Мінімакс звільнення акцій на 44,85% стикається з випробуванням, пропозиція майже в десять разів зросла

МініМакс 7 липня відзначила півріччя з моменту виходу на біржу, знявши обмеження на близько 44,85% акцій (приблизно 1,46 мільярда акцій), що збільшило обіг з менш ніж 6% до приблизно 50%, миттєво збільшивши пропозицію майже у десять разів. На початку липня ціна MiniMax знизилася до приблизно 330–350 гонконгських доларів, що на понад 70% менше від максимуму.

Алібаба, Міхау та команда засновників заявили про намір зберегти акції, тоді як Hillhouse та Sequoia мають сильний мотив для продажу

За даними, структура акціонерів та позиції сторін щодо цього розблокування такі:

Алібаба (близько 13% акцій, найбільший зовнішній інвестор та ключовий учасник): строк блокування 12–24 місяці, у цьому раунді не планує зменшувати володіння, публічно заявила про підтримку розвитку.

Міхау (5,24%): строк блокування 12–24 місяці, у цьому раунді не планує зменшувати володіння, публічно заявила про намір зберегти акції.

Команда засновників: строк блокування 12–24 місяці, у цьому раунді не планує зменшувати володіння.

Hillhouse, Sequoia та інвестори, що фінансують через Source Code Capital: інвестували раніше, отримали значний прибуток ще до зняття обмежень, зростання від високих точок у кілька разів до понад десяти разів, мотивовані DPI (дохідність від дивідендів) та термінами погашення фондів, мають сильний намір продавати.

За даними дослідницького інституту Delin Holdings, середньорічне падіння технологічних акцій Гонконгу після розблокування становить близько 4% за три місяці та 7% за півроку; акції з великим зростанням у перший період зазвичай зазнають ще більшого падіння.

JPMorgan: після випуску M3 знизив рейтинг до нейтрального, цільова ціна знижена до 400 гонконгських доларів

За повідомленнями, JPMorgan після запуску моделі M3 знизила рейтинг MiniMax з «покупки» до «нейтральної», цільову ціну з 1 100 до 400 гонконгських доларів, пояснюючи це тим, що компанія ще не випустила нову національну модель SOTA, а її можливості залишаються на рівні підготовки.

Після запуску M3 сторонні оцінки, зокрема Artificial Analysis Intelligence Index, посіли дев’яте місце серед основних моделей, тоді як Chatbot Arena опустилася за межі сорока найкращих. Через тиждень MiniMax оголосила про постійне зниження ціни API на 50%. Водночас конкуренти, зокрема Zhipu AI, кілька разів підвищували ціни API, зростаючи більш ніж на 80%, а обсяг викликів зріс у чотири рази.

Фінансові результати MiniMax: близько 7,9 мільйонів доларів США доходу, зростання на 159%, чистий збиток близько 2,5 мільярда доларів

За фінансовим звітом, у 2025 році основні показники такі: дохід близько 7,9 мільйонів доларів США, зростання на 159%; скоригований чистий збиток — близько 2,5 мільярда доларів; витрати на R&D — близько 253 мільйонів доларів, що становить понад 70% доходу; валова маржа на споживчому рівні — всього 4,7%; доходи відкритої платформи для бізнесу зросли майже на 198%, маржа близько 70%, але обсяг ще малий; кількість платних клієнтів зросла з приблизно 100 до 2 500, при цьому ARPPU знизився з близько 12 тисяч до 6 тисяч доларів, структура клієнтів змістилася на середніх і малих розробників.

Зняття обмежень на Zhipu AI становить лише 5,76%, «довгі позиції на Zhipu, короткі на MiniMax» — популярна торгова стратегія

За повідомленнями, конкуренти Zhipu AI 8 липня зняли обмеження лише на 5,76% акцій (переважно для ключових інвесторів), що дозволяє їм тримати акції ще півроку. У той час як MiniMax зняла обмеження на 44,85%, тому «довгі на Zhipu, короткі на MiniMax» стали популярною парною торгівлею на ринку.