ЄЦБ і Банк Японії підвищують ставки у червні, оскільки спричинені війною енергетичні шоки порушують норми політики.

Європейський центральний банк та Банк Японії підвищили процентні ставки в червні, відійшовши від традиційної практики центральних банків ігнорувати геополітичні шоки пропозиції, оскільки посилилися спричинені війною цінові тиски на енергоносії. ЄЦБ підвищив свою ключову ставку на 0,25 відсоткового пункту в червні, що стало першим підвищенням за 2 роки 9 місяців, тоді як Банк Японії підняв свою ставку до 1,0% у червні, що є найвищим рівнем за 31 рік. Тим часом кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі США зросла лише на 57 000 у червні — половина від прогнозу в 113 000 — а 700 000 осіб покинули ринок праці, що підігріло ринкові очікування, що Федеральна резервна система утримає ставки без змін у липні. Управляючий активами Northern Trust попередив у піврічному звіті, що «війна — це пекло», оскільки центральні банки відмовляються від давніх політичних рамок у відповідь на тривалі енергетичні шоки через блокаду Ормузької протоки.

ЄЦБ та Банк Японії підвищили ставки в червні на тлі цінового тиску на енергоносії

ЄЦБ діяв першим, підвищивши свою ключову ставку на 0,25 відсоткового пункту в червні після паузи в 2 роки 9 місяців. Голова ЄЦБ Крістін Лаґард у березні заявляла, що центральний банк ігноруватиме шок, але змінила курс, оскільки блокада Ормузької протоки затягнулася, а ціни на енергоносії залишалися високими. Банк Японії наслідував приклад у червні, підвищивши ключову ставку з 0,75% до 1,0% — найвищого рівня за 31 рік. Обидві установи послалися на інтенсивність спричинених війною шоків цін на енергоносії як на виправдання відмови від традиційного монетарно-політичного підходу не реагувати на тимчасові геополітичні порушення пропозиції.

Дані про зайнятість у США за червень не дотягнули до прогнозів

Кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі США зросла на 57 000 у червні, що рівно вдвічі менше ринкового прогнозу в 113 000. Сектор дозвілля та гостинності втратив 61 000 робочих місць, незважаючи на очікування зростання, пов'язаного з чемпіонатом світу. Рівень безробіття знизився з 4,3% до 4,2% у червні, але ING попередило, що покращення відображає вихід 700 000 осіб з робочої сили, а не зростання кількості робочих місць. Участь у робочій силі серед основних працездатних вікових груп також знизилася. Адам Саран, генеральний директор 50 Park Investment, заявив, що хоча інфляційні побоювання повністю не зникли, уповільнення зайнятості значно зменшило короткостроковий тиск на ФРС щодо підвищення ставок.

CME FedWatch показує 78,1% ймовірності утримання ставки в липні

Інструмент CME FedWatch показує 78,1% ймовірності утримання ставки в липні станом на 5 липня, порівняно з 70,1% тижнем раніше. Очікування щодо зниження ставки повністю зникли. Опитування нью-йоркського офісу Банку Кореї показало, що 9 з 10 установ Волл-стріт відмовилися від очікувань щодо зниження ставок у США цього року. Deutsche Bank прогнозує два додаткові підвищення ставок у другій половині року, тоді як Bank of America очікує три підвищення, незважаючи на пом'якшення ринку праці. Citigroup переніс свій перший прогноз зниження з вересня на жовтень, після чого очікуються зниження в грудні та січні наступного року. PGIM запропонував сценарій трьох підвищень цього року з подальшим зниженням наступного року у разі рецесії. Аншул Шарма, інвестиційний директор Sabewell, зазначив, що якщо інфляція споживчих цін стабілізується разом із поточним жорстким курсом, технологічні акції, що відображають довгострокове зростання, можуть виграти.

Виступи ФРС та протоколи FOMC заплановані на 7–10 липня

Голова ФРС Кевін Волш заявив, що FOMC зачинить двері та проведе ґрунтовні дебати через чотири тижні, не даючи жодних політичних підказок. Крістофер Воллер, член Ради керівників ФРС, має виступити публічно 7 липня. Протоколи червневого засідання FOMC — перші під головуванням Волша — будуть опубліковані рано вранці 9 липня. Джон Вільямс, президент Федерального резервного банку Нью-Йорка, має виступити публічно 9 липня, а Лорі Логан, президент Федерального резервного банку Далласа, — 10 липня.

FAQ

Що зробили ЄЦБ та Банк Японії в червні?

Європейський центральний банк підвищив свою ключову ставку на 0,25 відсоткового пункту в червні, що стало першим підвищенням за 2 роки 9 місяців. Банк Японії підвищив свою ключову ставку до 1,0% у червні, що є найвищим рівнем за 31 рік. Обидва кроки були відповіддю на тривалі спричинені війною шоки цін на енергоносії.

Чому дані про зайнятість у США за червень не дотягнули до прогнозів?

Кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі США зросла лише на 57 000 у червні, що вдвічі менше прогнозу в 113 000. Сектор дозвілля та гостинності втратив 61 000 робочих місць, незважаючи на очікування, пов'язані з чемпіонатом світу. Зниження рівня безробіття з 4,3% до 4,2% відображає вихід 700 000 осіб з робочої сили, а не створення робочих місць, за даними ING.

Які ринкові очікування щодо липневого рішення ФРС про ставку?

CME FedWatch показує 78,1% ймовірності утримання ставки в липні станом на 5 липня. Очікування зниження ставки зникли, і 9 з 10 установ Волл-стріт, опитаних нью-йоркським офісом Банку Кореї, відмовилися від прогнозів зниження ставок у США цього року.