Hyundai Motor Securities: перспективи прибутків корейських акцій залишаються незмінними, незважаючи на побоювання щодо спаду наприкінці циклу напівпровідників

Аналитик Hyundai Motor Securities Кім Чжун-вон опублікував 9-го числа звіт, у якому проаналізував пікові ризики у секторі напівпровідників та схеми продажів іноземних інвесторів, що впливають на корейські акції. У звіті зазначено, що ціни на пам’ятеві напівпровідники та прогнози прибутковості KOSPI ще не демонструють ознак пікового зниження, незважаючи на недавню волатильність ринку. Кім заявив, що визначальним фактором для стійкості ринку в липні стане, чи збережуться підвищені оцінки прибутковості у сезоні звітності за другий квартал. Аналіз відбувається на тлі зростання волатильності через продажі іноземних інвесторів та занепокоєння щодо оцінки сектору напівпровідників, хоча внутрішній імпульс прибутковості залишається незмінним за даними компанії.

Ціни на пам’ятеві напівпровідники зросли у всіх категоріях у червні

За даними Hyundai Motor Securities, ціни на пам’ятеві напівпровідники зросли як на спотових, так і на контрактних ринках у червні. Ціни DDR4 8Гб на спотовому ринку піднялися на 8,1% порівняно з попереднім місяцем, тоді як контрактні ціни зросли на 5,0%. Ціни DDR5 16Гб на спотовому ринку піднялися на 11,8%, а контрактні — на 2,0%. Ціни NAND 64Гб показали найбільше зростання: спотові ціни зросли на 33,8%, а контрактні — на 11,5%. У звіті зазначено, що зазвичай підвищення контрактних цін слідує за зростанням спотових, що свідчить про можливе продовження зростання оцінок прибутковості сектору напівпровідників у третьому кварталі.

Прогнози прибутковості KOSPI продовжують підвищуватися

Прогнози прибутковості KOSPI не погіршилися, незважаючи на недавнє зниження індексу, йдеться у звіті. Очікування прибутковості на 12 місяців уперед зросли на 213,2% з вересня минулого року і приблизно на 14,0% з початку червня. У звіті зазначено, що шкода від прогнозів прибутковості була обмеженою, незважаючи на різке падіння індексу. Оцінки операційного прибутку за другий квартал для KOSPI були підвищені на 118,9% з початку року і на 52,2% з кінця березня. Оцінки операційного прибутку сектору напівпровідників за другий квартал зросли на 255,3% з початку року, а 12-місячний прогноз EPS — на 354,2%. З початку року рентабельність активів (ROE) сектору напівпровідників за 12 місяців зросла з 20,4% до 45,2%.

Продажі іноземних інвесторів зумовлені прибутковими фіксаціями та ребалансуванням індексів

Кім проаналізував, що недавні продажі іноземних інвесторів стали наслідком активних фіксацій прибутків на тлі ризиків пікового зниження сектору напівпровідників та невизначеності щодо війни в Ірані. У звіті також названо додатковий фактор — пасивний тиск продажів через напіврічне ребалансування, оскільки вага Кореї у індексах ринків, що розвиваються, зросла. Hyundai Motor Securities порахувала, що вага Кореї у таких індексах зросла з приблизно 11% у листопаді минулого року до 23,1% наприкінці травня через зростання корейського ринку у червні. Кім зазначив, що короткострокове продовження продажів іноземних інвесторів можливе, але пасивний механічний тиск має поступово зменшуватися після завершення активної фази продажів.