Волатильність корейських акцій стимулює запуски захисних інвестиційних продуктів

Корейські цінні папери запускають захисні інвестиційні продукти, оскільки волатильність KOSPI досягла історичних рівнів цього року. Корейський фондовий ринок спровокував 31 активацію sidecar у поточному році, перевищивши 26, зафіксованих під час фінансової кризи 2008 року, а автоматичні вимикачі спрацьовували п'ять разів — що становить майже половину від усіх 11 активацій з моменту впровадження системи у 2000 році. Сплеск волатильності спонукав такі компанії, як Korea Investment Securities, знизити вхідні бар'єри для продуктів, раніше доступних лише особам з високим рівнем доходу, пропонуючи роздрібним інвесторам доступ до стратегій, які поєднують захист від зниження з можливістю зростання. Ці захисні продукти вирішують проблему втоми інвесторів від повторюваних різких ринкових коливань, оскільки KOSPI коливається в діапазоні 7 000–9 000 пунктів.

Фонди з диференціалом збитків поглинають ризик зниження через багаторівневу структуру

Фонди з диференціалом збитків, відомі як "фонди блокування збитків", стали рішенням для волатильності. Korea Investment Securities застосувала цю структуру — раніше доступну переважно в приватних розміщеннях — до публічних фондів, покращивши доступ для роздрібних інвесторів. Структура призначає звичайних клієнтів як старших інвесторів, а цінні папери — як молодших інвесторів. Коли під час управління фондом виникають збитки, молодший інвестор спочатку поглинає збитки до визначеного порогу, що робить структуру вигідною під час ринкових корекцій. Надлишкові доходи понад поріг розподіляються з вищою часткою для молодшого інвестора, що може обмежити потенціал зростання.

Фонд Korea Investment Securities "Korea Investment Global AI Innovation Industry Fund", запущений на початку цього року, ілюструє механіку. Навіть якщо збитки виникають у базових фондах, зосереджених на напівпровідниках AI, енергетичній інфраструктурі та цифрових фінансах, клієнти не несуть збитків, поки фонд не знизиться більш ніж на -15%, при цьому молодший капітал компанії поглинає початкові збитки. З точки зору прибутку, доходи до 10% діляться у співвідношенні 85:15 між клієнтами та компанією, а доходи, що перевищують 10%, діляться у співвідношенні 55:45.

Фонд національного зростання, структурований як інструмент участі громадян для стратегічних галузей, також використовує дизайн диференціалу збитків. Громадяни беруть участь як старші інвестори, тоді як державні фіскальні ресурси та менеджери суб-фондів виступають як молодші інвестори, забезпечуючи захист від зниження до 20,8%. Korea Investment Value та Suseong Asset Management вносять найбільшу молодшу частку — 5%, за ними йдуть KB Asset Management з 4% та Mirae Asset Asset Management з 3%. Фонд також пропонує додаткові податкові пільги, включаючи відрахування доходу до 40% та окрему ставку оподаткування 9,9% на дивідендний дохід. Після того, як перший раунд розподілу був розпроданий за п'ять днів, уряд планує надати додаткові 600 мільярдів вон у третьому кварталі.

IMA-рахунки та лонг-шорт фонди зменшують вплив волатильності

Інтегровані рахунки управління (IMA) визначені як продукти, що забезпечують як збереження капіталу, так і отримання доходу. Цінні папери інвестують кошти клієнтів у високоякісні інвестиційно-банківські активи, такі як корпоративні кредити та корпоративні облігації, беручи на себе прямі гарантійні зобов'язання. Інвестори можуть очікувати дохідність близько 4% річних, що перевищує типові банківські депозитні ставки. Mirae Asset Securities розпродала свій IMA №3 на 95 мільярдів вон, запущений у травні, тоді як NH Investment & Securities заповнила свою квоту на 120 мільярдів вон для продукту №2 приблизно за три години після відкриття підписок минулого місяця. Korea Investment Securities нещодавно запустила "Korea Investment IMA G1" з підвищеною базовою дохідністю 5%, хоча термін погашення подовжується приблизно до трьох років.

Інтерес інвесторів до лонг-шорт фондів помітно зріс. Ці фонди прагнуть отримати дохід за допомогою стратегій, які купують (лонг) недооцінені акції та продають (шорт) переоцінені акції, отримуючи визнання за мінімізацію збитків від волатильності. Представницьким продуктом є "Timefolio With Time Fund" від Timefolio Asset Management, який знизив мінімальну підписку до 5 мільйонів вон, щоб покращити інвестиційну доступність. З моменту запуску у вересні 2019 року фонд жодного разу не мав від'ємної річної дохідності, а минулого місяця досяг дохідності понад 37% з початку року.

Шін Юн-а, директор фінансового центру Woori Investment & Securities Gangnam та активний менеджер Woori Financial Insight, заявила: "Навіть коли індекс KOSPI падає приблизно на 10%, лонг-шорт фонди часто обмежують падіння приблизно до 1,5%. Оскільки боковий рух між 7 000–9 000 пунктів, ймовірно, повторюватиметься протягом деякого часу, стратегії, які отримують прибуток на зростанні та захищають від збитків на зниженні, є більш важливими, ніж будь-коли".

FAQ

Що спричинило збільшення кількості автоматичних вимикачів KOSPI цього року?

Корейський фондовий ринок активував автоматичні вимикачі п'ять разів у поточному році, що становить майже половину від усіх 11 активацій з моменту впровадження системи у 2000 році. Активації sidecar досягли 31 разу, перевищивши 26, зафіксованих під час фінансової кризи 2008 року. Цінні папери пов'язують це з підвищеною волатильністю, оскільки KOSPI коливається в діапазоні 7 000–9 000 пунктів.

Як фонди з диференціалом збитків захищають інвесторів під час ринкових спадів?

Фонди з диференціалом збитків структурують клієнтів як старших інвесторів, а цінні папери — як молодших. У фонді Global AI Innovation Industry Fund від Korea Investment Securities збитки до -15% спочатку поглинаються молодшим капіталом компанії, перш ніж вплинути на капітал клієнта. Фонд національного зростання забезпечує ще більший захист, при цьому молодші інвестори поглинають до 20,8% збитків, перш ніж старші інвестори зазнають будь-якого зниження.