Microsoft, Meta, Apple та Amazon звітують про прибутки цього тижня, а інвестори роблять ставку на докази того, що рекордні витрати на ШІ конвертуються в дохід, а не лише на традиційні показники прибутку. Alphabet встановила орієнтир 22 липня, коли її акції впали приблизно на 4% у позаринковий час, попри те, що компанія випередила майже всі показники звіту, — її покарали за підвищення прогнозу капітальних витрат на весь рік до $205 млрд. Пошуковий гігант оприлюднив дохід за 2-й квартал $119,8 млрд — на 24% рік до року. Розбавлений прибуток досяг $9,11 на акцію, а виручка Google Cloud зросла на 82% до $24,8 млрд. Керівництво підвищило прогноз капітальних витрат на 2026 рік до діапазону $195 млрд–$205 млрд із попереднього ліміту $190 млрд. Щоквартальні капітальні витрати становили $44,9 млрд — приблизно вдвічі більше, ніж роком раніше, тоді як вільний грошовий потік уперше став від’ємним на рівні $5,9 млрд, створивши новий ринковий тест, де перемога в доходах уже не захищає акції, якщо прогноз витрат зростає швидше.
Alphabet Sets Earnings Benchmark with Capital Spending Increase
Результати Alphabet від 22 липня заново виставили очікування щодо прибутків Big Tech. Компанія повідомила про дохід за 2-й квартал $119,8 млрд — на 24% більше рік до року, а розбавлений прибуток становив $9,11 на акцію. Виручка Google Cloud зросла на 82% до $24,8 млрд. Після рішення менеджменту підвищити прогноз капітальних витрат на 2026 рік до діапазону $195 млрд–$205 млрд акції впали приблизно на 4% у позаринковий час. Попередній діапазон доходив до $190 млрд. Щоквартальні капітальні витрати сягнули $44,9 млрд — приблизно вдвічі більше, ніж роком раніше. Вільний грошовий потік став від’ємним на рівні $5,9 млрд. У сукупності це формує новий ринковий тест, де перемоги в доходах більше не захищають акцію, якщо прогноз витрат зростає швидше.
Big Tech Cash Flow Statements Reveal AI Spending Acceleration
Нещодавні квартальні звіти про рух коштів для Microsoft, Meta, Apple, Amazon і Alphabet показують, що капітальні витрати зростають значно швидше, ніж грошові кошти, які генеруються для їх фінансування. Microsoft дає найчіткіший приклад. Доначислення до майна та обладнання досягли $30,9 млрд у березневому кварталі — на 84% більше, ніж $16,7 млрд роком раніше, згідно з її звітністю. Операційний грошовий потік зростав значно повільніше. Якщо відняти капітальні витрати, решта скоротилася на 22% до $15,8 млрд, хоча чистий прибуток зріс на 23%. Амортизація розповідає про те саме. Збори Microsoft з амортизації та амортизаційних відрахувань зросли на 31% до $10,2 млрд. У Meta — на 54% до $6,0 млрд. Microsoft витратила $80,1 млрд на майно та обладнання за перші дев’ять місяців свого фінансового року — на 69% більше, ніж $47,5 млрд. Amazon демонструє найрізкіше погіршення. Відстаючий вільний грошовий потік впав до $1,2 млрд із $25,9 млрд рік тому. Компанія пояснила падіння зростанням закупівель обладнання на $59,3 млрд. Сумарні прогнози Big Tech щодо AI capex на 2026 рік сягають сотень мільярдів. Azure зросла на 40% минулого кварталу, Google Cloud — на 82%, а Amazon Web Services — на 28%.
Meta and Amazon Report Tax Benefits and Investment Gains in Headline Earnings
Meta та Amazon показали «headline» прибутки минулого кварталу, які включали статті, не пов’язані з операційною діяльністю. Meta повідомила про розбавлений прибуток $10,44 на акцію. Ця цифра включала податкову пільгу з податку на прибуток у розмірі $8,03 млрд. Компанія повідомила, що прибуток був би на $3,13 нижчий без цього. Якщо прибрати пільгу, Meta заробила ближче до $7,31 на акцію. Тож консенсус у $7,13, озвучений у середу, означає нормальне порівняння, а не стагнацію. Amazon повідомила $2,78 на акцію. Ця цифра включала $16,8 млрд прибутків до оподаткування від її інвестицій в Anthropic. Операційні показники цих компаній важче зчитати саме з «headline» прибутків. Натомість інвестори стежать за капітальними витратами, бо цей рядок є однозначним.
Microsoft Reports Azure Growth Against Rising Capital Expenditure
Microsoft завершує свій фінансовий рік у середу. Zacks Investment Research ставить консенсус на рівні $4,21 на акцію за 15 аналітиками проти $3,65 рік тому. Реакцію визначає Azure. Підрозділ зріс на 40% минулого кварталу. Керівництво прогнозувало зростання на 39%–40% у червневий період у незмінній валюті. Комерційні залишкові зобов’язання щодо виконання, по суті — майбутня виручка, майже подвоїлися до $627 млрд. Директор-розпорядник Сатья Наделла заявив, що бізнес Microsoft з AI досяг річного темпу виручки $37 млрд.
Meta Faces Expense Scrutiny with Reality Labs Losses
Meta прогнозує повні витрати на рівні $162 млрд–$169 млрд і капітальні витрати $125 млрд–$145 млрд. У Reality Labs лише за минулий квартал збиток становив $4,03 млрд. Основний бізнес швидко нарощує темпи. Дохід зріс на 33% до $56,31 млрд минулого кварталу, з яких на рекламу припало $55,02 млрд. У середньому 3,56 млрд людей використовували її застосунки щодня в березні. Meta у вівторок розкрила новий проєкт зі створення дата-центру разом із BlackRock в Ель-Пасо.
Apple Demonstrates Capital-Light Growth Model
Apple демонструє модель зростання з відносно низькими капітальними витратами — вона є винятком. Аналітики очікують $1,88 на акцію, що більше за $1,57, за консенсусної виручки приблизно $109 млрд. У березневому кварталі компанія показала зростання з низькими капітальними витратами. Виручка зросла на 17% до $111,2 млрд, а прибуток на акцію — на 22%, згідно з релізом Apple. Services досягли рекордного максимуму. У тому кварталі Apple отримала понад $28 млрд операційного грошового потоку. Замість будівництва дата-центрів вона санкціонувала додаткові $100 млрд buyback’ів акцій. У четвер — останній дзвінок щодо прибутків Тіма Кука як CEO. Джон Тенрус візьме кермо на себе 1 вересня.
Amazon Web Services Delivers Fastest Growth in 15 Quarters
Amazon звітує з показником $1,81 на акцію проти $1,68. Аналітики моделюють приблизно $40,5 млрд виручки Amazon Web Services. Прогноз компанії ставить операційний прибуток у діапазоні $20 млрд–$24 млрд. AWS надала $37,6 млрд виручки та $14,2 млрд операційного прибутку сегмента минулого кварталу — найшвидше зростання за 15 кварталів. Бізнес кастомних чипів Amazon, що охоплює Graviton, Trainium і Nitro, пройшов річний темп виручки $20 млрд. Аналітики моделюють маржу AWS на рівні 33,8%.
Federal Reserve Rate Decision Precedes Wednesday Earnings
Федеральна резервна система оголосить рішення щодо ставки в середу вдень, за кілька годин до того, як Microsoft і Meta представлять звіт. Зараз ставки знаходяться в діапазоні 3,50%–3,75%. Економісти в цілому очікують без змін. Трейдери не згодні, і ціни на ф’ючерси різко розходяться щодо ймовірності підвищення. 30 квітня Alphabet додала понад $300 млрд до ринкової вартості. Meta втратила $175 млрд у цій самій сесії. Обидві компанії випередили очікування за виручкою. Різнилися лише їхні прогнози щодо витрат. Ринки опціонів натякають на рух приблизно на 6,3% для Amazon у день результатів — це вище за її недавню середню волатильність. Подібна волатильність закладена й у інших трьох.
FAQ
Що Alphabet повідомила 22 липня, через що її акції впали?
Alphabet оприлюднила дохід за 2-й квартал $119,8 млрд і розбавлений прибуток $9,11 на акцію, випередивши майже всі показники. Акції впали приблизно на 4% у позаринковий час, бо менеджмент підвищив прогноз капітальних витрат на 2026 рік до діапазону $195 млрд–$205 млрд із попереднього ліміту $190 млрд. Щоквартальні капітальні витрати сягнули $44,9 млрд — приблизно вдвічі більше, ніж роком раніше, а вільний грошовий потік став від’ємним на рівні $5,9 млрд.
Скільки Microsoft витратила на майно та обладнання в березневому кварталі?
Доначислення Microsoft до майна та обладнання досягли $30,9 млрд у березневому кварталі — на 84% більше, ніж $16,7 млрд роком раніше, згідно з її звітністю. За перші дев’ять місяців фінансового року Microsoft витратила $80,1 млрд на майно та обладнання — на 69% більше, ніж $47,5 млрд.
Які очікування консенсусу щодо прибутків для чотирьох компаній, що звітують цього тижня?
Аналітики очікують для Microsoft $4,21 на акцію проти $3,65 рік тому. Консенсус Meta — $7,13 на акцію. Для Apple очікують $1,88 на акцію проти $1,57. Для Amazon моделюють $1,81 на акцію проти $1,68, із приблизно $40,5 млрд виручки Amazon Web Services.
