Акції KOSPI знизилися на 28,5% за місяць, відновлення може зайняти час

Аналітик Yuanta Securities Хео Чже-хван заявив у звіті від 27 липня, що низхідний тиск на KOSPI поступово слабшатиме після того, як індекс за останній місячний період знизився більш ніж на 28%, зафіксувавши найбільше падіння від початку пандемії COVID-19. Аналітик зазначив, що корекція виявилася надмірною в короткостроковій перспективі, без сценаріїв фінансової кризи. Водночас Хео оцінив, що V-подібний відскок, подібний до відновлення після COVID-19, малоймовірний, посилаючись на тягар процентних ставок, занепокоєння щодо уповільнення інвестицій у Big Tech і вплив ETF із кредитним плечем. KOSPI впав на 28,5% від внутрішньоденного максимуму 9114 пунктів 21 червня до 6516 пунктів 20 липня, що є найшвидшим падінням від початку COVID-19 (-36%), фази підвищення ставок у США у 2022 році (-31%) і глобальної фінансової кризи 2008 року (-54%).

KOSPI Зафіксував Падіння на 28,5% від 21 Червня до 20 Липня

KOSPI знизився на 28,5% від внутрішньоденного максимуму 9114 пунктів 21 червня до 6516 пунктів 20 липня. Акції SK Hynix впали на 39,6% від свого цінового максимуму на закритті. Хео Чже-хван оцінив, що недавня корекція більше схожа на короткострокове обвалення під час COVID-19, ніж на затяжний ведмежий ринок 2022 року. Падіння є найбільшим з початку пандемії COVID-19 (-36%), періоду підвищення ставок у США у 2022 році (-31%) і глобальної фінансової кризи 2008 року (-54%).

Yuanta Securities Назвала Три Фактори, Які Обмежують Швидкість Відновлення

Хео Чже-хван навів три фактори, які стримують темпи відновлення. По-перше, монетарне середовище суттєво відрізняється від періоду COVID-19, коли відбувалося глобальне пом’якшення монетарної політики, тоді як зараз очікування додаткових підвищень ставки Банком Кореї залишаються високими. По-друге, уповільнення прибутковості US Big Tech створює навантаження: Alphabet повідомила про сприятливі результати, але операційна маржа знизилася з 36,6% у 1 кв. до 34,2% у 2 кв., а вільний грошовий потік уперше став від’ємним. По-третє, зберігається вплив ETF на окремі акції з кредитним плечем: хоча торговельний обсяг ETF із кредитним плечем на Samsung Electronics знизився до рівня до запуску, торговельний обсяг ETF із кредитним плечем на SK Hynix усе ще перевищує обсяг торгів базовими активами.

Оцінка KOSPI Без Напівпровідників Падає До Найнижчого Рівня З Першої Декади Минулого Року

Тягар оцінок суттєво зменшився. Прогнозний мультиплікатор ціна/прибуток (PER) KOSPI без напівпровідників за 12 місяців знизився до 7–8x, що є найнижчим рівнем з квітня минулого року. Хео Чже-хван заявив, що процес відновлення не обмежиться лише напівпровідниками, і рекомендував звернути увагу на сектори машинобудування, суднобудування та будівництва на додаток до напівпровідників і IT-обладнання, які зазнали значних знижень від своїх максимумів.

FAQ

Що спричинило падіння KOSPI на 28,5% з 21 червня до 20 липня?

Аналітик Yuanta Securities Хео Чже-хван заявив у звіті від 27 липня, що недавня корекція була надмірною в короткостроковій перспективі, без сценаріїв фінансової кризи. KOSPI впав зі значення 9114 пунктів 21 червня до 6516 пунктів 20 липня, зафіксувавши найбільше падіння від початку пандемії COVID-19.

Чому Yuanta Securities вважає, що V-подібний відскок для корейських акцій малоймовірний?

Хео Чже-хван назвав три обмежувальні фактори: тягар процентних ставок на тлі очікувань додаткових підвищень ставки Банком Кореї, занепокоєння щодо уповільнення інвестицій у Big Tech, оскільки операційна маржа Alphabet знизилася з 36,6% у 1 кв. до 34,2% у 2 кв., а також триваючий вплив ETF із кредитним плечем на окремі акції, адже торговельний обсяг ETF із кредитним плечем на SK Hynix усе ще перевищує обсяг торгів базовими активами.