Hana Securities прогнозує економічну поляризацію епохи ШІ у торгівлі та споживанні в США і глобальній торгівлі

Hana Securities прогнозує, що зростання, кероване ШІ, поглибить економічну поляризацію в споживанні, інвестиціях і зайнятості в США та у всьому світі. Нещодавній звіт брокера визначає інфраструктуру ШІ-датацентрів як ключовий драйвер інвестицій США в нежитлові об’єкти, але зазначає, що величезні потреби в капіталі концентрують вигоди серед великих техкомпаній і країн-експортерів ШІ-апаратного забезпечення. Домогосподарства США з низькими доходами стикаються зі скороченням дискреційних витрат через енерговитрати та інфляцію, тоді як споживчі настрої домогосподарств з високими доходами залишаються стабільними. Аналіз підкреслює структурну розбіжність між експортерами обладнання на кшталт Кореї та Тайваню та традиційними економіками, зосередженими на виробництві в Європі.

Домогосподарства США з низькими доходами скорочують дискреційні витрати на тлі інфляції

Hana Securities повідомляє, що економічне зростання США досі підтримується внутрішнім попитом, але моделі споживання різко відрізняються залежно від рівня доходів. Домогосподарства з низькими доходами скорочують дискреційні витрати під тиском енерговитрат та інфляції, тоді як споживчі настрої домогосподарств з високими доходами залишаються відносно здоровими. У даних про споживання США відображаються різні економічні реалії залежно від доходної “сходинки”, згідно з аналізом брокера.

Топ-1% великих компаній нарощують інвестиції у фізичний капітал для ШІ

Внесок інвестицій у США до ВВП (нежитлових) нещодавно зріс, зосередившись на ШІ-датацентрах і інфраструктурі. Аналіз Федеральної резервної системи у Сан-Франциско, на який посилається звіт Hana Securities, показує, що серед компаній, які “займають позитивну позицію” щодо ШІ, топ-1% фірм за розміром активів забезпечили більшість приросту інвестицій у фізичний капітал у 2025 році. Інвестиції в ШІ потребують величезного стартового капіталу, тож природно витрати концентруються серед великих техкомпаній із великими балансами.

Гіперскейлери мають мінімальний за 10 років вільний грошовий потік у другому півріччі

Hana Securities прогнозує, що вільний грошовий потік для п’яти основних гіперскейлерів знизиться до мінімуму за 10 років у другому півріччі цього року. Великі техкомпанії суттєво збільшують зовнішні запозичення через випуск корпоративних облігацій і структуровані фінанси. Економічний строк служби ШІ-серверів становить лише 2–3 роки, тож потрібні постійні витрати на заміну навіть після будівництва датацентру. Компанії, які відтерміновують монетизацію, можуть зіткнутися зі зростаючим тягарем фінансування та потенційним виходом з ринку, йдеться у звіті. Аналіз також зазначає зростання попиту на кваліфікованих працівників будівельної галузі через розгортання датацентрів, тоді як сектори з високими темпами впровадження ШІ — інформаційні послуги, професійні послуги та фінанси — стикаються з ризиками автоматизації для окремих функцій посад.

МВФ підвищив прогноз зростання Кореї до 2,6% через експорт ШІ-обладнання

Розбіжність на рівні країн буде посилюватися залежно від промислової структури, прогнозує Hana Securities. США зростають завдяки інвестиціям у ШІ, але значною мірою покладаються на імпорт обладнання, створюючи “побічні” вигоди для країн-експортерів. Корея, Тайвань, Таїланд і Малайзія — чотири основні чисті експортери ШІ-апаратного забезпечення — мають посилений імпульс зростання. Міжнародний валютний фонд підвищив прогноз зростання Кореї з 1,9% до 2,6% у своєму липневому переглянутому прогнозі, на противагу зниженню глобального прогнозу зростання до 3%. Економіст Hana Securities Чон Гю-єон заявив, що Європа та традиційно орієнтовані на виробництво економіки країн, що розвиваються, які відстають у інвестиціях в ШІ та випереджають розвиток компаній, стикатимуться з відносною слабкістю.

FAQ

Чому інвестиції в ШІ концентруються серед великих техкомпаній?
Інфраструктура ШІ-датацентрів потребує значного стартового капіталу та постійних витрат на заміну через економічний строк служби ШІ-серверів 2–3 роки. Дані Федеральної резервної системи у Сан-Франциско показують, що серед компаній із позитивною позицією щодо ШІ топ-1% фірм за розміром активів забезпечили більшість приросту інвестицій у фізичний капітал у 2025 році, адже лише компанії з великими балансами здатні підтримувати такі рівні витрат.

Як МВФ скоригував прогноз зростання Кореї?
МВФ підвищив прогноз зростання Кореї з 1,9% до 2,6% у своєму липневому переглянутому економічному прогнозі, посилаючись на позицію країни як одного з провідних чистих експортерів ШІ-апаратного забезпечення. Це контрастує зі зниженням МВФ глобального прогнозу зростання до 3%, що відображає розбіжність між економіками, які експортують обладнання, та регіонами з традиційним виробництвом.

Які зміни в зайнятості Hana Securities очікує від впровадження ШІ?
Брокер прогнозує зростання попиту на кваліфікованих будівельних працівників через розгортання датацентрів, тоді як сектори з високими темпами впровадження ШІ — включно з інформаційними послугами, професійними послугами та фінансами — стикаються з ризиками автоматизації для певних функцій робочих місць. Розрив між працівниками, які можуть задіяти ШІ, і тими, кого замінюватимуть, може збільшитися.