Кім Кі-хун, генеральний директор Epic Investment, тепер рекомендує Samsung Electronics, а не SK Hynix для інвестицій в акції напівпровідників, посилаючись на конкурентні позиції Samsung у технологіях AI-чіпів. Інвестиційний стратег вказав на перше представлення Samsung зразків високопропускної пам’яті HBM4 та очікуваний поворот до прибутковості контрактного бізнесу компанії в другій половині року як ключові фактори, що змінили його попередні вподобання. Така оцінка з’являється в той час, як інвестори обговорюють, чи варто зберігати позиції в акціях напівпровідників, чи переходити в недооцінені сектори під час поточного ринкового циклу.
Кім поділився своїм аналізом в інтерв’ю YouTube-каналу Money Today «Bukkumi – Ants Dreaming of Wealth», пояснивши, чому акції напівпровідників залишаються провідним сектором ринку, попри заклики до ротації портфеля.
Прогрес Samsung у технології HBM4 та перспективи прибутковості контрактного виробництва
Кім пояснив зміну своїх уподобань між двома напівпровідниковими гігантами. «До страйку працівників Samsung Electronics я більше схилявся до SK Hynix. Я думав, що страйк створить дискомфорт для притоку іноземних інвесторів», – заявив він. «Але тепер Samsung Electronics досягла рівня, який вартий уваги. Samsung змінилася в секторі AI-напівпровідників».
Інвестиційний директор підкреслив технологічний прогрес Samsung у пам’яті з високою пропускною здатністю. «До HBM3 проблемою було перегрівання. Саме тому темпи зростання ціни акцій SK Hynix перевищували темпи Samsung Electronics», – зазначив Кім. «Samsung першою представила зразки високопропускної пам’яті наступного покоління „HBM4“, показавши, що вони змінилися. Через це дисконтні фактори для Samsung Electronics можуть зникнути в майбутньому».
Кім також назвав контрактний підрозділ Samsung позитивним каталізатором. «Прогнози вказують, що контрактний сегмент стане прибутковим у другій половині року. Це також буде корисним», – сказав він. Визнаючи вигідну позицію SK Hynix у співвідношенні попиту та пропозиції завдяки лістингу ADR 10-го числа в США, Кім заявив, що тепер надає більшу вагу Samsung Electronics.
Акції напівпровідників залишаються лідерами ринку на тлі дискусій про ротацію
Обговорюючи дилему між збереженням позицій у напівпровідниках або переходом в інші сектори, Кім підтвердив провідну роль напівпровідників. «Лідерами все ще є напівпровідники. Оскільки акції перебувають у недооціненому стані, важко сказати, що акції напівпровідників підуть униз», – пояснив він.
Стратег окреслив збалансований підхід до ротації ринку. «Коли ціни акцій досягають верхньої межі оцінки, ви можете отримати частковий прибуток. У цей момент з’являться можливості для ротації в інші сектори», – сказав Кім. «Однак, якщо доходи від акцій напівпровідників будуть переглянуті в бік підвищення, оцінки знову впадуть. Коли це станеться, ви зможете використати це як чергову можливість для купівлі».
Кім застеріг від безрозбірної ротації секторів. «На ринку, що обертається, не варто дивитися на компанії, чиї доходи погіршуються. Потрібно дивитися на компанії, які справді мають можливості для зростання, але були пригнічені через монополію напівпровідників», – порадив він. «Я вважаю правильним розглядати лідерство напівпровідників як базову основу, водночас слідкуючи за можливостями для ротації».
Ціль KOSPI 10 000: підтримка завдяки оцінці та трендам іноземних інвестицій
Коли Кіма запитали про можливість досягнення KOSPI позначки 10 000, він відповів ствердно. «Так. Порівняно з попередніми циклами напівпровідників, цей цикл має іншу стійкість. Однак достатньої оцінки ще не досягнуто», – заявив він.
Інвестиційний директор проаналізував поточну ринкову динаміку. «Цього року іноземні інвестори продавали акції в KOSPI. Здається, що ринок переповнений капіталом, але насправді весь він був використаний для поглинання іноземних продажів», – пояснив Кім. «Через це, хоча індекс зростав, оцінки акцій падали. Тому, якщо відбудеться розширення оцінки та покращиться ситуація з попитом і пропозицією, KOSPI може досягти 10 000».
Продуктивність KOSDAQ прив’язана до секторальної слабкості акцій біотехнологій та акумуляторів
Щодо відставання KOSDAQ від KOSPI, Кім пояснив розрив скоріше секторальним складом, ніж загальною слабкістю ринку. «Насправді, я думаю, це не розподіл ринків KOSPI та KOSDAQ, а різниця за секторами», – сказав він.
Кім вказав на сильні гравці всередині KOSDAQ. «Навіть у KOSDAQ акції, наприклад, виробників переднього обладнання для напівпровідників, мають високу дохідність. Однак у KOSDAQ акції біотехнологій та вторинних акумуляторів не мають високої дохідності, і оскільки ці акції мають велику вагу в ринковій капіталізації, загальний ринок KOSDAQ мав низькі темпи зростання», – пояснив він. «Крім того, підвищення внутрішніх процентних ставок вплинуло на ринок KOSDAQ».
Стратег наголосив на виборі акцій на основі доходів. «Навіть у KOSDAQ, я думаю, акції зі зростаючим прибутком покращаться. З’являються компанії в таких секторах, як косметика, які досягли дна й починають зростати», – зазначив Кім. «Ви повинні інвестувати, орієнтуючись на питання: „Чи справді це акції з покращенням доходів?“»
FAQ
Чи варто інвесторам обирати Samsung Electronics чи SK Hynix для інвестицій у напівпровідники?
Кім Кі-хун з Epic Investment наразі віддає перевагу Samsung Electronics, посилаючись на представлення зразків HBM4 та очікувану прибутковість контрактного виробництва в другій половині року. Хоча SK Hynix отримує вигоду від майбутнього лістингу ADR у США, Кім стверджує, що технологічні досягнення Samsung у сфері AI-напівпровідників можуть усунути попередні дисконтні фактори.
Чи досяжний рівень KOSPI 10 000 на думку експертів ринку?
Кім вважає, що досягнення KOSPI позначки 10 000 є можливим, зауважуючи, що цей цикл напівпровідників має більшу стійкість порівняно з попередніми, але все ще залишається недооціненим. Він пояснює, що хоча іноземні інвестори продавали акції KOSPI, а індекс зростав, індивідуальні оцінки акцій насправді впали, що створює простір для розширення оцінки, якщо покращаться умови попиту та пропозиції.
Чому KOSDAQ відставав від KOSPI в останніх ринкових рухах?
Розрив у продуктивності відображає секторальну слабкість, а не загальноринкові проблеми, на думку Кіма. Акції біотехнологій та вторинних акумуляторів у KOSDAQ, які мають велику вагу в ринковій капіталізації, показали слабку дохідність, тоді як акції виробників напівпровідникового обладнання в KOSDAQ показали хороші результати. Зростання внутрішніх процентних ставок також вплинуло на KOSDAQ сильніше, ніж на KOSPI.
