Helium, PayPal, Aave і Ondo Finance — а також кілька інших індивідуальних справ щодо застосування законодавства.

Більшість з них стосувалися продуктів стейкінгу, лістингу токенів або інфраструктури гаманців і були закриті без штрафів або додаткових заходів. Ці рішення розглядалися як частина ширшої директиви під керівництвом голови SEC Пола Аткінса щодо завершення спадщини розслідувань, успадкованих від епохи Генслера, коли індустрія стикалася з так званою війною проти крипто. «Тактичний експеримент» у застосуванні законодавства Спостерігачі галузі кажуть, що SEC відмовляється від широких репресій і зосереджується на випадках, де агентство бачить явну шкоду або нерозв’язані ризики. SEC, схоже, «перевіряє більш вибірковий, орієнтований на ризик підхід до застосування законодавства», і рухається до «тактичного експерименту», де «застосування закону навмисно стримується», повідомила Decrypt Аліса Фрей, керівник відділу безпеки та відповідності в криптоагентстві Outset.  Ці відмови «свідчать про те, що SEC переглядає свою стратегію застосування закону, відходячи від гучних крипто-справ», повідомив Ліо Фан, засновник і генеральний директор платформи для обчислень на блокчейні Cysic, Decrypt. Ці кроки демонструють, що агентство прагне «юридичної впевненості та економічної конкурентоспроможності, визнаючи, що застосування закону самостійно не є ефективною основою для управління децентралізованими технологіями», додав Фан. Це також може бути «зміною у підході до застосування закону», сказав Шеді Ел Даматі, співзасновник Human.tech, у Decrypt, додавши, що SEC, ймовірно, «зменшує пріоритетність спадщини крипто-справ, де шкода інвесторам вже була вирішена і де подальше судове переслідування має обмежений регуляторний потенціал».

«Базова структура цінних паперів не була переписана, але агентство сигналізує про більшу дискрецію у тому, як і коли воно застосовує її до крипто», сказав Ел Даматі. Зміни у позиції агентства «співпали з ухваленням закону GENIUS», повідомив Decrypt Шрі Балан Крішнан, асоційований юридичний радник децентралізованої платформи штучного інтелекту Pundi AI. «Тепер у нас є ясність і впевненість щодо правил і заборон у крипто-законодавстві США», зазначив Балан Крішнан, додавши, що це «позбавляє майже півдесятиліття тривог щодо того, як суди ухвалюватимуть рішення у важливих крипто-справах».