Бафет уперше публічно пояснив мотиви для високого рівня готівки Berkshire Hathaway

Беріффетті (Warren Buffett) після відходу з посади CEO Berkshire Hathaway прийняв інтерв’ю CNBC і пояснив рішення щодо поточних інвестиційних розміщень компанії: приблизно 400 млрд доларів готівки. Паралельно він прокоментував глобальну економічну ситуацію, ризики, пов’язані з кризою, спричиненою поширенням сучасного спекулятивного підходу, а також питання, зокрема принципи поведінки «що не бажаєш собі — не роби іншому», яких він дотримується протягом понад 60 років своєї інвесторської кар’єри.

Причини високого рівня резервної готівки Berkshire Hathaway

Нещодавні фінансові звіти показують, що Berkshire Hathaway тримає готівку та короткострокові казначейські векселі (Treasury Bills) на суму, близьку до 400 млрд доларів. Беріффетті пояснив, що ця структура не є реакцією на відчай щодо перспектив ринку, а радше виникає через складність пошуку інвестиційних можливостей, які відповідають довгостроковій цінності. Він зазначив, що за всю свою професійну кар’єру справжні інвесторські можливості з властивостями «золотого періоду» трапляються вкрай рідко: у середньому — менше одного року на кожні десять років. Нині фондовий ринок він порівняв із «церквою з вмонтованим казино», де домінує спекулятивна мода на короткострокові опціони (Zero Days to Expiration, скорочено 0DTE). На його думку, це суперечить філософії довгострокових інвесторів, орієнтованих на внутрішню вартість компаній, тож підтримання ліквідності необхідне, щоб мати змогу швидко реагувати, коли ринок починає поводитися хаотично.

Як дивитися на непередбачуване майбутнє?

Говорячи про занепокоєння багатьох економістів можливим крахом фондового ринку, Беріффетті вважає, що хвилювання щодо катастроф зазвичай нічого не дає, адже справжні системні обвали найчастіше є раптовими й їх неможливо передбачити. Він ставиться скептично до сучасних економічних підручників і академічних моделей, навівши приклад: традиційні видання на кшталт робіт Пола Самуельсона (Paul Samuelson) упродовж десятиліть не змогли передбачити появу Zero Interest Rate Policy «нульової ставки». Такий розрив між теорією і реальністю, на його переконання, відображає складність економічних систем, які часто виходять за межі визначень підручників. Він підкреслив, що головний фокус ризик-менеджменту — розуміння, а не спроби прогнозувати раптові ринкові коливання.

Стратегія протидії інфляції

У макроекономічному контексті Беріффетті висловив довіру до підходу чинного голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла (Powell) у питанні боротьби з інфляцією: він вважає, що США ще не ввійшли в неконтрольований інфляційний цикл. Стратегія Berkshire Hathaway щодо захисту від ризиків полягає в тому, щоб не стати «поштовхом» інфляції. Окрім фінансових ризиків, він особливо згадав виклики, пов’язані з технологічним прогресом — зокрема глибокими підробками (deepfakes): Беріффетті побоюється, що такі технології можуть використовувати для масового поширення неправдивих повідомлень, що становить загрозу для суспільної довіри.

Повертаючись до огляду життя та професійної кар’єри, які охоплюють 95 років, Беріффетті описує економічний розвиток США як унікальне диво: навіть із наявністю економічної нерівності, фінансова система має надзвичайно високу привабливість і стійкість. У питаннях управління компаніями та особистої етики він незмінно дотримується «золотого правила», «己所不欲，勿施於人». Він вважає, що ці прості етичні стандарти важливі не лише для сімейного виховання, а й є основою побудови довгострокової ділової репутації. Для нього така філософія ведення бізнесу задає стабільний напрям у період турбулентності на ринку — і забезпечує тривалішу віддачу та цінність, ніж будь-які складні фінансові деривативи.

Ця стаття вперше містить публічне пояснення Беріффетті мотивації Berkshire Hathaway тримати високий рівень готівки. Вперше з’явилася в: 鏈新聞 ABMedia.