Корейські акції в індустрії розваг падають на 40% попри повернення BTS і BigBang

Акції SM Entertainment, HYBE, YG Entertainment і JYP Entertainment цього року впали приблизно на 40%. За даними Korea Exchange, SM знизилася на 49,33%, YG — на 44,74%, HYBE — на 38,94%, а JYP — на 38,81%. Падіння сталося попри зростання прогнозів доходів у всіх чотирьох компаній і сильні операційні показники на тлі великих релізів виконавців, зокрема BigBang і BTS. Аналітики пов’язують слабкість котирувань із концентрацією інвесторів у AI-пов’язаних напівпровідникових акціях, занепокоєннями щодо «провалів» у наступництві після виконавців із високим статусом (високою «старшинством»), а також зі зниженням очікувань щодо зняття обмежень для ханьлю в Китаї, навіть попри те, що відвідуваність концертів і продажі альбомів упродовж періоду досягли міцних рівнів.

Розважальні акції цього року зафіксували різке падіння

За даними Korea Exchange, SM Entertainment знизилася на 49,33% від початку цього року, що стало найбільшим падінням серед чотирьох провідних компаній розваг. YG Entertainment упала на 44,74%, HYBE знизилася на 38,94%, а JYP Entertainment — на 38,81% упродовж того самого періоду. Результати різко контрастували з індексом KOSPI, який виріс на 67,75%, тоді як KOSDAQ знизився на 17,03%.

Брокерські компанії переглянули в цьому місяці цільові ціни вниз, хоча зберегли підвищені прогнози прибутків. За даними FnGuide, дев’ять брокерів знизили цільові ціни для SM і HYBE, вісім — для YG і одинадцять — для JYP. Прогнози щодо виручки на цей рік залишилися вищими за минулорічні: JYP +6,46%, SM +7,30%, YG +12,62% і HYBE +68,38% порівняно з попереднім роком.

Компанії повідомляють про сильні продажі концертів і альбомів

За даними компанії, відвідуваність концертів HYBE у другому кварталі склала 2,38 млн, при цьому BTS забезпечили 1,43 млн відвідувачів і стали ключовим драйвером виручки. За прогнозом, азійські тури SM Entertainment за участі NCT Wish, aespa та Irene разом із виступами TVXQ, EXO і Super Junior мали перевищити 700 000 загальної кількості відвідувачів.

Продажі альбомів у першому кварталі серед усіх чотирьох компаній розваг досягли 13,78 млн копій, що означає зростання на 113% порівняно з тим самим періодом попереднього року. Парк Чун-хьонг, аналітик SK Securities, заявив, що індустрія розваг зберігала міцні фундаментальні засади в першій половині цього року, спираючись на ці показники.

Концентрація в AI-секторі тисне на оцінки компаній розваг

Парк Чун-хьонг зазначив: «У першій половині цього року індустрія розваг була маргіналізована на ринку через геополітичні ризики та концентрацію постачання в окремих секторах, що призвело до подальших коригувань цін на акції». Чі Ін-хе, аналітик Shinhan Investment & Securities, сказав: «Мультиплікатор ціни до прибутків у секторі розваг знизився з попереднього діапазону 20–35 разів до нинішніх 12–22 рази через концентрацію інвестицій в AI та надмірні занепокоєння після розпродажу на тлі імпульсу після comeback BTS».

Витрати на артистів із високим статусом обмежують маржу прибутку

Зростання концертної активності збільшило виручку, але також підвищило витрати на виробництво контенту: через концентрацію аудиторії навколо артистів із високим статусом розширення маржі обмежується. Лі Хван-ук, аналітик Yuanta Securities, проаналізував SM Entertainment: «Через високу частку інтелектуальної власності від артистів із високим статусом операційний важіль у секторі перформансів, як очікується, буде дещо обмеженим». Артисти із високим статусом зберігають відносно більшу частку концертної виручки порівняно з молодшими артистами, де компанії отримують більшу частку.

Послаблення очікувань щодо заборони hallyu тисне на настрої

Зниження очікувань щодо зняття обмеження hallyu в Китаї, яке раніше підтримувало ціни акцій розважальних компаній, сприяло падінню. Лім Су-джин, аналітик Kiwoom Securities, заявив: «Попри подальше сильне зростання альбомів, концертів і мерчендайзу в першій половині, слабка динаміка акцій у всьому секторі розваг зберігається через зникнення очікувань щодо скасування заборони hallyu».

Аналітики пов’язують майбутню результативність із ростом молодших виконавців

Промислові аналітики вказали, що відновлення цін на акції залежить від підтвердження зростання молодшої інтелектуальної власності на тлі нинішньої недооцінки. YG потребує чітких наступників BigBang і BLACKPINK, HYBE — артистів, які йтимуть після BTS, а JYP має розвивати виконавців після TWICE та Stray Kids. Katseye від HYBE, NCT Wish і Hearts to Hearts від SM, NMIXX і Kickflip від JYP та Babymonster і TREASURE від YG — це ключова молодша IP, на яку покладають очікування.

Лім До-йонг, аналітик Daol Investment & Securities, сказав: «Напрям розширення масштабу IP залишається валідним: тури масштабу 800 000–1 млн від ключових молодших IP зосереджуються в другому кварталі 2027 і 2028 років. Якщо зростання продовжуватиме перевищувати очікування, мультиплікатори можуть бути відображені наперед».

FAQ

П: Що стало причиною падіння акцій корейських компаній розваг цього року попри сильні comeback виконавців?
В: За даними Korea Exchange та аналітичних звітів, акції впали через концентрацію інвесторів у AI-пов’язаних напівпровідникових секторах, занепокоєння щодо «прогалин» у наступництві після артистів із високим статусом і зниження очікувань щодо зняття обмеження hallyu в Китаї, навіть попри те, що відвідуваність концертів і продажі альбомів демонстрували сильне зростання.

П: Як концертна діяльність HYBE у другому кварталі вплинула на виручку?
В: Відвідуваність концертів HYBE у другому кварталі склала 2,38 млн, при цьому BTS забезпечили 1,43 млн відвідувачів і стали ключовим драйвером виручки — так зазначено в даних компанії, на які посилається джерельна стаття.