Hyperliquid ETF за 7 днів залучив 54 млн доларів, швидкість входу інституцій перевершила Bitcoin ETF

Американський спотовий ETF на Hyperliquid 20 травня зафіксував найбільший денний чистий приплив з моменту запуску, дані Farside підтвердили, що за сім торгових днів сукупний чистий приплив становив 54 млн доларів. Дослідницький директор Presto Research Peter Chung підтвердив: після коригування на ринкову капіталізацію інституційні кошти заходять в HYPE ETF швидше, ніж на ранній стадії заходили в BTC ETF.

Щоденні підтверджені дані про приплив коштів у ETF: прискорений тренд THYP і BHYP

Дані Farside підтвердили такі записи щоденного чистого припливу для HYPE спотового ETF (у доларах):

THYP (21Shares, запуск 12 травня): у понеділок 4,4 млн → у вівторок 5,3 млн → у середу 16,65 млн, історично загалом 34,89 млн

BHYP (Bitwise, запуск 14 травня): у понеділок 0 → у вівторок 5,7 млн → у середу 8,81 млн, історично загалом 16,56 млн

Разом дві ETF: у понеділок 4,4 млн → у вівторок 11 млн → у середу 25,46 млн, за сім торгових днів сукупно 54 млн

Наразі ринок спотового ETF на HYPE складається з цих двох продуктів. THYP і BHYP — спотові крипто-ETF, зареєстровані в США, які відстежують нативний токен HYPE від Hyperliquid.

Логіку виходу інституційного капіталу підтвердили троє аналітиків

Peter Chung (дослідницький директор Presto Research) сказав The Block: «Схоже, інституційні інвестори користуються цією можливістю — ранні дані показують, що після коригування на ринкову капіталізацію вони заходять в HYPE ETF швидше, ніж заходили в BTC ETF».

Dominick John (аналітик Zeus Research) зазначив, що приплив коштів «демонструє легку точку входу в інфраструктурну сферу, а також те, що інвестори усвідомлюють прозору модель доходів, прив’язану до використання».

Jeff Ko (головний аналітик CoinEx) охарактеризував інвестиційну логіку HYPE як «структурно іншу» порівняно з біткоїном та ефіром: «Біткоїн — це неконкурентний інструмент збереження вартості, а ефір побудований навколо прибутків від стейкінгу. HYPE більше схожий на біржовий капітал, який здатен генерувати грошові потоки: платформа реінвестує значну частину торговельних комісій у публічні ринкові викупи токенів. Це дає інвесторам більш звичну рамку для оцінки».

Старший дослідник HashKey Group Tim Sun додав, що постійний приплив коштів свідчить про формування консенсусу на ринку: «Децентралізована біржа починає інтегруватися в більш широку фінансову інфраструктурну перебудову».

Підтверджені дані про частку Hyperliquid у ончейн-ринку цього тижня

За даними інформаційної панелі The Block станом на цей тиждень підтверджено таку частку ончейн-комісій:

Hyperliquid: близько 42% (найвищий показник серед усіх мереж)

Tron: 22,6%

Solana: 10,6%

Ethereum: 8%

Наведені дані підтверджують, що Hyperliquid став домінуючою силою в ончейн торгівлі вічними контрактами та деривативами, а частка ончейн-комісій цього тижня перевищила сукупну частку решти трьох основних публічних блокчейнів.

Часті запитання

Як працює механізм «викупу токенів» HYPE та яка структурна відмінність від прибутків від стейкінгу в Ethereum?

Платформа Hyperliquid використовує частину комісій за транзакції для викупу токенів HYPE на публічному ринку; структурно цей механізм подібний до програм викупу акцій публічних компаній — токенотримачі отримують вигоду від зростання доходів платформи. Модель прибутків від стейкінгу в Ethereum вимагає, щоб учасники блокували ETH на валідаторських вузлах для отримання винагороди, а також залежить від механізму консенсусу мережі, який генерує нові емісійні токени та комісійні винагороди. Jeff Ko (CoinEx) зазначає, що грошовопотоковий механізм викупу HYPE забезпечує інвесторам рамку для аналізу, ближчу до логіки оцінки акцій.

За якою методологією порівнюється швидкість раннього входу інституцій в HYPE ETF і BTC ETF?

Peter Chung із Presto Research використовує порівняння швидкості «після коригування на ринкову капіталізацію»: тобто ділить суму припливів у ETF на ринкову капіталізацію відповідного активу, а вже потім нормалізує для взаємного зіставлення. Ринкова капіталізація HYPE становить близько 13,4 млрд доларів (станом на 20 травня), що значно нижче за ринкову капіталізацію біткоїна, тож за однакової суми припливів у ETF відносна сила після коригування на ринкову капіталізацію в HYPE буде вищою. Ця методологія усуває відмінності масштабу активів і точніше відображає інституційне прагнення до маргінального розподілу капіталу.

Що означає короткочасне випередження Solana FDV HYPE, і як різниця між FDV та ринковою капіталізацією впливає на оцінку?

FDV (повністю розбавлена оцінка) дорівнює поточній ціні токена, помноженій на максимальну пропозицію, і відображає теоретичну сукупну оцінку у випадку, якщо всі токени вже перебувають у обігу; ринкова капіталізація розраховує лише поточну кількість у обігу. FDV HYPE 20 травня ненадовго піднявся до близько 54,7 млрд доларів, випередивши Solana (54,2 млрд доларів), що означає: на базі всієї пропозиції ринок тимчасово оцінив HYPE вище, ніж Solana; однак ринкова капіталізація HYPE — близько 13,4 млрд доларів, що значно нижче за ринкову капіталізацію Solana, відображаючи різницю в поточному масштабі обігу. Перевищення FDV є радше символічною віхою ринкових настроїв, а не прямим порівнянням масштабів ліквідності.