Проект фрегата F126 у Німеччині завершився, Rheinmetall впала майже на 20%

Міністерство оборони Німеччини 24 червня офіційно оголосило про припинення проекту фрегатів F126, оскільки вартість будівництва 6 фрегатів, за прогнозами, зросла з початкових приблизно 10 мільярдів євро до понад 18 мільярдів євро, і виникли серйозні затримки. Акції Rheinmetall того дня закрилися падінням на 18,7%, досягнувши найнижчого рівня за останні майже 15 місяців, а ринкова капіталізація зменшилася більш ніж на 11 мільярдів євро.

Вартість проекту F126, за прогнозами, зросла з 10 мільярдів до понад 18 мільярдів євро

Проект фрегатів F126 спочатку мав виконувати нідерландська суднобудівна група Damen Schelde, але постачальник не зміг виконати завдання вчасно та в межах бюджету. Журнал Der Spiegel повідомляє, що Rheinmetall у травні запропонував взяти на себе проект за 12,8 мільярда євро; генеральний директор Rheinmetall Армін Паппергер також у травні заявив, що очікує підписання угоди щодо F126 у другому кварталі. Міністерство оборони Німеччини повідомило, що з моменту підписання замовлення на F126 у 2020 році було надано послуг на суму близько 3,5 мільярда євро.

Новий план закупівель чітко визначений: перші 4 фрегати Meko A-200 коштуватимуть близько 6,3 мільярда євро; Німеччина може скористатися опціоном на придбання ще 4 до кінця 2026 року, що додасть близько 5,3 мільярда євро, головним чином для «протичовнової оборони». Генеральний директор TKMS Олівер Буркхард написав у LinkedIn: «Це безумовно хороша новина, особливо для нас».

TKMS вже у лютому почала підготовку, мета — передати перший Meko A-200 у 2029 році

TKMS заявила, що розпочала підготовчі роботи у лютому 2026 року, а мета — передати перший фрегат Meko A-200 у 2029 році, і вважає, що у разі використання опціону на будівництво ще 4 кораблів є можливість співпраці з іншими німецькими верфями. Міністерство оборони Німеччини вже в березні 2026 року оголосило про придбання початкових 4 одиниць у TKMS як перехідний варіант для виконання зобов'язань НАТО з протичовнової оборони, починаючи з 2028 року, з першою поставкою до кінця 2029 року.

Брокерська компанія Metzler оцінює, що якщо замовлення Meko разом із замовленням ВМС Канади будуть реалізовані, портфель замовлень TKMS перевищить 68 мільярдів євро.

JPMorgan попередив про цільові показники замовлень Rheinmetall на 2026 рік, індекс DAX закрився падінням на 0,6%

Аналітики JPMorgan заявили, що рішення про скасування означає значні перешкоди для Rheinmetall у досягненні мети замовлень на 80 мільярдів євро у 2026 році. Rheinmetall лише минулого року вийшла на ринок військово-морської оборони через придбання NVL, і скасування проекту F126 завдало удару по планах розширення її військово-морського бізнесу. Інші оборонні акції також постраждали: Hensoldt впав на 3,3%, Renk — на 8,1%.

Німецький індекс DAX у середу закрився падінням на 0,6% до 24 740 пунктів. Того ж дня нафта Brent впала приблизно на 3,5% до 77,59 долара за барель через прогрес у переговорах між США та Іраном, а індекс Dow Jones виріс на 0,9%, але це не компенсувало негативного впливу Rheinmetall. Того ж дня KNDS (франко-німецький виробник танків) оголосив про плани подвійного IPO; джерела оцінюють компанію приблизно в 15 мільярдів євро.

Поширені запитання

Чому Німеччина вирішила скасувати проект F126, а не передати його Rheinmetall?

Причиною скасування, оголошеною Міністерством оборони Німеччини, є серйозні затримки та очікуване перевищення витрат — початкова оцінка становила близько 10 мільярдів євро, а тепер, за прогнозами, перевищить 18 мільярдів євро. Хоча Берлін розглядав можливість передачі контракту підрозділу NVL компанії Rheinmetall, зрештою було вирішено скасувати всю програму та перейти на варіант TKMS Meko A-200, який вже має підготовчу роботу з лютого.

Яка конкретна структура плану закупівлі Meko A-200?

Закупівля поділяється на дві партії: перші 4 кораблі — близько 6,3 мільярда євро; якщо опціон на додаткові 4 буде використано до кінця 2026 року, додатково близько 5,3 мільярда євро, що в сумі становить до 11,6 мільярда євро, головним чином для протичовнової оборони. TKMS планує передати перший корабель у 2029 році.

Який стан замовлень Rheinmetall після скасування проекту F126?

Аналітики JPMorgan заявили, що це скасування створює значні перешкоди для досягнення Rheinmetall мети замовлень на 80 мільярдів євро у 2026 році. Rheinmetall лише минулого року вийшла на ринок військово-морської оборони через придбання NVL, і скасування F126 безпосередньо вплинуло на стратегію розширення її військово-морського бізнесу. Rheinmetall відмовився коментувати цю новину.