Біткоїн-казна MicroStrategy вперше проходить серйозну перевірку: $9,4B у збитках за поточною ціною

За даними The Block Research, MicroStrategy (раніше Strategy Inc.) проходить перше значне випробування просіданням своєї біткоїн-казначейської моделі. Компанія має 847 363 BTC, придбані за середньою ціною $75 651, що в сумі становить $64,10 мільярда інвестицій. За поточними оцінками казначейство коштує приблизно $54,7 мільярда, тобто перебуває приблизно на $9,4 мільярда нижче за собівартість, або на 14,6% нижче від витрат.

Це перший раз, коли повна структура капіталу компанії з преференційним фінансуванням працює під час глибокої ринкової корекції. Основні тиски включають щорічні преференційні дивіденди приблизно на $1,7 мільярда та дати опціонів put для власників облігацій, починаючи з 2027 року, які підтримуються резервом у $1,4 мільярда USD, що покриває лише кілька місяців дивідендних зобов’язань. У своєму аналізі The Block зазначає, що звичайні акції MSTR тепер торгуються з премією до її залишкової вартості чистих активів після вирахування боргу та преференційних вимог, тобто ціна акцій падає швидше, ніж сам Bitcoin.