Голова CFTC Селінг заявляє, що США прокладають шлях для on-chain-ринків на кшталт Hyperliquid

Голова CFTC Майкл Селіг заявив, що Сполучені Штати прокладають шлях для виходу на регульовану територію ончейн-ринків на кшталт Hyperliquid, сигналізуючи про зміну підходу регуляторів до крипто-орієнтованих деривативів. Його коментарі з’явилися після того, як агентство схвалило перший у США регульований контракт на біткоїн-перпетуальні ф’ючерси та оприлюднило заяву щодо політики, як мають бути внесені в лістинг перпетуальні контракти під наглядом CFTC. Цей крок стосується перпетуальних ф’ючерсів, які домінують у торгівлі крипто-деривативами в усьому світі, але історично працювали поза межами країни або через децентралізовані майданчики поза традиційною ринковою інфраструктурою США, причому Hyperliquid слугує помітним прикладом майданчика, що пропонує ончейн-книгу ордерів для перпетуальних ф’ючерсів. Селіг описав підхід CFTC як перенесення наявної активності в регульований американський фреймворк, аргументувавши у травневій заяві, що питання полягає не в тому, чи існують крипто-перпетуали, а в тому, чи існують вони під наглядом США, стандартами та принципами верховенства права. Це означає розрив із попередньою регуляторною позицією, яка залишала значну частину ринку за межами країни.

CFTC схвалила біткоїн-перпетуальні ф’ючерси 29 травня

Дії CFTC від 29 травня відкрили двері для перпетуальних контрактів у лістингу США, схваливши біткоїн-перпетуальний контракт на зареєстрованій біржі. На відміну від традиційних ф’ючерсів, перпетуальні контракти не мають фіксованого кінцевого терміну дії. Натомість вони використовують періодичні платежі фінансування, щоб ціна контракту узгоджувалася з базовим спотовим ринком. Така конструкція відповідає крипторинкам, які торгують безперервно й не дотримуються графіків відкриття та закриття традиційних бірж. Заява CFTC щодо політики чітко визначає, що перпетуали підлягають перевірці в кожному конкретному випадку, особливо коли вони посилаються на активи, окрім біткоїна. Цей процес розгляду охоплює питання важеля, ризиків маніпуляцій, захисту клієнтів, порядку обліку маржі та цілісності ринку.

Регуляторний шлях створює вимоги до комплаєнсу для ончейн-платформ

Для ончейн-платформ дії CFTC створюють формальний маршрут входу на ринки США. Hyperliquid, Lighter та інші крипто-орієнтовані майданчики показали, що децентралізована або напівдецентралізована інфраструктура здатна підтримувати ліквідність деривативів. Регуляторне питання полягає в тому, чи зможуть ці платформи адаптуватися до вимог США щодо нагляду, захисту клієнтів, розкриття інформації, доступу до ринку та комплаєнсу. Регуляторна визначеність розблокує інституційну ліквідність і розширить законний доступ для американських користувачів, але комплаєнс потребує змін у дизайні продукту, лімітах важеля, моделях управління, кастоді та онбордингу користувачів. Біржі-правонаступники на кшталт CME та ICE давно домінують на регульованих деривативах, тоді як крипто-орієнтовані платформи домінували в перпетуальних ф’ючерсах завдяки швидкості, користувацькому досвіду та глобальному доступу. Виведення ончейн-ринків на «материнську» територію ставить ці моделі під безпосередню конкуренцію в межах регуляторного фреймворку. Зміна політики відображає зміну погляду Вашингтона: замість того щоб виштовхувати активність за межі країни, CFTC тепер сигналізує, що деякі структури крипто-ринків можна інтегрувати всередину периметра, якщо вони відповідають стандартам США.

FAQ

Що голова CFTC Селіг сказав про ончейн-ринки на кшталт Hyperliquid?
Голова CFTC Майкл Селіг заявив, що Сполучені Штати прокладають шлях для виходу на «берег» ончейн-ринків на кшталт Hyperliquid. Його коментарі з’явилися після того, як агентство схвалило перший у США регульований контракт на біткоїн-перпетуальні ф’ючерси та оприлюднило заяву щодо політики, як мають бути внесені в лістинг перпетуальні контракти під наглядом CFTC.

Які дії CFTC ухвалило 29 травня?
Дії CFTC від 29 травня відкрили двері для перпетуальних контрактів у лістингу США, схваливши біткоїн-перпетуальний контракт на зареєстрованій біржі. Агентство також оприлюднило заяву щодо політики, яка уточнює, що перпетуали підлягають перевірці в кожному конкретному випадку, особливо коли вони посилаються на активи, окрім біткоїна.

Чим перпетуальні ф’ючерси відрізняються від традиційних ф’ючерсних контрактів?
На відміну від традиційних ф’ючерсів, перпетуальні контракти не мають фіксованого кінцевого терміну дії. Натомість вони використовують періодичні платежі фінансування, щоб ціна контракту узгоджувалася з базовим спотовим ринком. Така конструкція відповідає крипторинкам, які торгують безперервно й не дотримуються графіків відкриття та закриття традиційних бірж.