KB Securities зберігає цільову ціну в 4,2 мільйона вон на акції SK Hynix перед листингом ADR у США 10 липня

КБ Сек’юрітіз прогнозує, що акції SK Hynix зазнають переоцінки разом із її американським депозитарним сертифікатом (ADR) у зв’язку з розширенням доступу глобальних інвесторів після запланованого листингу ADR 10 липня. Брокерська компанія зберегла цільову ціну в 4,2 мільйона вон та рейтинг Купівля. Аналітик Кім Донг-вон, керівник дослідницького відділу KB Securities, заявив, що листинг ADR розширить глобальну базу інвесторів і обидва — американський ADR та корейські внутрішні акції — очікується, будуть переоцінені одночасно. KB Securities послалася на приклад листингу TSMC у США в жовтні 1997 року, що спричинило формування премії ADR над внутрішніми акціями Тайваню та подальшу арбітражну діяльність, яка підвищила оцінки в обох ринках, як прецедент для очікуваної траєкторії SK Hynix.

KB Securities посилається на прецедент ADR TSMC для переоцінки SK Hynix

Кім Донг-вон зазначив, що листинг TSMC у США в жовтні 1997 року має важливі наслідки. Після того листингу ADR TSMC сформували премію над внутрішніми акціями Тайваню через розширення глобальної участі інвесторів, а попит на конверсію та арбітраж, що використовує різниці у цінках між внутрішніми акціями та ADR, продовжувався. Кім пояснив, що це сприяло виникненню циклічного процесу, коли внутрішні акції Тайваню та американський ADR переоцінювалися одночасно. Він додав, що SK Hynix, ймовірно, зазнає подібної переоцінки між ADR у США та внутрішніми корейськими акціями, викликаної високою цінністю дефіциту корейських пам’яті-мікросхем.

Обмежене зростання пропозиції пам’яті до 2027 року

KB Securities прогнозує, що умови ринку пам’яті перевищать очікування. Кім Донг-вон передбачив, що виробничі потужності DRAM та NAND у 2027 році зростуть лише на 7% та 4% відповідно в порівнянні з попереднім роком. Він зазначив, що зростання пропозиції залишатиметься дуже обмеженим до наступного року, тоді як темпи зростання попиту очікуються на рівні 17% та 19% відповідно. Кім додав, що дефіцит пам’яті у 2027 році ймовірно посилиться порівняно з 2026 роком. Він прогнозує, що ціни на пам’ять у другій половині року зростуть понад очікування ринку, а ціни на High Bandwidth Memory (HBM) у 2027 році зростуть більш ніж на 100% у порівнянні з попереднім роком через різницю у прибутковості з універсальним DRAM.

Інвестиції в інфраструктуру AI подвояться до 2027 року

KB Securities очікує, що розширення інвестицій в AI сприятиме довгостроковому зростанню попиту на пам’ять. Кім Донг-вон передбачив, що глобальні інвестиції в AI зростуть з 390 мільярдів доларів у 2025 році до 1,1 трильйона доларів у 2027 році, що приблизно втричі більше за два роки. Він зазначив, що попит на пам’ять для AI-агентів зросте утричі, автономне водіння — п’ять разів, а робототехніка — більш ніж у десять разів. Кім оцінив, що частка пам’яті у інвестиціях в інфраструктуру AI зросте з 14% у 2025 році до 50% у 2027 році. Він підсумував, що розширення інвестицій у інфраструктуру AI безпосередньо сприятиме покращенню прибутковості SK Hynix.

Оцінки операційного прибутку SK Hynix можуть бути підвищені

KB Securities прогнозує, що оцінки операційного прибутку SK Hynix на 2026 та 2027 роки у розмірі 290 трильйонів вон та 468 трильйонів вон відповідно мають високий потенціал для подальшого підвищення через покращення умов ринку. Кім Донг-вон зазначив, що поточна ціна акцій із мультиплікатором P/E за 12 місяців у 4,5 рази має достатній потенціал зростання, і ралі наприкінці року у секторі напевно ще не завершене.

FAQ

Що прогнозувала KB Securities щодо акцій SK Hynix на дату листингу ADR 10 липня?
KB Securities прогнозує, що акції SK Hynix зазнають переоцінки разом із її американським депозитарним сертифікатом (ADR) у зв’язку з розширенням доступу глобальних інвесторів після запланованого листингу ADR 10 липня. Брокерська компанія зберегла цільову ціну в 4,2 мільйона вон та рейтинг Купівля.

Чому KB Securities посилається на прецедент ADR TSMC 1997 року?
KB Securities посилається на листинг TSMC у США в жовтні 1997 року, оскільки він спричинив формування премії ADR над внутрішніми акціями Тайваню та арбітражну діяльність, що підвищила оцінки в обох ринках. Аналітик Кім Донг-вон зазначив, що SK Hynix ймовірно зазнає подібної переоцінки між ADR у США та внутрішніми корейськими акціями.

Як KB Securities прогнозує співвідношення попиту та пропозиції пам’яті у 2027 році?
KB Securities прогнозує, що виробничі потужності DRAM і NAND у 2027 році зростуть лише на 7% та 4% відповідно, тоді як темпи зростання попиту очікуються на рівні 17% та 19%. Аналітик Кім Донг-вон зазначив, що дефіцит пам’яті у 2027 році ймовірно посилиться порівняно з 2026 роком.