Акції Kiwoom Securities: iM Securities знижує цільову ціну до 480 000 вон через побоювання щодо частки ринку

Аналітик iM Securities Сеол Йон-джін 6-го числа спрогнозував, що чистий прибуток Kiwoom Securities цього року досягне 506,1 мільярда вон, що на 63,4% більше порівняно з минулим роком, перевищивши консенсус ринку. Аналітик знизив цільову ціну з 550 000 вон до 480 000 вон через триваючі побоювання щодо зниження частки ринку. Середньоденний обсяг торгів на корейських біржах наближається до 140 трильйонів вон завдяки запуску леверидж-ETF, що підтримує загальне зростання прибутків лідера роздрібного брокерства. Однак частка ринку обсягу торгів Kiwoom продовжує знижуватися через зовнішні фактори, включаючи слабку продуктивність KOSDAQ, вичерпання ліміту маржинальних позик та переваги конкурентів у прямому доступі до ринку (DMA) при торгівлі леверидж-ETF. Аналітик зберіг рейтинг «купувати», наголошуючи, що відновлення ціни акцій потребує спочатку вирішення проблем частки ринку.

iM Securities прогнозує чистий прибуток Kiwoom Securities у 506,1 мільярда вон

Дослідницький центр iM Securities спрогнозував чистий прибуток Kiwoom Securities цього року на консолідованій основі у розмірі 506,1 мільярда вон, що на 63,4% більше порівняно з минулим роком та перевищує консенсус ринку. На окремій основі прогноз становить 466,7 мільярда вон, що на 38,5% більше, ніж у попередньому році.

Аналітик Сеол Йон-джін зазначив, що середньоденний обсяг торгів (на основі Korea Exchange + Nexttrade + ETF) наближається приблизно до 140 трильйонів вон завдяки запуску леверидж-ETF, що вказує на продовження загальної тенденції зростання прибутків. Аналітик зауважив, що хоча частка ринку обсягу торгів продовжує тенденцію до зниження, це спричинено зовнішніми факторами, а не втратою клієнтів, тому потужний імпульс прибутку, ймовірно, збережеться.

Сеол підкреслив, що Kiwoom Securities, як власник найбільшої частки роздрібного ринку в Кореї, очікувано буде генерувати стабільні прибутки, орієнтовані на брокерські послуги, в періоди розширення обсягів торгів на внутрішньому фондовому ринку. Аналітик додав, що компанія стикається з відносно меншим тягарем через нещодавнє підвищення процентних ставок завдяки порівняно меншому портфелю облігацій.

Зниження частки ринку через слабкість KOSDAQ та конкуренцію DMA

Частка ринку обсягу торгів Kiwoom Securities продовжує знижуватися через кілька факторів. Слабка продуктивність ринку KOSDAQ, вичерпання ліміту маржинальних позик та відносно слабкий бізнес пенсійних накопичень сприяють постійному зменшенню частки ринку.

З моменту запуску леверидж-ETF частка ринку обсягу торгів конкурентів зросла завдяки використанню систем прямого доступу до ринку (DMA), що викликає постійні побоювання щодо скорочення частки ринку Kiwoom. Аналітик Сеол заявив, що хоча занепокоєння щодо сили прибутку, ймовірно, будуть обмеженими, корекція ціни акцій полегшиться лише після того, як спочатку будуть вирішені проблеми частки ринку.

Цільову ціну знижено до 480 000 вон, незважаючи на привабливість оцінки

Аналітик Сеол знизив цільову ціну з 550 000 вон до 480 000 вон, враховуючи побоювання щодо зниження частки ринку. Інвестиційний рейтинг «купувати» було збережено.

Аналітик зазначив, що прогнозована рентабельність власного капіталу (ROE) цього року на рівні 24,6% є однією з найвищих у секторі, тоді як постійні корекції ціни акцій знизили коефіцієнт ціни до балансової вартості (PBR) до лише 1,1x, що робить привабливість оцінки значно вищою порівняно з минулим.

FAQ

Чому iM Securities спрогнозувало таке значне зростання прибутку Kiwoom Securities, незважаючи на побоювання щодо частки ринку?

Середньоденний обсяг торгів на корейських біржах наближається до 140 трильйонів вон завдяки запуску леверидж-ETF. Як власник найбільшої частки роздрібного ринку в Кореї, Kiwoom Securities має можливість генерувати стабільні прибутки, орієнтовані на брокерські послуги, в періоди збільшення обсягів торгів. Аналітик зазначив, що компанія також стикається з меншим тягарем через нещодавнє підвищення процентних ставок завдяки меншому портфелю облігацій.

Які фактори спричиняють зниження частки ринку Kiwoom Securities?

Зниження частки ринку спричинене слабкою продуктивністю ринку KOSDAQ, вичерпанням ліміту маржинальних позик та відносно слабким бізнесом пенсійних накопичень. З моменту запуску леверидж-ETF конкуренти збільшили свою частку ринку обсягу торгів завдяки системам прямого доступу до ринку (DMA), що сприяло скороченню частки ринку Kiwoom.

Чому аналітик знизив цільову ціну, зберігши рейтинг «купувати»?

Цільова ціна була знижена з 550 000 вон до 480 000 вон, щоб відобразити триваючі побоювання щодо зниження частки ринку. Однак рейтинг «купувати» було збережено, оскільки прогнозована ROE на рівні 24,6% є однією з найвищих у секторі, а PBR лише 1,1x робить привабливість оцінки значно вищою порівняно з минулим.