Акції малих компаній KOSPI стикаються з кризою ліквідності, гіршою, ніж у KOSDAQ

Акції сегменту small-cap на ринку KOSPI переживають гостру кризу ліквідності, яка виходить за межі умов ринку KOSDAQ, свідчать дані Korea Exchange (KRX). Індекс KRX KOSPI Small Cap Index закрився 23-го на рівні 2291,06: він зріс на 3,94%, але приблизно на 25% нижче свого піку від 29 квітня — 3058,39 — та приблизно на 10% нижче рівнів на початок року 2560,56. Водночас ширший індекс KOSPI за той самий період зріс понад 60%. Торговий обсяг знизився до 844,9 млрд вон 20-го і залишався нижчим за 1 трлн вон три торгові дні поспіль через 22-е, скоротившись із понад 4 трлн вон у лютому. Дефіцит ліквідності пояснюється концентрацією капіталу в акціях компаній великої капіталізації та в одноакційних ETF із кредитним плечем, що порушує традиційну ротацію ринку. Спостерігачі з фінансової сфери зазначають, що державна підтримка політик цього року була зосереджена на KOSDAQ, залишаючи акції KOSPI small- і mid-cap у «регуляторній сліпій зоні» попри подібні проблеми з ліквідністю.

Обсяг торгів KOSPI small-cap опустився нижче 1 трлн вон

Обсяг торгів KOSPI small-cap 20-го вперше зафіксував падіння нижче порога 1 трлн вон: він досяг 844,9 млрд вон і залишався нижче 1 трлн вон три торгові дні поспіль через 22-е. Це означає зниження приблизно до однієї четвертої від понад 4 трлн вон у щоденному торговому обсязі, зафіксованому в лютому. Натомість KRX KOSDAQ Small Cap Index, який включає компанії з ринковою капіталізацією нижче приблизно 500 млрд вон, не фіксував торгового обсягу нижче 1 трлн вон жодного разу за останній рік.

Перед mid-cap у KOSPI постають подібні умови. Індекс KRX KOSPI Mid Cap Index, що охоплює компанії з ринковою капіталізацією нижче приблизно 6 трлн вон, нещодавно торгувався в діапазоні від 1 трлн до 2 трлн вон. 23-го обсяг торгів mid-cap досяг приблизно 3,6 трлн вон: уперше цього місяця він перевищив 3 трлн вон, оскільки KOSPI зріс понад 4%, але це все одно нижче від понад 7 трлн вон у щоденному обсязі торгів, зафіксованому в квітні.

Галузеві заклики до політик ліквідності за ринковою капіталізацією

Представники ринку цінних паперів заявили, що політики ринку капіталу з боку уряду цього року робили акцент на підтримці компаній росту та були зосереджені на KOSDAQ, тоді як KOSPI small- і mid-cap стикаються з подібними дефіцитами пропозиції через концентрацію капіталу в акціях компаній великої капіталізації на KOSPI. Галузевий посадовець зазначив, що заходи підтримки ліквідності мають враховувати ринкову капіталізацію та характеристики компаній, а не розмежовувати ринки KOSDAQ і KOSPI. Спостерігачі ринку капіталу висловили занепокоєння, що ігнорування цих «сліпих зон» може послабити загальну функцію ринку з посередництва капіталу.

Поширені запитання

Яка поточна динаміка акцій KOSPI small-cap порівняно із ширшим ринком?

Індекс KRX KOSPI Small Cap Index закрився 23-го на рівні 2291,06: приблизно на 25% нижче свого 52-тижневого максимуму 3058,39, зафіксованого 29 квітня, та приблизно на 10% нижче рівнів на початок року 2560,56. Упродовж того ж періоду ширший індекс KOSPI зріс понад 60%, що вказує на суттєве відставання акцій small-cap.

Як нещодавно змінився торговий обсяг KOSPI small-cap?

Обсяг торгів KOSPI small-cap знизився до 844,9 млрд вон 20-го і залишався нижчим за 1 трлн вон три дні поспіль через 22-е. Це означає зниження приблизно до однієї четвертої від понад 4 трлн вон у щоденному торговому обсязі, зафіксованому в лютому.

Які зміни політик запитують представники галузі?

Представники ринку цінних паперів закликають до заходів підтримки ліквідності, що враховують ринкову капіталізацію та характеристики компаній, а не розрізняють ринки KOSDAQ і KOSPI, зазначаючи, що KOSPI small- і mid-cap стикаються з подібними проблемами ліквідності попри те, що підтримка політик урядом була зосереджена насамперед на KOSDAQ.